证券行业2024年报&2025Q1季报综述：业绩显著改善，格局有望重塑

2025.05.042025.04.302025.04.272025.04.222025.04.20 正文目录1.资本市场整体复苏，行业景气度回暖................................................................42.业绩总览...............................................................................................................72.1.业绩显著改善，自营及经纪业务收入增幅明显............................................72.2.资负规模持续提升，客户保证金贡献增量..................................................102.3.ROE同比上行，杠杆率小幅走低...................................................................112.4.降本增效卓有成效，管理费用率边际下降..................................................123.业绩细分.............................................................................................................143.1.轻资本：经纪业务同比回暖，交投活跃度显著提升..................................143.2.轻资本：投行收入同比转正，中小型券商弹性更佳..................................153.3.轻资本：资管规模止跌回升，资管收入较为稳健......................................173.4.重资本：自营收入显著提升，成为业绩主要支撑......................................193.5.重资本：信用业务边际回暖，行业整体风险可控......................................214.投资建议：服务高质量发展，证券行业格局有望重塑..................................255.风险提示.............................................................................................................26图表目录图表1：股权融资规模2025Q1呈回暖态势（亿元） ..........................................4图表2：日均股基交易额“924”后显著回升（亿元）......................................4图表3：2024年9月末权益市场明显反弹...........................................................5图表4：债券市场2024年整体走牛，25Q1先抑后扬 .........................................5图表5：证券指数涨跌幅及超额............................................................................5图表6：券商板块公募配置情况............................................................................6图表7：上市券商营业收入及同比增速................................................................7图表8：上市券商归母净利润及同比增速............................................................7图表9：上市券商单季度营业收入及同比增速....................................................7图表10：上市券商单季度归母净利润及同比增速..............................................7图表11：上市券商细分业务同比增速..................................................................8图表12：上市券商收入结构..................................................................................8图表13：上市券商营收同比增速（分组）..........................................................9图表14：上市券商归母净利润同比增速（分组）..............................................9图表15：上市券商2025Q1归母净利润及同比增速............................................9图表16：上市券商营收占比（分组）..................................................................9图表17：上市券商归母净利润占比（分组）......................................................9图表18：上市券商归母净利润集中度上行........................................................10图表19：上市券商资产规模和增速....................................................................10图表20：上市券商资产结构................................................................................10图表21：上市券商负债规模和增速....................................................................11图表22：上市券商负债结构................................................................................11图表23：上市券商归母净资产及增速................................................................11图表24：上市券商再融资情况............................................................................11图表25：上市券商ROE同比上行........................................................................12图表26：上市券商杠杆率走低............................................................................12图表27：上市券商管理费和同比增速................................................................13 2 3图表28：上市券商管理费用率............................................................................13图表29：上市券商经纪业务收入和同比增速....................................................14图表30：上市券商经纪业务收入占比................................................................14图表31：上市券商经纪业务收入........................................................................15图表32：市场股权融资规模和同比增速............................................................15图表33：市场债券承销规模和同比增速............................................................15图表34：上市券商投行业务收入和同比增速....................................................16图表35：上市券商投行业务收入占比................................................................16图表36：上市券商投行业务收入排名................................................................16图表37：券商资管业务规模和增速....................................................................17图表38：券商资管业务中的集合计划占比........................................................17图表39：公募基金净值和同比增速....................................................................17图表40：公募基金净值结构................................................................................17图表41：上市券商资管业务收入及同比增速....................................................18图表42：上市券商资管业务收入占比................................................................18图表43：上市券商资管业务收入排名................................................................18图表44：上市券商自营业务收入及同比增速....................................................19图表45：上市券商自营业务收入占比................................................................19图表46：上市券商自营业务收入排名................................................................20图表47：上市券商自营业务规模...................................