核心观点与关键数据
- 背景：欧洲寿险公司近年来日益关注保单失效风险，主要受利率上升、通货膨胀和生活成本增加等因素影响。EIOPA 在 2023 年第四季度进行的一项非正式调查显示，大多数国家监管机构已识别出至少一份大规模失效再保险协议，其中多数协议是在 2020 年后建立的。
- 失效风险与偿付能力资本要求（SCR）：失效风险是寿险公司面临的主要风险之一，也是许多公司偿付能力资本要求（SCR）的关键组成部分。EIOPA 将失效风险定义为“由于保单失效、终止、续保和退保率水平或波动性的变化，导致损失风险或保险负债价值不利变化的风险”。失效风险 SCR 由三种失效情景下的最大损失决定：失效率永久性上升（失效上升）、失效率永久性下降（失效下降）以及大规模失效压力情景（对在册保单施加 40% 的瞬时冲击，管理团体养老金的保单为 70%）。
- 大规模失效再保险概述：大规模失效再保险是寿险公司用来抵御其保单组合中大规模失效产生不利财务影响的风险管理工具。该再保险通常以风险敞口容量的百分比（例如 SCR 的减少额）表示保费，费率取决于市场供需、被再保险业务的风险程度（例如失效经验的波动性）和条约期限等因素。
- 再保险协议结构：典型的再保险协议通常具有 2 年或 3 年的期限和 12 个月的测量期（风险窗口），以保持再保险结构的完全资本释放。协议通常设有预定义的附约点和脱钩点，例如附约点为 20%，脱钩点为 40%，与偿付能力 II 标准公式中的 40% 大规模失效冲击相一致。
偿付能力影响
- 资本要求降低：大规模失效再保险通过减轻大规模失效事件的影响来降低整体 SCR，从而优化资本状况。然而，由于分散化，实际影响可能小于名义再保险覆盖范围，但 SCR 的降低会导致风险准备金减少，从而增加自有资金。
- 对手方违约风险：使用大规模失效再保险会增加对手方违约风险 SCR，因为保险公司对再保险人存在敞口。
EIOPA 的指导方针
- 风险转移的有效性：EIOPA 关注再保险协议是否有效转移了风险，并强调风险转移和 SCR 资本释放之间应保持平衡。EIOPA 担心 12 个月的测量期可能无法吸收超过一年的多年期大规模失效事件产生的损失。
- 基础风险：EIOPA 指出，如果再保险覆盖范围与被保险人的损失敞口不匹配，再保险不被视为有效的风险转移。基础风险可能源于保单定义、排除条款、计算索赔的基础以及条约参数等因素。
- 测量期：EIOPA 希望保险公司评估条约覆盖范围是否与一系列风险情景下风险敞口价值的变化密切相关，以证明其提供了有效的风险转移，而没有产生基础风险。
- 风险准备金：EIOPA 认为固定测量期开始时的条约参数有助于最大限度地减少基础风险。如果参数在测量期开始时尚未固定，则公司应评估是否会导致基础风险。
成功实施步骤
- 进行可行性评估，评估大规模失效再保险的潜在收益和问题，并考虑替代风险缓解措施。
- 与市场上的再保险人接触，提供有关保单和关键指标（如历史失效经验）的数据。
- 进行尽职调查，评估候选再保险人的财务稳定性和声誉。
- 评估监管要求是否得到满足，并与相关利益相关者（包括监管机构）积极沟通。
- 寻求精算意见，监管机构也可能要求进行专项 ORSA，以考虑再保险条约的影响。
结论
随着公司日益关注失效风险敞口，大规模失效再保险为寿险公司提供了一种有效的风险管理策略。通过签订这些再保险安排并降低风险，保险公司还可以优化其资本要求和偿付能力状况。成功实施需要彻底解决相关的风险管理和监管考虑因素。现有条约的保险公司或考虑新安排的保险公司需要仔细审查细节，并密切关注 EIOPA 咨询文件的回应和后续最终指南。
