欧洲保险公司面临的转型风险挑战
气候变化已成为审慎监管和独立研究领域的新兴话题，但最佳实践仍需发展。开发气候转型风险的场景，特别是用于自有风险和偿付能力评估（ORSA），将成为行业的重要挑战。2022年8月，欧洲保险与职业养老金监管机构（EIOPA）发布了关于运行气候变化实质性评估和使用气候变化场景在ORSA中应用的适用指南。
根据适用指南，欧洲保险公司将被要求识别影响其业务的重大气候变化风险，并将这些风险纳入其治理、风险管理和ORSA体系中。重点放在以下几个领域：短期和长期ORSA中气候变化风险的整合、气候变化风险的实质性评估、气候变化风险场景的范围、长期场景分析的精度和频率较低、气候变化风险分析的演变、监管报告和一致披露。
气候风险包括两种基本风险类型：物理风险和转型风险。物理气候风险源于气候变化的直接影响，包括短期影响，如极端事件（急性物理风险）的加剧，以及长期影响，如气候模式的改变，例如温度水平的持续增加（慢性物理风险）。转型风险可能源于向低碳经济调整的过程。虽然物理风险似乎对保险公司的负债影响更大，但转型风险预计将更多地影响金融资产（股票、公司债券和政府债券）的估值，但也可能对保险公司产生战略影响。
在开发ORSA场景时，公司需要将某些高级叙述场景转化为对负债和资产的影响，以及它们在不同风险模块（例如市场风险、信用风险、承保风险、操作风险等）中的预期实现情况。一些公司可能更多地暴露于转型风险，而另一些公司可能更多地暴露于物理风险，这很大程度上取决于公司的风险状况。公司只需要对其ORSA流程中重大的风险进行气候风险报告。
本文的范围仅限于转型风险。这些风险可能在短期内到中期内对资产负债表中的资产产生重大影响。本文重点解释了监管背景，并概述了可能的理论方法。本文还概述了过去几年中进行的审慎压力测试，这些压力测试可能有助于构建场景。我们还提供了一个简单的数值示例。
转型风险的驱动因素包括政策、技术、诉讼、市场情绪和声誉。气候转型风险是指适应低碳经济过程中围绕不确定性，作为实现巴黎气候协定目标的一部分，即限制全球变暖幅度与工业化前水平相比不超过两度，并在本世纪中叶实现气候中和。转型风险与人类行为有关，而不带判断。例如，如果某些技术比预期的开发速度慢，或者碳减排政策被监管机构推迟，或者消费者偏好没有在假设的时间范围内适应社会责任，那么这些都将成为转型风险的一部分。然而，一场毁灭性的火山爆发破坏了实现两度目标的可能性，则不被视为转型风险，因为这将是一场与人类行为无关的随机事件。
设计流程包括实质性评估、场景设计、场景规范开发、评估冲击对资产和负债的财务影响，以及评估弹性和潜在响应。EIOPA建议在定义场景叙述时考虑以下选项：单一风险因素、单一场景和组合场景。在评估转型风险时，可以参考绿色和金融系统网络（NGFS）推荐的一组场景叙述：有序转型、无序转型、太少、太晚转型和温室世界。
审慎监管机构进行的压力测试为保险公司提供了构建压力场景的参考。例如，荷兰中央银行（DNB）2018年的压力测试、英国银行和保险监管机构（PRA）2019年的保险压力测试、英国银行和保险监管机构2021年的气候双年探索场景（CBES）、法国银行2020年的气候试点演习、EIOPA 2020年的敏感性分析以及EIOPA 2022年针对职业退休养老金机构（IORPs）的压力测试。
本文还提供了一个简单的数值示例，说明了气候风险压力测试对保险公司资产负债表可能产生的影响的量级。
