船司发布欧线6月份涨价函，关注6月第一周马士基开价情况

市场分析

• 线上报价：各船司线上报价显示，6月份欧洲航线运力预计将大幅增加，周均运力约28万TEU，较去年同期增长20%以上。主要船司（马士基、MSC、CMA、HPL）均宣布6月份涨价，MSC和CMA涨幅较大。
• 地缘政治：哈马斯与以色列在卡塔尔举行新一轮谈判，寻求加沙地带停火与被扣押人员交换。
• 运力变化：6月份欧洲航线运力相对高位，上海-美东美西航线运力环比大幅增加。7月份运力将有所下降。
• 中美关系：中美发布日内瓦经贸会谈联合声明，美国对中国关税调整为20%+10%，暂缓24%关税90天。
• 航线调整：美线部分船舶运力外溢至欧地航线，缓解欧线压力，美线价格大幅上涨。

策略与风险

• 单边策略：主力合约震荡。
• 套利策略：多08空10，多08空06。
• 风险：
  • 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理。
  • 上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航。

核心观点与结论

• 6月份欧洲航线运力较高，期货价格折合现货约2500美元/FEU，关注涨价函实际落地情况。
• 8月合约仍有旺季涨价预期，但现实与预期博弈剧烈，建议进行套利操作。
• 美线运力外溢对欧线产生利多影响，但需关注美线船舶调往欧线的可能性及抢出口持续时间。
• 2025年集装箱船舶交付量较大，运力供给将持续增加。