医疗技术市场动态

医疗技术市场更新 GRC和工作力管理 2025年3月 关于我们公司 浩华怡和公司（纽约证券交易所代码：HLI）是全球领先的投行，专精于并购、资本市场、财务重组以及财务和估值咨询。 我们的公司是比任何其他独立的全球投资银行都能为更多顶级决策者提供信任建议的机构。 公司金融 顾问 交易 1 厚利汉 415 2 罗思柴尔德父子公司 406 3 高盛公司 371 4 摩根大通 342 5 摩根士丹利 309 2024并购顾问排名所有全球交易 来源：LSEG（前身为Refinitiv）。不包括会计师事务所和经纪商。 第一 全球并购顾问 财务重组 顾问 交易 1 厚利汉 88 2 PJTPartnersInc 59 3 罗思柴尔德父子公司 48 4 拉扎德 44 2024全球困境债务与破产重整排行榜 5佩雷拉·韦恩伯格合伙企业有限合伙40 来源：LSEG（前身为Refinitiv）。 第一 全球重组顾问 财务与估值咨询 2000-2024全球并购公平性建议排名 顾问 交易 1 厚利汉 1,243 2 达夫与菲尔普斯，Kroll公司业务 1,045 3 摩根大通 1,020 4 UBS 792 5 摩根士丹利 698 来源：LSEG（前身为Refinitiv）。已宣布或完成的交易。 第一 全球并购公平意见顾问过去25年 领先1,800+2,000+ 资本市场顾问 交易完成，总价值超过3.8万亿美元共同 年度估值业务 了解更多我们的顾问如何满足您的需求 公司金融 财务重组 财务与估值咨询 我们的行业覆盖范围 2 我们的客户受益于我们的本地存在和全球覆盖范围 36~2,000 337 2,000+ $12.16亿 22亿 位置总财务管理服务客户市场年度 全球专业人士 导演们 (1)每年 盖(2) 收入(3) 美洲亚特兰大巴尔的摩波士顿 洛杉矶迈阿密明尼苏达 欧洲 与 中 EAST 阿姆斯特丹安特卫普迪拜 米兰慕尼黑巴黎 亚洲-太平洋 北京福岡 古鲁格拉姆 上海新加坡悉尼 夏洛特 纽约 法兰克福 斯德哥尔摩 香港特别行政区 东京 芝加哥 旧金山 伦敦 特拉维夫 孟买 达拉斯休斯顿 圣保罗华盛顿特区 马德里曼彻斯特 苏黎世 完全整合金融赞助商覆盖 29 高级官员致力于美洲和欧洲的赞助社区。 1,500+ 赞助商覆盖，提供市场洞察和购买者行为知识。 800+ 过去五年向财务赞助商出售的公司 。 3 (1)截至2024年12月31日。(2)截至2025年2月28日。(3)LTM截至2024年12月31日。 医疗科技市场：2024年度回顾 评论 •2024年，我们看到了2023年全年普遍存在的大市场趋势的延续。宏观经济不确定性、高债务成本以及对盈利能力的重视，导致许多公司更专注于执行，而非追求交易。 •在公共市场，2024年医疗保健技术资产表现不如整体市场指数。然而，顶线增长表明对医疗保健技术解决方案的需求仍然强劲。部分细分领域，尤其是以提供者为中心的IT和虚拟医疗，2024年表现优于整体医疗保健技术指数。 •交易活动保持在显著低于近期历史高点水平，反映了优质医疗技术资产供需失衡。多家公司尝试进入市场，并根据交易选择的不同获得了不同程度的成功。运营指标顶尖的公司，特别是EBITDA在1000万美元至5000万美元之间的公司，获得了有利的估值。 •美国杠杆贷款市场以创纪录的成交量结束2024年，这得益于重新定价和再融资活动；预计2025年并购和李莱博交易将加速，受私募股权投资者在更有利环境下急于部署资金的推动。 2024快速事实 美国医疗技术并购市场动态 353 2024年交易 575 483 160 131136148146 371 115112110105 353 85 83 98 90 83 87 93 Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1 20212022 Q2Q3 2023 Q4Q1 Q2Q3 2024 Q4 美国医疗技术股权融资更新 1,052 2024年交易 1,389 1,284 355351358 398 1,063 325 336 269281315277 231240 1,052 286281255 230 •医疗科技创新资产的股权融资市场规模在2024年达到101亿美元（较2023年的108亿美元下降约7%），这主要是由投资者对早期阶段的融资关注以及后期阶段投资额的收缩所驱动。2024年医疗科技创新股权融资主要集中在一些选择性的关键主题，包括非临床工作流程、心理健康和肥胖症护理。 Q1Q2Q3 Q4 Q1Q2Q3 Q4 Q1 Q2Q3 Q4 Q1 Q2Q3 Q4 2021 2022 2023 2024 4 来源：PitchBook，FierceHealthcare。 医疗技术市场：我们对2025年的展望 评论 •并购活动在25年有增加的潜力，受不断改善的预订的推动20环境及持续的“需求侧”压力。 •赞助商和战略家们都在选择要追求的机会，倾向于那些具有直接协同效应和具体角度的机会，这推动了事前沟通的重要性。与此同时，投资者正在以更高的审查程度评估交易。 •赞助商（包括私募股权和风险投资家）继续持有接近创纪录水平的“干粉”，而LP们不再称赞赞助商袖手旁观。赞助商正在积极寻找部署资本的方法。类似地，战略投资者拥有接近历史最高水平的现金，并积极寻求协同机会。然而，我们预计“TierA”资产和较差资产的分化将持续，前者将继续维持更高的估值。 •我们预计高质量信用将进一步发挥作用以支持并购交易，这将得益于2024年实现的降息以及私人信贷市场的持续扩张，预计这将对较高的估值起到支持作用。投资者可能会继续在交易结构上展现出创造力，以弥合任何估值差距并完成交易。 •新政府政策的当前不确定性——特别是围绕医疗补助资金和其他联邦医疗保健计划的不确定性——正导致私募股权和战略买家采取更谨慎（或“观望”）的态度。 •我们长远的看法是，人口老龄化（和病化）、资金缺口和人员短缺等世俗性尾流将继续推动对差异化医疗技术解决方案的需求。因此，我们预计该领域的战略和私募股权交易活动将继续加速。 预期2025年活动驱动程序 赞助商的干粉储备已接近历史最高水平（十亿美元） 美国私募股权drypowder (1) $819 $901 $1,003$1,024$1,007 $471 $593 $654 $752 201620172018201920202021202220232024 市场预期2025年开始降息（三个月SOFR曲线）(2) 6% 4% 2% 0% 3月19日 3月21日 3月23日 3月25日 03-27 支持并购交易的信贷availability将继续($以十亿美元计) 直接贷款量 $31 $35 $33 $26 $23 $23 $26 $29 $23 $17 $21 $15 $10 11月23日 02-24 5月24日 8月24日 11月24日 5 来源：PitchBook。(1)截至2025年1月14日。(2)截至2025年1月10日的远期SOFR曲线。 医疗技术实践：全球覆盖和深度行业专业知识 医疗保健 付款人 健康计划IT 雇主IT 健康和疾病特异性解决方案 成本控制与支付完整性 处方依从性与获取 护理管理与消费者导航 福利管理 技术 核心管理 获取与注册 VBC启用 医疗保健供应商 RCM，患者付款，和患者参与 急性病后居家护理以及关护协调 劳动力管理 治理、风险与合规 电子病历与临床实践管理技术 基于价值的护理(VBC)启用 药服务 真实世界证据和 数据分析 实验室和诊断 服务 开发与制造 药品商业化 临床试验管理 研发和药物发现 关键联系人 美国医疗技术团队 达德利·贝克 总经理 Dudley.Baker@HL.com 路易斯·格里卡 总经理 Luiz.Greca@HL.com 何塞·罗德里格斯 副总统 Jose.Rodriguez@HL.com 罗伯·海姆 副总统 Robert.Higham@HL.com 欧洲医疗科技团队 远程医疗/虚拟护理/远程病人监测 保罗·托马西克 总经理 PTomasic@HL.com 阿德里安·里德 数据洞察与分析/人口管理 总经理 adrian.reed@hl.com 6 持续挑战继续推动医疗保健技术的需求 人口老龄化患病率增加慢性疾病的 发音医疗保健劳动力短缺 快速演变监管环境 医疗保健增加消费主义 高企的医疗保健没有改进的成本在护理质量中 技术进步 和自动化铺就了新方案途径 美国人口正在老龄化（受预期寿命提高和人口增长放缓推动），其中每六人10名成年人目前患有慢性病——从而产生了对综合、长期护理的需求 解法。 劳动力短缺仍然是医疗保健领域的一个问题，近期的劳工通胀进一步压缩供应商利润空间，从而增加对人员和生产力提升技术的需求。 美国医疗保健监管高度复杂，并持续适应最新宏观因素，这增加了对能够帮助供应商和支付方保持合规性的技术解决方案的需求。 患者越来越承担更高的医疗费用和决策责任； 新的透明度法律和参与解决方案让他们能够就...作出更明智的决定他们的关怀。 不断增长的医疗费用是所有利益相关者（付款方、医疗服务提供方和患者）面临的主要紧迫问题；有助于降低成本曲线的解决方案将继续保持高需求，客户将关注那些具有 已证实的投资回报率指标。 技术快速发展（例如，移动设备、生成式人工智能、自然语言处理工具、分析工具）支持医疗技术领域的新一代解决方案——实现自动化工作流程，提高效率 并允许公司优化资源。 加速转向VBC模型 向VBC模型的转变正在继续协调支付方和医疗服务提供方的激励措施，以实现患者结果。 移位正在创造对模型的需求，这些模型能够以比传统环境更低廉的成本提供相当质量水平的护理。 7 持续的医疗场所劳动力和管理挑战需要创新的解决方案来优化劳动力管理 解决提供者倦怠 •工作场所压力和提供者耗竭已成为近年来重新增加成本的重要因素驱动，加剧了已经缩小的提供者利润空间。inc 提升临床人员和工作队伍培训 •消耗，不支持长期知识传统的培训解决方案是时效性差且无法推动临床医生和员工参与——这使得它们难以应对当前的人才挑战。 •93%的受访医生表示他们经常感到职业倦怠，近半数人指出他们的工作负担已变得难以承受，64%的人声称他们被行政任务和压力压得喘不过气。这导致56%的人表示他们可能会离开这个行业 。 •随着员工流动率持续加速，有效的和高效的新员工引导和培训已成为医疗保健组织的首要任务除了为现有员工提供持续培训和技能提升机会外，onbo还提供。 •这种人员流动会形成一个恶性循环，进一步加剧人员流动——降低组织内部制度知识的积累，并降低培训和有效性的效率，同时推高整体就业成本。 •该周期正在推动对简化行政任务、员工培训和绩效管理的解决方案的需求。 •通过强化每个角色的必要信息和技能，有效的培训解决方案提高医务人员绩效，减少不良事件并改善临床因此，结果推动更高的员工敬业度和满意度，并最终支持更高的员工留存率。 对GRC解决方案的影响 针对...的解决方案标准化、改进和跟踪培训与绩效管理随着人员流动率增加，它们的需求量正在增长。 观点生成式AI正在改进，由于人工智能在流程中持续采用且日益成功，这与敏感报告和合规性相关。 As临床文档是导致医生职业倦怠的关键驱动因素，解决方案针对自动化与电子健康记录相关的任务非常抢手。 8 来源：美国国立卫生研究院国家医学图书馆，医疗保健IT新闻。 提升临床人员和工作队伍培训 高效的入职培训及持续培训可以带来更高的员工留存率和员工倦怠/行政负担的减少为医疗保健组织。 员工生产力方面的改进，由高效且有效的培训和持续的性能提升解决方案驱动，可以产生收入增加. 提高员工满意度使医疗保健机构能够 在留住顶尖人才