医疗技术市场动态

Houlihan Lokey 研报指出，2024年美国医疗科技并购市场延续2023年的趋势，受宏观经济不确定性、高债务成本和盈利能力重视影响，企业更注重执行而非交易。公开市场医疗科技资产表现落后于整体市场指数，但营收增长显示需求强劲，其中面向医疗服务机构和虚拟医疗的细分领域表现优于整体。交易活动较历史峰值显著下降，反映优质医疗科技资产供需失衡，买家选择谨慎，EBITDA在1000万至5000万美元的企业获得较好估值。

2024年医疗科技股权融资总额达101亿美元，较2023年的108亿美元下降7%，主要受投资者聚焦早期阶段融资和后期轮次规模缩减影响，资金集中在非临床工作流程、心理健康和肥胖治疗等主题。杠杆贷款市场在2024年创纪录，预计2025年并购和杠杆收购活动将加速，私募股权投资者在更有利环境下积极部署资本。

展望2025年，赞助商和战略性买家将更注重具有直接协同效应和特定角度的机会，推动交易前流程参与的重要性。并购活动可能增加，受改善的预订环境和持续“需求端”压力驱动。赞助商持有近纪录水平的“干粉”，积极寻求资本部署途径，战略性买家现金储备接近历史最高，积极寻求协同机会。预计高质量信贷杠杆将继续支持并购交易，2024年降息和私募信贷市场扩张将支撑更高估值。投资者将继续通过交易结构设计弥补估值差距。

医疗科技领域长期增长动力包括人口老龄化和短缺、资金缺口，预计战略性及私募股权交易将持续加速。当前政策不确定性，特别是医疗补助资金和其他联邦医疗计划的不确定性，导致私募股权和战略性买家采取更谨慎的“观望”策略。

报告还分析了医疗科技领域三大关键趋势：一是持续的工作力和人员配置挑战，需要创新解决方案优化人员管理，包括解决提供者倦怠、改善临床和员工培训、提高认证和网络管理效率、加强数据安全和隐私保护等需求。二是医疗科技领域数据泄露频率和规模加速增长，凸显了加强数据安全和云备份解决方案的必要性。三是监管机构高度关注医疗系统信心和信任，可能出台法规强制加强安全措施。