新能源产业链周度策略

摘要碳酸锂：【市场逻辑】现货方面，5月16日SMM电池级碳酸锂指数价格64772元/吨，环比上一工作日下跌289元/吨；电池级碳酸锂6.34-6.56万元/吨，均价6.45万元/吨，环比上一工作日下跌300元/吨；工业级碳酸锂6.235-6.335万元/吨，均价6.285万元/吨，环比上一工作日下跌300元/吨，碳酸锂现货成交价格重心呈震荡下行。从当前市场成交情况来看，下游企业采购意愿较为薄弱，整体需求量级主要由客供及长协供应来满足。上游锂盐厂在成本亏损的压力之下，挺价意愿表现得十分强烈。供应方面，上周碳酸锂装置开工率47.74%，环比前一周回升1.42个百分点；其中锂辉石提锂装置开工率47.53%，较前一周下降回升0.37个百分点；云母提锂开工率43.81%，较前一周回升3.06个百分点。smm统计上周碳酸锂产量16630吨，继续处于近期高位。上周全口径样本库存131920吨，较前一周回升351吨，重回上升趋势；从库存结构看，锂盐生产环节库存继续增加，贸易环节和下游生产企业库存延续下滑。碳酸锂空头趋势延续，卖保头寸宜继续持有；对于产业链下游来说，行业边际成本下方需求有改善预期，宜逢低把握备货机会，以规避价格超预期波动风险。主力合约下方支撑60000-61000，上方压力65000-68000。工业硅：【市场逻辑】南北供给态势各异。由于检修依旧部分厂家成本倒挂，北方地区继续加大减产力度；而西南硅厂仍在增加开炉，四川地区开炉继续增加，新增产能稳步投产，云南主流开工在6月底，近期开炉数未有大变化。需求方面，多晶硅方面未见增量，近期价格趋弱下部分厂家停产检修，需求有进一步压缩态势；山东及浙江有机硅厂前期检修完毕，近期存有一定复产，但价格偏弱下，预计复产或有所延后。上周受宏观消息提振，工业硅盘面出现止跌回升态势，但周五出现大幅回落，再创合约新低。在未出现大规模的产能退出之前，并不认为工业硅价格见底，仍建议维持空配逻辑，宏观逻辑带动盘面反弹即为做空机会。【交易策略】供过于求态势未变，下方依旧难言见底；操作上可维持空配思路，空单继续持有，同时关注宏观情绪带动或空头离场带来的反弹布空机会。主力合约上方关注8700-9000压力区间，下方关注8000-8300支撑区间。多晶硅：【市场逻辑】受消息面扰动和仓单矛盾影响，多晶硅盘面上周出现明显反弹，但下半周又出现明显回落。目前多晶硅的供需矛盾已成行业共识，价 作者：作者： 期货研究院 格难以止跌下，短期减产、中长期出清不可避免。基本面来看，目前企业全部处于降负荷运行状态，产量有进一步下行趋势，但同时下游以消耗原料库存为主，大多为按需补货节奏，需求亦逐步转弱。从库存来看，需求走弱幅度大于供给，周度库存已连续多周累库，除非后续厂家进一步加大减产力度，否则库存压力累积下价格仍将承压。上周仓单出现回升，交割矛盾出现缓和，目前整体来看，前期宏观情绪、消息扰动、仓单矛盾三大利多因素都有一定程度的消退，后续盘面上行动力不足，而联合减产仍存预期下，下方或存有一定支撑。【交易策略】前期利多逐步消退，基本面颓势继续压制价格；但联合减产仍存预期，供需博弈下盘面下方或有支撑，目前上下均有一定风险；操作上，谨慎投资者建议观望；激进投资者可考虑逢高做空。06合约下方支撑位34000-35000，上方压力位39000-40000。 碳酸锂关注买入套保机会工业硅空配思路多晶硅观望为宜第一部分现货价格..................................................................................................................................1一、板块策略推荐....................................................................................................................................1二、期现货价格变动情况.........................................................................................................................1第二部分基本面情况................................................................................................................................3一、碳酸锂基本面数据.............................................................................................................................4(一）产存情况.........................................................................................................................................4(二）下游情况.........................................................................................................................................5二、工业硅基本面数据.............................................................................................................................6（一）产存情况.......................................................................................................................................6（二）下游情况.......................................................................................................................................7三、多晶硅基本面数据.............................................................................................................................8（一）产存情况.......................................................................................................................................8（二）下游情况.......................................................................................................................................8 图目录图1：锂电新能源产业链价格变动情况............................................................................................................................................2图2：工业硅现货价格...........................................................................................................................................................................2图3：多晶硅现货价格...........................................................................................................................................................................3图4：电碳平均价....................................................................................................................................................................................3图5：工碳平均价....................................................................................................................................................................................3图6：锂辉石精矿（CIF中国）............................................................................................................................................................3图7：电池级氢氧化锂（CIF中日韩）..............................................................................................................................................3图8：碳酸锂月度产能...........................................................................................................................................................................4图9：碳酸锂装置开工率.......................................................................................................................................................................4图10：碳酸锂月度产量.....................................................................................................................................................