早间看点：GAPKI敦促推迟上调毛棕榈油出口专项税，阿根廷大豆收割率达66%，领先于去年同期

重要基本面信息1. 美国大豆主产州未来天气展望（5月21日-5月25日）：美豆主产州降水量回归中值，气温普遍偏低。注：气温：A—高于正常水平；B—低于正常水平；N—接近正常水平。降水量：A—高于中值；B—低于中值；N—接近中值。2.美国中西部周末天气干燥，本周将再次迎来降雨。【西部】截至上周五，有零星至分散性阵雨，多数集中在北部地区。上周六和上周日天气干燥。本周一有分散性阵雨。上周五气温接近至高于正常水平。上周六到本周一，北部气温低于正常水平，南部气温高于正常水平。【东部】截至上周六，有零星至分散性阵雨。上周日天气大体干燥。本周一有零星至分散性阵雨。截至上周五，气温高于至远高于正常水平。上周六气温接近至高于正常水平。上周日气温接近正常水平。本周一气温接近至低于正常水平。6-10日展望：本周二到周四，有零星至分散性阵雨。本周五到周六，天气大体干燥。本周二，北部气温低于正常水平，南部气温接近至高于正常水平。本周三到周六，气温接近至低于正常水平。作物影响：东南部的低气压将在未来几天给东部地区带来阵雨。这一天气条件将在本周三持续。一个天气系统将在周四和周五移动，带来分散性的阵雨和雷暴，总的来说，该地区的大部分至少在寻找降雨的机会，而西北部比其他地方更需要降雨。另一个天气系统将于本周初通过，带来更多的降雨潜力，作为一个更活跃、更温和天气模式的一部分，直至本月底。https://mp.weixin.qq.com/s/gMhLoxoQ_D8ipg_Z6e5v7w - 产区天气 -- 国际供需 - 1. 据外电消息，欧盟尚未决定马来西亚是否会在欧盟零毁林法案(EUDR)国家基准系统下被列为低风险国家，EUDR的国家基准系统将根据森林砍伐水平将国家分为“低风险”、“标准风险”和“高风险”，以最大限度地减少欧盟对全球森林砍伐和森林退化的影响。作为棕榈油、橡胶、木材和可可的主要生产国，马来西亚可能会面临欧盟的贸易限制。针对包括马来西亚棕榈油总署(MPOB)等各个机构对列入低风险的呼吁，欧盟的评估结果仍在讨论中。2. 据外媒报道，印尼棕榈油协会（GAPKI）周五敦促政府推迟原定于5月17日上调棕榈油出口专项税的计划，警告称此举可能会在全球贸易不确定性加剧的情况下损害印尼棕榈油的竞争力，而这种不确定性主要源于美国的关税政策和地缘政治紧张局势。3. 据外电消息，报告称，小农生产了全球近三分之一的毛棕榈油，但与大公司相比，他们获得的行业利润份额小得不成比例。小规模生产者往往被排除在高价值市场之外，因为缺乏技术能力和财政资本。根据可持续发展监督机构Solidaridad的一份新报告，跨国棕榈油采购公司可以采取更多措施来解决其全球供应链中的金融不平等问题，这种不平等使小农长期面临挑战。4.CFTC持仓报告：截至5月13日当周，CBOT大豆多头持仓增11174手至188820手，空头持仓减4619手至123642手；CBOT豆油多头持仓增548手至156359手，空头持仓减6746手至82160手；CBOT豆粕多头持仓增5332手至124466手，空头持仓增2305手至175394手；ICE油菜籽多头持仓增3544手至119759手，空头持仓减1371手至36356手。5. 巴西南里奥格兰德州农业经济厅(Emater/RS)数据显示，干燥的天气令该州大豆收割活动速度加快，98%的种植面积已经得到收割。4月降雨偏少有利于豆粒脱水，但豆荚裂开造成了损失。余下2%尚待收割的地区包括补种的地区、种植晚熟品种的洪泛区和1月底播种的大豆作物。该州大豆平均单产重新评估为每公顷1,957公斤，较播种前估计的每公顷3,179公斤低38.43%。单产区间介于每公顷1,388公斤到每公顷3,225公斤之间。这种差异反映了降雨的不规则分布、播种时间、管理和投资投入等其他因素的影响。6. 据外媒报道，阿根廷农林渔业国秘处发布的周度报告显示，截至5月15日，阿根廷2024/25年度大豆收割率为66%，领先于去年同期的61%。前一周收割率为45%。7. 罗萨里奥谷物交易所周五发布的报告显示，阿根廷农产品销售已回升，上月销售因货币管制取消下滑。4月中旬，阿根廷放松货币管制，导致许多可选汇率产生，包括农业市场的汇率。放松货币管制受到农产品市场的欢迎，但起初销售缓慢，因出口商不确定货币将在哪里结算，同时大豆收成也落后于计划。但谷物交易所的报告显示，销售在过去几周回升，出口商以38.6亿美元的价格出售1,160万吨粮食。在当地，农民销售880万吨粮食，其中一半以上是大豆。该交易所估计，今年上半年，粮食出口额预计将达到182亿美元，较2024年上半年增长26%，而如果税收减免不延长，下半年粮食出口额将下滑至134亿美元。8. 官方数据显示，截至5月12日当周，加拿大萨斯喀彻温油菜籽种植率为29%，此前一周为9.6%。截至5月13日当周，阿尔伯塔省油菜籽种植率为23.7%，此前一周为5%。曼尼托巴省油菜籽种植刚刚开始。9. 加拿大谷物委员会(Canadian Grain Commission)发布的数据显示，截至5月11日当周，加拿大油菜籽出口量较前一周减少29.5%至13万吨，之前一周为18.45万吨。自2024年8月1日至2025年5月11日，加拿大油菜籽出口量为801万吨，较上一年度同期的481.22万吨增加66.5%。截至5月11日，加拿大油菜籽商业库存为109.51万吨。https://mp.weixin.qq.com/s/gMhLoxoQ_D8ipg_Z6e5v7w 10. 波罗的海干散货运价指数创一周新高，且周线录得上涨，各类型船运价走高。波罗的海干散货运价指数上涨83点，或6.36%，报1388点，为5月6日以来最高，本周上涨7%。海岬型船运价指数上涨247点或14%，至2018点，本周上涨18%。海岬型船日均获利上涨2045美元，至16736美元。巴拿马型船运价指数上涨3点或0.2%，报1290点，连跌第三周。巴拿马型船日均获利上涨23美元，至11608美元。巴拿马型船日均获利上涨23美元，至11608美元。超灵便型散货船运价指数上涨3点，至978点。1. 5月16日，豆油成交1500吨，棕榈油成交421吨，总成交1921吨，环比上一交易日减少6262吨，跌幅77%。2. 5月16日，全国主要油厂豆粕成交8.80万吨，较前一交易日增1.49万吨，其中现货成交2.90万吨，较前一交易日减1.21万吨，远月基差成交5.90万吨，较前一交易日增2.70万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为57.50%，较前一日上升2.95%。3. 据监测，截至5月中旬，我国企业6月船期大豆采购已基本完成，7月完成近6成，8月仅2成左右，9-12月船期基本没有采购。一是远月船期大豆报价较少，且价格较高，企业压榨利润较低甚至亏损。二是中美经贸关系存在不确定性，特别是近日中美谈判取得实质性进展后，企业观望情况增多，采购远月大豆的进度放慢。4. 据Wind数据显示，截至5月16日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利80.66元/头，5月9日为盈利84.33元/头；外购仔猪养殖利润为盈利48.20元/头，5月9日为盈利58.46元/头。5. 据农业农村部监测，5月16日“农产品批发价格200指数”为114.84，比前一日上升0.02个点，“菜篮子”产品批发价格指数为115.17，比前一日上升0.03个点。截至5月16日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.94元/公斤，比前一日上升0.2%；鸡蛋8.05元/公斤，比前一日上升1.0%。04宏观要闻1. 美国5月一年期通胀率预期初值7.3%，预期6.50%，前值6.50%。2. 美国5月密歇根大学消费者信心指数初值50.8，预期53.4，前值52.2。3. 美国4月进口物价指数年率增长0.1%，预期为下降0.3%，前值为由增长0.9%修正为增长0.8%。4. 美国4月新屋开工总数为136.1万户，预期为136.5万户，前值由132.4万户修正为133.9万户。美国4月新屋开工月率增长1.6%，预期为增长2.9%，前值由下降11.4%修正为下降10.1%。5. 美国4月营建许可总数为141.2万户，预期为145万户，前值由148.2万户修正为148.1万户。美国4月营建许可月率下降4.7%，预期为下降1.2%，前值由增长0.5%修正为增长- 国内供需 -- 国际要闻 -https://mp.weixin.qq.com/s/gMhLoxoQ_D8ipg_Z6e5v7w 1.9%。6. 美联储博斯蒂克表示，他预计美国经济今年将放缓，但不会陷入衰退，并重申他预计2025年将降息一次。博斯蒂克说，“由于不确定性和对前景的担忧给消费者带来压力，今年的经济增长率可能达到0.5%或1%。”7. 密歇根大学消费者调查主任Joanne Hsu表示，美国消费者信心指数本月基本持平，在连续四个月大幅下滑后，仅微跌1.4点。自2025年1月以来，市场信心下降了近30%。近四分之三的消费者自发提到了关税，高于4月份的近60%；贸易政策的不确定性继续主导着消费者对经济的看法。8. 欧元区3月季调后贸易顺差279亿欧元，前值为贸易顺差210亿欧元。欧元区3月未季调贸易顺差368亿欧元，前值为顺差240亿欧元。1. 5月16日，美元/人民币报7.1938，下调（人民币升值）25点。2. 5月16日，中国央行开展1065亿元7天期逆回购操作，因有770亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放295亿元。当周，中国央行共开展4860亿元7天期逆回购操作，因共有8361亿元7天期逆回购和1250亿元1年MLF到期，当周实现净回笼4751亿元。05重点资讯解析马来西亚棕榈油局（MPOB）4月棕榈油供需数据显示，马来西亚棕榈油4月期末库存增加19.37%至186.6万吨，高于去年同期和5年均值水平。4月，报告显示产量环比增加21.52%至168.6万吨，出口环比增加9.62%至110.2万吨，进口环比下滑52.17%至5.8万吨，消费环比下滑24.69%至33.9万吨。与此前机构发布的预估值相比，MPOB公布4月马棕产量显著高于市场预期，马棕出口则基本符合市场预期，产量的大幅增长最终使得马棕4月期末库存高于市场预期。综合来看，本次报告影响利空。需持续关注后续马棕产量、出口变化对马棕累库节奏的影响。USDA 5月供需报告发布，此次报告将24/25年度美豆出口上调2500万蒲至18.5亿蒲，最终24/25年度美豆期末库存下调至3.5亿蒲，市场预估范围在3.5-3.75亿蒲。对于25/26年度，月报预计美豆单产为52.5蒲/英亩，预计产量为43.4亿蒲，基本符合市场预期。不过USDA预计25/26年度美豆压榨较24/25年度上调幅度高于出口下调幅度，最终25/26年度美豆期末库存预估为2.95亿蒲，低于市场预期的3.62亿蒲，且位于市场预估范围2.67-6.75亿蒲下沿水平，报告影响偏多。https://mp.weixin.qq.com/s/gMhLoxoQ_D8ipg_Z6e5v7w - 国内要闻 - 2025年5月16日，期货市场资金净流出83.99亿元，其中商品期货资金净流出23.38亿元（农产品期货资金净流入2.29亿元，化工期货资金净流入6.77亿元，黑色系期货资金净流出5.34亿元，金属期货资金净流出27.1亿元），股指期货资金净流出60.61亿元。07套利跟踪https://mp.weixin.qq.com/s/gMhLoxoQ_D8ipg_Z6e5v7w 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项