新兴市场债券基金大量资金流入

发布日期： Fabian HeroldBadr El MoutawakilAndreas Kolbe+44 (0)20 7773 0753 fabian.herold@barclays.com 巴克莱，英国+1 212 526 8907 badr.elmoutawakil@barclays.com BCI, US+44 (0) 20 3134 3134 andreas.kolbe@barclays.com巴克莱，英国 -10-6-226101418222630343842图2. 流入专门的新兴市场股票基金16 May 2025来源：EPFR全球，巴克莱研究来源：EPFR全球，巴克莱研究图1. 投资于专门新兴市场基金的资金流入（债券和股票总额）$bnGEMLatAm亚洲BRICEMEA (excl. Czech)TotalJun-2024Sep-2024Nov-2024Feb-2025May-2025 来源：EPFR全球，巴克莱研究 来源：EPFR全球，巴克莱研究EM Flows (Equity+Bonds)May-21May-22May-23EEMEAEM AsiaMay-21May-22 来源：EPFR全球，巴克莱研究 信息披露关于信息来源信息披露的可用性：分析师认证：重要披露：巴克莱固定收益和外汇研究部门产生的投资建议类型：16 May 2025Barclays FICC Research披露的其他投资建议：Barclays Bank PLC (Barclays, UK)Barclays Research是由Barclays银行PLC的投资银行及其附属公司（以下统称及各自单独称为“Barclays”）制作的。巴克莱银行爱尔兰有限公司米兰分行（BBI，米兰）Barclays Securities Japan Limited (BSJL, Japan)巴克莱银行爱尔兰有限公司巴黎分行（BBI，巴黎）Barclays Capital Inc. (BCI, 美国境)参与巴克莱研究的生产法实体：Barclays Bank Ireland PLC, Frankfurt Branch (BBI, Frankfurt)Barclays Bank PLC, Hong Kong Branch (Barclays Bank, Hong Kong)巴克莱资本有限公司及其附属公司可能会涉及其研究报告所涵盖的公司业务，并寻求开展相关业务。因此，投资者应意识到巴克莱可能存在影响本报告客观性的利益冲突。巴克莱资本有限公司及其附属公司定期交易其所涵盖的债务证券（及相关衍生品），通常作为主要交易方并提供流动性（作为做市商或其他方式）。巴克莱的交易席位可能持有此类证券、其他金融工具和/或衍生品的多头和/或空头头寸，这可能与其投资者的利益产生冲突。在允许的情况下，且符合适当的信息屏障限制，巴克莱固定收益研究分析师会定期与其交易席位人员就当前市场状况和价格进行交流。巴克莱固定收益研究分析师的薪酬基于多种因素，包括但不限于其工作质量、公司整体表现（包括投资银行部门的盈利能力）、市场业务的盈利能力和收入，以及公司投资者就分析师所涵盖的资产类别进行研究的潜在兴趣。如果任何历史价格信息来源于巴克莱的交易席位，该公司不保证其准确性或完整性。所有级别、价格和利差均为历史数据，不一定代表当前市场水平、价格或利差，其中一些或全部自本文件发布以来可能已发生变化。巴克莱研究部门提供各类研究，包括但不限于基本面分析、股权相关分析、量化分析以及交易思路。巴克莱研究中包含的推荐和交易思路可能因不同的时间跨度、方法论或其他因素而有所不同。除巴克莱正式评级体系下授予的评级外，本出版物可能包含由FICC研究部门分析师制作的交易策略、主题筛选、评分卡或投资组合建议等投资建议形式。由非信贷研究团队制作的此类投资建议应保持开放状态，直至后续研究报告中被修订、重新平衡或关闭。由信贷研究团队制作的此类投资建议仅适用于当前市场状况，不得另作他用。Bloomberg®是Bloomberg Finance L.P.及其关联公司（统称“Bloomberg”）的商标和服务标志，而Bloomberg指数是Bloomberg的商标。Bloomberg或Bloomberg的授权方拥有Bloomberg指数中所有专有权利。Bloomberg不批准或认可此材料，也不保证本材料中任何信息的准确性或完整性，也不对由此可能获得的结果作出任何明示或暗示的保证，并且在法律允许的最大范围内，Bloomberg对本项内容相关的任何损害或损失不承担任何责任或义务。我们，安德烈亚斯·科尔贝（Andreas Kolbe）、巴德尔·埃尔·穆塔威克（Badr El Moutawakil）和法比安·埃尔霍尔德（Fabian Herold）特此证明：（1）本研究报告中所表达的观点准确反映了我们对本报告中提及的任何或全部证券或发行人的个人观点，以及（2）我们的任何薪酬部分或全部均未直接或间接与本报告中表达的特定建议或观点相关。为了访问巴克莱关于研究传播政策和程序声明，请参考https:// publicresearch.barclays.com/S/RD.htm为了访问Barclays Research冲突管理政策声明，请参考：https:// publicresearch.barclays.com/S/CM.htm.巴克莱固定收益与外汇研究部门在过去的12个月内可能已就本研究报告中建议的相同证券/工具发布了其他投资建议。欲查阅巴克莱固定收益与外汇研究部门在过去12个月内发布的所有投资建议，请参阅https://live.barcap.com/go/research/Recommendations.针对本研究报告所涉及发行方的当前重要披露，请查阅 https://publicresearch.barclays.com 或另致书面请求至：Barclays Research Compliance, 745 Seventh Avenue, 13th Floor, New York, NY 10019 或致电 +1-212-526-1072。巴克莱不对其资产支持证券进行评级。巴克莱资本有限公司和/或其附属机构可能作为承销商参与了其证券化研究报告中所包含交易建议中推荐的其他资产支持证券的首次公开发售。所有价格信息仅供参考。除非另有说明，价格数据源自LSEG数据与分析，反映相关交易市场的收盘价，该价格可能并非发布时最新的可用价格。所有为本研究报告做出贡献的作者均为研究分析师，除非另有说明。报告顶部的发布日期反映了报告制作地的当地时间，可能与GMT提供的发布日期有所不同。 5 免责声明：16 May 2025本出版物中的观点仅由撰写分析师本人（们）独自且排他性地持有，并可能发生变更，且巴克莱研究无义务更新其观点或本出版物中的信息。除非本文件另有披露，撰写本报告的分析师在过去12个月内未从所涉及的公司获得任何补偿。如果本出版物包含建议，则这些建议是独立于其他任何利益（包括巴克莱及其附属公司以及/或所涉及公司的利益）而准备的通用建议。本出版物不包含个人投资建议或投资咨询，亦未考虑接收该出版物的客户的个人财务状况或投资目标。巴克莱不是本出版物的任何接收人的受托人。本文件中讨论的证券及其他投资可能不适合所有投资者，且可能不在所有司法管辖区内购买。美国对某些中国公司实施了制裁（https://home.treasury.gov/policy-issues/financial-sanctions/sanctions-programs-and-country-information/chinese-military-companies-sanctions），这可能限制美国人士购买这些公司发行的证券。投资者必须独立评估本文件中讨论的投资的优缺点及风险，包括可能适用的任何制裁限制，咨询其认为必要的任何独立顾问，并在任何投资决策方面独立行使判断。任何投资的价值和收益可能因相关经济市场的变化（包括市场流动性的变化）而每日波动。本文件中的信息旨在预测实际结果，但实际结果可能与本文件反映的结果有重大差异。过往业绩并不必然预示未来结果。所提供的信息不构成金融基准，不应作为确定金融基准的目的而用作提交或输入数据的依据。United Kingdom:本文件分发：(1) 仅经授权人士（巴克莱银行PLC）或由其批准分发；(2) 专致位于英国、在投资相关事宜方面具有专业经验，并属于2000年金融服务与市场法第19(5)条中“投资专业人士”定义范围内的个人；或(b) 高净值公司、非法人协会和合伙企业以及根据《2005年金融推广条例》第49(2)条所述的高价值信托的受托人；或(c) 其余依法可接收该文件的人员（所有此类人员均为“相关人士”）。与本文件相关的任何投资或投资活动仅供并仅会与相关人士进行。接收该文件的任何其他人士不得依赖或依据之。巴克莱银行PLC受审慎监管局授权，并受金融行为管理局和审慎监管局监管，且为伦敦证券交易所成员。除涉及巴克莱银行的披露信息外，本出版物中包含的信息系巴克莱研究认为可靠的信息来源获取，但巴克莱不保证其准确性或完整性。第三方演讲者出镜：在本活动中，任何第三方演讲者所表达的任何观点或意见均仅为演讲者本人观点，不代表巴克莱的观点或意见。巴克莱对活动中的任何第三方演讲者提供的任何书面、电子、音频或视频演讲中包含的信息或意见（“第三方内容”）概不负责，亦不作任何保证。任何此类第三方内容未经巴克莱采纳或认可，不代表巴克莱的观点或意见。第三方内容仅供信息参考，巴克莱未对其准确性或完整性进行独立核实。本出版物并非根据1940年美国投资公司法第270.24(b)条定义的投资公司销售文件，也不打算构成任何证券、产品或本报告涉及发行人的要约、推广或建议，不应被视为营销（包括但不限于为2013年英国替代性投资基金管理人法规（SI 2013/1773）或AIFMD（2011/61号指令）之目的），或预先营销（包括但不限于为（欧盟）2019/1160号指令之目的）。在不限制前述任何条款且在法律允许范围内，在任何情况下，巴克莱银行及其任何附属机构、其各自的高级职员、董事、合伙人或雇员均不对（a）任何特殊、惩罚性、间接或后果性损害；（b）任何利润损失、收入损失、预期储蓄损失或机会损失或其他经济损失承担责任，即使已被告知此类损害的可能性，这些损害均源于对本出版物及其内容的任何使用。它已准备用于机构投资者，而非散户投资者。它由以下列出的一个或多个巴克莱附属法律实体或一个独立且非关联的第三方实体分发（如该第三方实体在与您沟通中向您传达的那样）。它仅用于信息目的，巴克莱对此不作出明确的或暗示的保证，并且明确放弃有关本出版物中包含的任何数据的商业性或特定目的适用性的所有保证。在本出版物首页声明其面向机构投资者且不适用于美国 FINRA 规则 2242 下为散户投资者准备的债务研究报告所适用的所有独立性和披露标准的程度，它是“机构债务研究报告”，向散户投资者分发严格禁止。巴克莱还向各种发行人、媒体、监管机构和学术组织分发此类机构债务研究报告，供其内部信息收集、监管或学术目的之用，而非用于就任何债务证券做出投资决策。媒体组织被禁止转载任何巴克莱机构债务研究报告中所包含的有关债务发行人或债务证券的意见或建议。任何此类不想继续接收巴克莱机构债务研究报告的接收者应联系 debtresearch@barclays.com。除非客户已同意根据美国 FINRA 规则 2242 接收“机构债务研究报告”，否则他们将不会收到任何可能由非债务研究分析师合著的报告。符合条件的客户可以通过联系 debtresearch@barclays.com 获取此类跨资产报告。巴克莱不会将本报告的非授权接收者视为其客户，并且对于其使用的内容（可能不适合其个人使用）不承担责任。所示价格仅供参考，巴克莱不提供购买或出售任何金融工具的报价或征求购买或出售任何金融工具的报价。第三方分销：本通信中表达的任何观点均系巴克莱银行独自持有