供应维持高位，焦煤偏弱震荡

核心观点

• 焦炭：多空博弈，焦炭低位震荡。山东钢厂开启首轮提降，目标降价50-55元/吨。宏观利好带来支撑，但焦煤成本端压力和基本面利好趋弱压制焦炭。
• 焦煤：供应维持高位，焦煤偏弱震荡。主产区煤矿维持正常生产，进口量未见收缩，需求端焦企生产积极性尚可，但钢厂提降后焦煤需求承压。

关键数据

• 焦炭：
  • 焦化厂产能利用率：75.23%（环比增0.18%），焦炭日均产量：53.63万吨（环比增0.13万吨）。
  • 钢厂高炉产能利用率：91.76%（环比减0.33%），铁水产量：244.77万吨（环比减0.87万吨）。
  • 焦炭库存：230家独立焦化厂库存65.46万吨（环比增0.4万吨），四大港口库存225.11万吨（环比减4.0万吨）。
  • 焦化厂吨焦盈利：7元/吨（环比增6元）。
• 焦煤：
  • 焦煤产量：523家煤矿精煤日均产量81.7万吨（连续第八周正增长）。
  • 蒙古进口量：5月5-10日通关车数6709车（年内最高），日均通关1118.2车。
  • 焦煤库存：全产业链总库存2392.73万吨（周环比持平），焦化厂存煤大幅下滑，钢厂库存企稳。

研究结论

• 焦炭：成本端压力和基本面利好趋弱，但短期宏观利好提供支撑，主力合约或维持低位宽幅震荡。
• 焦煤：基本面不佳，走势疲弱，主力合约仍将维持偏弱震荡运行。