晨会聚焦

晨会聚焦发布日期：2025年05月19日1、证监会正式公布实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，在简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度等方面作出优化。2、国家数据局印发《数字中国建设2025年行动方案》提出，到2025年底，数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重超过10%。3、美国总统特朗普表示，将在“未来两到三周内”为美国的贸易伙伴设定新的关税税率，称其政府目前没有能力与所有贸易伙伴同时展开谈判。资料来源：证监会，国家数据局，财联社，Wind资讯周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0512-0518）市场分析：汽车通信行业领涨A股震荡整理市场分析：防御行业领涨A股震荡整固市场分析：金融互联网领涨A股震荡上行市场分析：银行光伏行业领涨A股小幅上扬行业月报：油价带动化工品价格整体回落，继续关注钾肥和磷化工行业行业月报：北美云厂商加大AI资本开支，AI算力中心带动光模块市场增行业点评报告：《推动公募基金高质量发展行动方案》点评：以投资者为行业月报：食饮行情延续，零食、乳品领衔行业月报：销量同比高增长，短期关注行业月报：半导体行业25Q1稳健增长，端侧AI助力SoC厂商高速成行业月报：亦庄人形机器人马拉松完赛，洛阳钼业拟收购Lumina黄金行业月报：三月光伏装机规模高增，关注后续需求回落影响行业月报：一季度核电、水电发电量同比正增长，核电机组核准节奏加速 第1页/共13页 【财经要闻】【宏观策略】【行业公司】长本，强化利益绑定长公司全部股权 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第2页/共13页行业月报：聚焦行业基本面向好的工程机械、机器人、机床、高铁设备等方向【重点数据更新】近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com【财经要闻】1、证监会正式公布实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，在简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度等方面作出优化。2、国家数据局印发《数字中国建设2025年行动方案》提出，到2025年底，数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重超过10%。3、美国总统特朗普表示，将在“未来两到三周内”为美国的贸易伙伴设定新的关税税率，称其政府目前没有能力与所有贸易伙伴同时展开谈判。资料来源：证监会，国家数据局，财联社，Wind资讯【宏观策略】周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0512-0518）2025-05-18（徐至S07305250400011、全国要闻与数据跟踪2、河南经济与政策跟踪3、债券市场运行跟踪4、股票市场运行跟踪5、券商板块周行情跟踪市场分析：汽车通信行业领涨A股震荡整理2025-05-16（张刚S0730511010001周五A股市场低开低走、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在3356点附近获得支撑，午后股指维持震荡，盘中汽车零部件、通信设备、通用设备以及化学制品等行业表现较好；保险、美容护理、物流以及多元金融等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.86倍、36.47倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周五成交金额11242亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。政治局会议强调适时降准降息，央行通过结构性工具释放流动性，长线资金持续入场，夯实市场底部。2025年一季度A股归母净利润同比增速由负转正，中小盘股盈利修复显著，TMT、消费细分领域景气度回升。预计短期市场以稳步震荡上行为主，市场有望延续结构性行情，政策支持与流动性宽松为市场提供底部支撑，科技成长与消费复苏为双轮驱动主线。中长期投资者仍可逢低布局科技与消费升级等核心赛道。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注汽车、通信设备、通用设备以及化学制品等行业的投资机会。市场分析：防御行业领涨A股震荡整固2025-05-15（张刚S0730511010001周四A股市场低开低走、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在3386点附近获得支撑，午后股指维持震荡，盘中小金属、食品饮料、农牧饲渔以及医药等行业表现较好；软件开发、互联网服务、半导体以及通信设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.95倍、37.10倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周四成交金额11906亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。政治局会议强调适时降准降息，央行通过结构性工具释放流动性，长线资金持续入场，夯实市场底部。2025年一季度A股归母净利润同比增速由负转正，中小盘股盈利修复显著，TMT、消费细分领域景气度回升。预计短期市场以稳步震荡上行为主，市场有望延续结构性行情，政策支持与流动性宽松为市场提供底部支撑，科技成长与消费复苏为双轮驱动主线。中长期投资者仍可逢低布局科技与消费升级等核心赛道。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注食品饮料、美容护理、农牧饲渔以及小金属等行业的投资机会。市场分析：金融互联网领涨A股震荡上行2025-05-14 请阅读最后一页各项声明第3页/共13页）021-50586990zhanggang@ccnew.com）021-50586990zhanggang@ccnew.com） 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第4页/共13页（张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com）周三A股市场先抑后扬、小幅震荡上行，早盘股指平开后震荡回落，盘中沪指在3368点附近获得支撑，午后股指震荡回升，盘中金融、互联网服务、酿酒以及航运港口等行业表现较好；光伏设备、贵金属、航天航空以及电机等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.82倍、36.92倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周三成交金额13501亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。政治局会议强调适时降准降息，央行通过结构性工具释放流动性，长线资金持续入场，夯实市场底部。2025年一季度A股归母净利润同比增速由负转正，中小盘股盈利修复显著，TMT、消费细分领域景气度回升。预计短期市场以稳步震荡上行为主，市场有望延续结构性行情，政策支持与流动性宽松为市场提供底部支撑，科技成长与消费复苏为双轮驱动主线。中长期投资者仍可逢低布局科技与消费升级等核心赛道。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注金融、互联网服务、航运港口以及物流等行业的投资机会。市场分析：银行光伏行业领涨A股小幅上扬2025-05-13（张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com）周二A股市场高开低走、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡回落，盘中沪指在3370点附近获得支撑，午后股指维持震荡，盘中光伏设备、银行、美容护理以及贵金属等行业表现较好；船舶制造、航天航空、计算机设备以及通信设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.80倍、37.07倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周二成交金额13262亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。政治局会议强调适时降准降息，央行通过结构性工具释放流动性，长线资金持续入场，夯实市场底部。2025年一季度A股归母净利润同比增速由负转正，中小盘股盈利修复显著，TMT、消费细分领域景气度回升。预计短期市场以稳步震荡上行为主，市场有望延续结构性行情，政策支持与流动性宽松为市场提供底部支撑，科技成长与消费复苏为双轮驱动主线。中长期投资者仍可逢低布局科技与消费升级等核心赛道。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注光伏设备、银行、美容护理以及医疗服务等行业的投资机会。【行业公司】行业月报：油价带动化工品价格整体回落，继续关注钾肥和磷化工行业2025-05-16（顾敏豪S0730512100001021-50586308gumh00@ccnew.com）2025年4月份中信基础化工行业指数下跌3.61%，在30个中信一级行业中排名第20位。子行业中，日用化学品、无机盐和氟化工行业表现居前。主要产品中，4月份化工品价格整体大幅回落。根据wind数据，截止2025年5月15日，中信基础化工板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）为23.90倍。2010年以来，行业估值平均水平为29.39倍，目前估值水平低于历史平均水平。与其他中信一级行业横向对比，基础化工行业估值在30个行业中位居18位，维持行业“同步大市”的投资评级。5月份的投资策略，建议继续关注需求具有刚性，同时具有较强资源属性的钾肥和磷化工行业。钾肥具有较强的资源属性，全球钾肥资源分布不平均，行业供应格局高度集中。我国钾肥资源相对稀缺，进口依赖度较大。钾肥板块供需呈现收紧态势，推动钾肥价格复苏。随着各国对磷矿石资源的重视和保护力度的加大，未来磷矿石的资源稀缺性有望提升。在我国环保等因素约束下，磷矿石行业供给总体呈收缩态势。下游磷肥、饲料以及新能源领域需求将保持较快增长，加上磷化工企业一体化产业链的构建，磷矿石价格预计维持高位，推动磷化工行业景气的提升。行业月报：北美云厂商加大AI资本开支，AI算力中心带动光模块市场增长2025-05-15 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com（李璐毅S0730524120001021-50586278lily2@ccnew.com）投资要点：l2025年4月通信行业指数弱于沪深300指数。通信行业指数4月下跌5.95%，跑输上证指数（-1.70%）、沪深300指数（-3.00%）、深证成指（-5.75%），跑赢创业板指（-7.40%）。l 2025Q1北美云厂商资本开支同比增长64%。2025Q1全球企业在云基础设施服务上的支出为940亿美元，同比增长23%。2025Q1亚马逊、微软和谷歌的全球市场份额分别为29%、22%和12%。亚马逊、微软、谷歌、Meta均在2025年大幅加码资本开支，合计指引投入超3000亿美元。2025Q1，北美四大云厂商资本开支合计为765亿美元，同比增长64%。l 2025Q1电信业务量收保持增长，3月DOU值创新高。2025Q1，电信业务收入累计完成4469亿元，同比增长0.7%。截至2025年3月，三大运营商及中国广电的5G移动电话用户占移动电话用户的59.4%；2025年3月当月DOU达到20.56GB/户·月，同比增长13.7%；千兆及以上接入速率的固网宽带接入用户占总用户数的32.1%。运营商通过组网、安防、云应用等智慧家庭服务，拓展家庭市场业务边界，实现收入增长。l 2025Q1国内5G手机出货量同比增长8.2%。2025Q1，国内市场手机出货量为6967.0万部，同比增长9.5%；5G手机6104.3万部，同比增长8.2%，占同期手机出货量的87.6%；国产品牌手机出货量为6074.7万部，同比增长9.0%，占同期手机出货量的87.2%；国内智能手机出货量6454.2万部，同比增长1.2%，占同期手机出货量的92.6%。随着行业头部厂商相继入局，将吸引更多开发者为移动端开发更丰富的AI应用与服务，进一步完善目前初具雏形的手机AI Agent应用场景，AI手机的渗透率将逐步提升。l 2025Q1我国光模块出口总额同比增长4.3%。2025Q1，我国光模块出口总额为99.2亿元，同比增长4.3%；四川省出口额为24.35亿元，同比增长97.4%；湖北省出口额为10.09亿元，同比增长94.9%；上海市出口额为7.27亿元，同比增长412.9%。Cignal AI预计2025年数据中心光器件市场将增长超60%，主要得益于400G和800G产品的持续放量。运营商将于2025H