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锰硅：上涨动能不足

2025-05-19 涂伟华宝城期货陈曦

核心观点：近期锰硅价格上涨主要受中美贸易谈判实质性进展提振及供应持续收缩推动，但需求预期走弱、成本端下行及供应收缩难持续等因素制约其上涨动能。
关键数据：
- 供应：截至5月16日当周，全国187家独立锰硅企业开工率为33.60%，日均产量为23250吨，较前期高点分别下降17.93%、6230吨；在产企业数量从98家降至76家左右，缩减22.45%；在产炉子数量从218台降至170台左右，降幅为22.02%。
- 需求：截至5月16日当周，钢联统计247家钢厂高炉开工率为84.15%，产能利用率91.76%，环比分别下降0.47%、0.33%；表内五大材周产量为868.35万吨，环比降5.82万吨，折硅锰周度需求量为12.56万吨，连续两周下降；华北主流钢厂招标询盘价格为5700元/吨，低于市场预期。
- 成本：锰矿价格下行带动锰硅成本下移，焦炭价格再度提降，焦煤弱势，均拖累成本端。
研究结论：锰硅价格缺乏持续上涨动力，供需格局明显改善前需保持谨慎态度。供应收缩难长期维持，需求预期走弱，成本端持续施压，价格易跌难涨。

锰硅：上涨动能不足

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