核心观点与关键数据
- 市场基本面因素：降准降息释放长期流动性约1万亿元，维持资金面宽松，支撑债市配置需求；社融数据不及预期，经济修复动能偏弱，强化债市避险情绪。
- 利空因素：中美关税大幅调降缓解进口价格压力，市场风险偏好回升，压制债市多头情绪。
- 收益率变动：10年期国债收益率周内大幅上行5.75BP至1.6825%，止盈情绪与长端供给压力压制现券表现。
研究结论
- 交易咨询观点：建议维持逢调整买入思路，基本面利空钝化后关注资金宽松与配置需求驱动的波段机会。
关键数据图表
- 国债到期收益率：2年期、5年期、10年期、30年期、7年期国债到期收益率数据来源Wind。
- 资金利率：存款类机构质押式回购加权利率（1天、7天）、逆回购利率（7天）数据来源Wind。
- 国债期限利差：7Y-2Y、30Y-7Y国债期限利差数据来源Wind。
- 国债期货持仓与成交：2年期、5年期、10年期、30年期国债期货持仓与成交数据来源Wind。
- 国债期货基差：2年期、5年期、10年期、30年期国债期货当季合约基差数据来源Wind。
- 国债期货跨期价差：2年期、5年期、10年期、30年期国债期货当季-下季跨期价差数据来源Wind。
- 跨品种价差：TS4-T、T3-TL跨品种价差数据来源Wind。
