沥青日报
沥青日报研究员：吴晓蓉期货从业证号：F03108405投资咨询从业证号：Z0021537：021-65789108：wuxiaorong_qh@chinastock.com.cn 1/5沥青日报第一部分相关数据2025/05/152025/05/14351034663461344434363424456.2463.264.3066.307.911.913.1865208652049.0022.0025.0020.00119.00136.0039.0056.00-81.00-64.00期货价格与持仓基差月差345034503500350033803380743474646425644629102910-5.3-5.37.19637.1956-51.55-136.40416.47337.67-267.43-333.57997.35916.30794.43705.41产业链现货价格价差利润 2/5第二部分市场研判5月15日，国内沥青市场均价为3679元/吨，较昨日上涨1元/吨，涨幅0.03%。今日原油价格震荡回落，叠加期货盘面价格下跌，市场心态较为谨慎。北方市场需求尚可，贸易商稳价出货，主力炼厂价格上调，带动市场主流成交价格上涨；南方地区主力炼厂船运资源发货情况较好，部分中石化炼厂船运资源价格上调30元/吨，但受阶段性降雨及资金问题影响，汽运出货一般，因此主力炼厂汽运资源价格下调30-50元/吨，带动主流成交价格下跌。华东地区部分社会库出货一般，当地主力炼厂主发船运，库存水平可控，船运资源价格上涨30元/吨。山东市场：主流成交价格上涨5至3600-3760元/吨。刚需相对稳定，不过原油价格走跌，且主力地炼出货量有所增加，市场成交多集中在低端，中石化主营炼厂短期转产渣油，且库存水平低位运行，今日沥青价格上调30元/吨。目前，多数地炼高价现货成交不佳，主要交付前期合同，整体库存水平可控，且考虑到终端需求逐步释放，短期长三角市场：主流成交价格持稳3570元/吨。终端需求欠佳，主力炼厂汽运以及当地社会库出货量减少，不过主力炼厂可发船运至沿江地区，当地社会库库存水平处于中位，且近期沥青期货价格走势尚可，市场低价资源较少，镇江库出货价在3510-3520元/吨。当前虽然主力炼厂日产量较大，汽运发货量小，但可发船运，且下旬有减产计划，部分炼厂船运价格或有小涨预期。华南市场：主流成交价格下跌15至3380-3430元/吨。华南地区主力炼厂生产平稳，出货以船运为主，炼厂库存水平中低，利好当地沥青价格走势，因此今日，中石化主力炼厂船运资源价格上涨30元/吨，支撑当地市场心态，此外，佛山库价格小幅上涨至3400-3420元/吨。不过，受间歇性降雨及资金问题影响，当地需求释放较为缓慢， 市场概况沥青主流成交价格或保持稳定。 3/5中石化部分炼厂汽运价格下跌30-50元/吨，带动区内主流成交重心下移。后市，需求逐步释放，利好炼厂及贸易商出货，不过原油及期货价格回落，叠加当地降雨天气或将增多，沥青价格将以稳为主。行情研判需求端环比平稳，供应有所回升，2季度以来产业链累库速度放缓，低库存对近端现货价格存在支撑，同时利好远期旺季预期。油价因伊核协议进展顺利而下行，短期仍有压力，沥青单边价格预计高位震荡，沥青/原油价差存在走阔的空间。BU2506合约运行区间预计在3400~3550。（以上观点仅供参考，不作为买卖依据） 第三部分相关附图单位：元/吨图2：BU主力持仓量数据来源：银河期货，wind单位：元/吨图4：山东沥青市场价数据来源：银河期货，钢联单位：元/吨图9：山东地炼柴油数据来源：银河期货，钢联1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120250501001/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/220211/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1202520003000400050001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120211/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12025400060008000100001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12021 4/520222022 数据来源：银河期货，wind图3：华东沥青市场价数据来源：银河期货，钢联图5：山东地炼汽油数据来源：银河期货，钢联25003500450020212022500060007000800090001000020212022 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799 5/5
