金属价格上涨利好哪些建筑企业

核心观点

• 关税缓和带动宏观情绪修复，有色金属价格普涨。中美日内瓦经贸会谈后，中国和美国将部分商品关税降幅达91%，宏观情绪改善推动铜、铝、铅、镍、锌、钴、钼等金属价格上涨。中长期看，供给端增长有限，需求端新能源车、电网等支撑下，金属价格中枢逐步上移。
• 建筑企业矿业资产价值凸显。部分建筑企业通过“工程换资源”或海外并购获取矿产资源，本轮金属价格上涨将增厚公司业绩。例如：中国中铁保有铜、钴等权益资源量，2024年铜权益产量13.47万吨；中国中冶保有铜、镍等权益资源量，2024年铜权益产量1.19万吨；中国电建参股华刚矿业，2024年铜权益产量6.22万吨。

投资建议

• “一带一路”市场相关企业：北方国际、中钢国际、中材国际、中工国际等海外占比高企业，以及中国建筑、四川路桥、隧道股份、中国中冶等低估值央国企。
• 内需相关企业：受益新疆煤化工项目落地的中国化学、三维化学、东华科技、易普力、雪峰科技，以及鸿路钢构、精工钢构等顺周期企业。

风险提示

• 稳增长力度不及预期，政策效果不及预期，宏观经济波动风险。