量化市场追踪周报(2025W20)：中美谈判利好落地，公募新规或催化配置逻辑重塑

请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 2量化市场追踪周报(2025W20)：中美谈判利好落地，公募新规或催化配置逻辑重塑2025年5月18日本周市场复盘：本周市场交易主要围绕中美关税谈判以及公募新规《推动公募基金高质量发展行动方案》的发布展开。受中美谈判释放积极信号提振，前半周市场普遍上涨；资金面上，融资余额连续三日回升后于周四转为净流出，交易情绪逐步趋于理性平稳。《推动公募基金高质量发展行动方案》发布后，公募基金对相对业绩基准的偏离程度正受到更多关注。从仓位测算来看，2025年一季度主动权益基金相较基准明显超配电子、电力设备与机械设备三大行业，低配非银金融、银行与公用事业板块。最新一周（5/12-5/16）数据显示，周内非银金融与电子行业仓位分别下调0.89%和0.41%，为主要调降方向；银行板块则小幅上调0.18%，涨幅低于传媒、医药、汽车等行业。随着“建立公募基金业绩比较基准库”等制度措施的逐步推进，基金配置行为或将受到更明晰的基准约束，从而在一定程度上影响主动基金的选股逻辑、换手节奏及市场风格演变，进而对A股整体市场风格产生深远影响。公募基金：本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值0.24%，上涨基金数目占比61.07%。其中：净值表现最好的前五只基金分别是景顺长城北交所精选两年定期开放混合A、新疆前海联合泳涛灵活配置混合A、格林港股通臻选混合A、华夏高端制造灵活配置混合A、万家北交所慧选两年定期开放混合A，一周净值涨跌幅分别是6.42%、6.29%、5.01%、4.29%、4.27%。主动权益基金仓位下行：截至2025/5/16，主动权益型基金的平均仓位约为86.50%。其中，普通股票型基金的平均仓位约为89.44%（较上周下降0.20pct），偏股混合型基金的平均仓位约为86.86%（较上周下降0.39pct），配置型基金的平均仓位约为84.37%（较上周下降0.37pct）；“固收+”基金平均仓位约为24.55%，较上周下降0.09pct。中小盘风格暴露相对提升：截至2025/5/16，主动偏股型基金大盘成长仓位10.55%（较上周下降2.39pct），大盘价值仓位10.93%（较上周上升0.08pct），中盘成长仓位14.82%（较上周上升0.44pct），中盘价值仓位10.11%（较上周上升1.48pct），小盘成长仓位49.11%（较上周上升0.51pct），小盘价值仓位4.5%（较上周下降0.12pct）。非银、电子测算仓位下降：从持股市值加权平均值来看，本周主动权益型基金配置比例上调较多的行业有传媒（约2.76%，较上周提升0.28pct）、医药（约11.80%，较上周提升0.26pct）、汽车（约5.64%，较上周提升0.21pct）、消费者服务（约1.31%，较上周提升0.20pct）、银行（约3.80%，较上周提升0.18pct），配比下调较多的行业有非银行金融（约2.04%，较上周下降0.89pct）、电子（约17.65%，较上周下降0.41pct）、交通运输（约 证券研究报告金工研究金工定期报告于明明金融工程与金融产品首席分析师执业编号：S1500521070001联系电话：+86 18616021459邮箱：yumingming@cindasc.com吴彦锦金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523090002联系电话：+86 18616819227邮箱：wuyanjin@cindasc.com周君睿金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523110005联系电话：+86 19821223545邮箱：zhoujunrui@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 31.67%，较上周下降0.17pct）、石油石化（约0.88%，较上周下降0.09pct）、有色金属（约4.08%，较上周下降0.07pct）。主力/主动资金流向：主力主动净流入汽车、机械，净流出非银行金融。主力资金流：本周主力净流入汽车、机械。（1）个股：主力净流入&中小单净流出：红宝丽、比亚迪、中欣氟材、万向钱潮、永鼎股份等。主力净流出&中小单净流入：双林股份、吉林化纤、川宁生物、东方财富、工商银行等。（2）行业：主力净流入&中小单净流出：汽车、机械、基础化工、通信、传媒等。主力净流出&中小单净流入：计算机、非银行金融、交通运输、电子、食品饮料等。主动资金流：本周主买净额约-262.92亿元，主动资金净流入汽车、机械。（1）个股：主动资金更看好比亚迪、东土科技、中际旭创、宜安科技、山子高科等标的，东方财富、宁波海运、工商银行、双林股份、五粮液等标的遭主动资金净卖出。（2）行业：主买净额居前的行业有：汽车、机械、医药、通信、电子等；流出较多的行业有：非银行金融、交通运输、计算机、食品饮料、银行等。风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大B座邮编：100031 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 4目录量化市场追踪周报（2025W20）：中美谈判利好落地，公募新规或催化配置逻辑重塑..............51.本周市场复盘：中美关税谈判超预期，黄金回调......................................................................52.公募基金：.....................................................................................................................................6公募基金仓位测算：主动权益基金仓位延续下行趋势..........................................................7主动权益产品风格动向：中小盘风格暴露相对提升..............................................................9主动权益产品行业动向：非银、电子测算仓位下降较多......................................................9ETF市场跟踪：宽基ETF单周净流出约189亿元，黄金转净流出...................................12新成立基金：本周主动权益基金新发总份额约为7.44亿份...............................................133.主力/主动资金流：主力主动净流入汽车、机械，净流出非银行金融...................................15附录1：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览 ..................................................................18附录2：本周公募基金新成立与新发行一览..................................................................................21风险因素............................................................................................................................................22表目录表1：本周净值涨跌幅TOP10主动权益型基金信息.......................................................................6表2：主动权益型基金近期行业仓位分布(%)................................................................................10表3：近8周基于绩优基金的行业轮动信号..................................................................................12表4：本周个股资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)....................................................................16表5：本周中信一级行业资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)....................................................16表6：本周个股资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元)............................................................16表7：本周中信一级行业资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元).............................................17表8：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览.....................................................................18表9：本周新成立公募基金一览(按基金成立日计).......................................................................21表10：本周新发行公募基金一览(按基金认购日计).....................................................................22图目录图1：重点宽基指数周涨跌幅一览(%)..............................................................................................5图2：一级行业指数周涨跌幅一览(%)..............................................................................................6图3：主动权益型基金历史仓位分布................................................................................................7图4：“固收+”基金历史仓位分布...................................................................................................8图5：主动权益型基金历史风格仓位分布........................................................................................9图6：信达金工行业轮动策略多头超额..........................................................................................11图7：今年以来ETF分类累计净流入额(亿元).......................................................................