信达能源 2025能源周期上市公司交流宣传活动 – 福能股份

2024年业绩及2025年一季度表现

• 2024年业绩平稳略增，主要得益于下半年风力资源改善及福建海丰项目支持。上半年风资源不佳，四季度风况显著改善。
• 2025年一季度各板块业绩良好：湖南新能源盈利3亿元（同比增长38.2%），三川海上风电盈利1.97亿元（同比增长51.5%），长乐外海C区海上风电盈利2.46亿元（同比增长65.1%）。
• 参股企业投资收益约3亿元，其中国能泉州热电（2160万元）、宁德核电（4660万元）、海峡发电（1.87亿元）。

电力市场改革及电价影响

• 福建省电力市场年度中长期交易电量占比80%，火电上网电价0.4118元/千瓦时（下调0.03元）。现货连续运营机制最低成交价0.31元/千瓦时。
• 天然气电厂上网电价从0.626元上调至0.645元，预计为福能股份带来五六千万业绩提升。
• 燃煤电价下降但煤炭价格下行，火电板块业绩预计良好。

新能源项目投资与政策应对

• 福建海丰项目分配节奏调整，海上风电项目可能不再竞争性配置，十四五末期通过直接配置完成分配。
• 公司新能源项目资本金收益率目标至少6.5%，将关注政策动向调整获取策略。
• 正在投资建设2个抽水蓄能电站、2个热电联产项目、1个海上风电项目（长荣海C区），融资成本2.3%-3%（LPR减75基点）。

市值管理与投资者关系

• 福建省将市值管理纳入国企考核，福能股份通过大股东增持回应政策，重视股东权益。
• 2025年度中期分红比例不低于10%（不占用年度额度），年度分红比例预计超30%（35%-40%）。
• 公司重视投资者关系，考虑增加分红及推动增持，持续加大市值管理投入。

多元化项目布局

• 持有三峡能源福建平海湾第一区海上风电（35%股权）、国能泉州三期工程（23%股权）、百万机组（49%股权）。
• 持有宁德核电二期（10%股权）、华南霞浦核电（10%股权）。
• 未来五年多个项目需大量资本金投入，包括接近1吉瓦的全资控股海上风电项目。

煤炭与天然气采购策略

• 2025年1-4月煤炭采购价格下降约10%（标煤900元/吨），计划进口煤60-70万吨，长协煤120-130万吨（低于2024年的200多万吨）。
• 动态调整进口煤与国内煤采购，剩余部分由市场煤和现货煤补充。
• 天然气电厂采用量价挂钩条款，价格约3元/立方米，气电业绩预计稳定在15亿元。政府调控上网电价和调峰电量以应对国际气价波动。