银河期货航运日报

航运日报 2025年05月15日 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 研究员：黄莹 联系方式：:huangying_qh1@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 近期多家主流船司开启6月GRI窗口期，后续将考验实际落地幅度：从盘面表现来看，5月15日，EC2508收盘报2359.3点，较上一日收盘价+7.02%%。周一盘后发布的SCFIS欧线报1302.62点，环比-5.54%，5/9日发布的SCFI欧线报1161美元/TEU，环比-3.25%。 【逻辑分析】 现货运价方面，目前5月中枢1500-1800美金/FEU附近，HMM5月初线上降至1700，CMA线上线下降至2000附近，线上5月初降至2100附近，YML5月下旬降至1550，ONE报价1500附近，MSC线上5月上半月1940，下半月1890，OOCL5月上半月报价降至1800，下半月降至1650，COSCO宁波5月上半月降至1800，EMC5月上半月降至1700，部分航线降至1500；HPL线上5月上半月降至1600，下半月降至1560附近，MSK周一盘后放出WK22报价1450，较上周持平。近期，主流船司开启6月GRI窗口期，MSC/HPL/CMA/HMM/YML宣涨运价至3100-3300美金/FEU，关注后续宣涨落地情况。从基本面看，需求端，自4/9日中美加征大幅关税后，中美发运量大幅下降，近期中美关税下降且部分关税暂缓90天预计将引发美线传统旺季的抢运，缓和美线船舶继续外溢至欧线的压力，有望带动运价逐渐企稳回升。但往远月看，关税贸易战大背景下，运价的高度仍不宜高估，关注中美谈判对发运节奏和发运量的影响。供给端，本期（5.12）2025年5/6/7月月度周均运力为28.24/29.71/28.26万TEU，关注后续船期调配情况。结合运力情况看6月上半月欧线运价大幅上涨的概率不大，关注后续其他船司的调价动作。 【交易策略】 1.单边：多单可考虑止盈离场。近期6月GRI窗口期开启，欧线盘面预期先行，后续需验证现货运价落地情况。远月合约在90天暂缓期外受贸易战大背景压制高度不宜乐观。 2.套利：8-10正套和6-10正套可部分止盈部分持有，后续可逢低滚动操作，10-12反套持有。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.证券时报：5月15日，“（联合声明）当天，公司就让车间主任启动产线，第二天工人即正式开工，目前正在加班加点生产，希望在期限内抓紧出货。”浙江味老大工贸有限公司市场部经理表示。这家生产竹木制厨房用品的外贸企业，逾七成产品出口到美国。此前，受美国关税政策影响，公司近600万美元的订单被退回，200余名工人在家休息。壹航运创始人钟哲超接受记者采访时表示，中美联合声明不到24小时，船运公司立马恢复涨价，6月美西大柜的运价已喊至6000美元，“在3个月的窗口期，美国采购商会抓住时间点快速下单，因此近期会呈现供需两旺的态势”。 2.消息人士：美国与日本、韩国、印度的贸易关税协议“接近达成”。 3.MSC：5月14日，上调远东——欧洲运价至1920/3200美金，生效时间为6/1-6/14日。 4.HPL：上调远东——欧洲运价至1900/3200/3300美金，从6/1日开始生效。 红海局势： 5.金十数据：美国财政部网站公布对伊朗的新制裁措施。 6.金十数据：伊朗与英、法、德将于16日举行核问题会议。 7.金十数据：沙特外交大臣表示，沙特完全支持美伊核谈判，期待取得积极成果。 8.AXIOS网站：两名以色列官员称，在多哈举行的加沙人质和停火新协议谈判没有取得任何进展。一位以色列官员表示，内塔尼亚胡在修改美国特使威特科夫先前的提议时表现出“零灵活性”。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货运价指数：波罗的海干散货综合运价指数5月14日（周三）继续下跌。BDI下跌1.02%，至1267点，BCI下跌1.38%，至1648点，BPI下跌1.60%，至1295点，BSI持稳报977点。 即期运价：5月14日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报18.16美元/吨，环比-0.16%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报7.30美元/吨，环比-1.55%。周度运价数据，截至5月9日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报8.95美元/吨，环比上周-6.77%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报11.75美元/吨，环比上周-9.62%。海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价报18.55美元/吨，环比上周-6.08%；巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺报9.00美元/吨，环比上周-2.7%，印尼萨马琳达-福州持稳报6.25美元/吨，南非理查德-青岛报14.50美元/吨，环比上周-1.69%。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛报33.50美元/吨，环比上周-4.29%。 干散货运输市场方面，昨日海岬型船两大市场运输需求不多，市场可用运力偏多，租方压价，运价继续下跌；巴拿马型船市场，粮食运输需求增量有限，煤炭货盘偏少，市场情绪较弱，运价下跌。综合来看，大型船市场运力较多，缺乏运输需求增量，运价 承压，关注6月铁矿发运需求是否有明显好转；中型船市场，粮食货盘持续释放，煤炭方面，虽国内迎峰度夏即将来临，但目前终端电厂库存较高，叠加进口煤价格倒挂，采购意愿不高。整体来看市场缺乏明显运输需求增量，运力供给较多，短期预计国际干散货运价市场震荡偏弱。 二、行业资讯 1.中钢协：2025年5月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2205万吨，平均日产220.5万吨，日产环比增长0.2%；生铁1990万吨，平均日产199.0万吨，日产环比增长1.6%；钢材2083万吨，平均日产208.3万吨，日产环比下降8.4%。据此估算，本旬全国日产粗钢280万吨、环比增长0.2%，日产生铁240万吨、环比增长1.6%，日产钢材412万吨、环比下降1.0%。 2.纽卡斯尔港最新数据显示，2025年4月份，澳大利亚纽卡斯尔港（Port ofNewcastle）煤炭出口量环比再次下降，但略高于上年同期水平。当月，纽卡斯尔港共出口煤炭1141.19万吨，同比微增0.49%，环比下降7.73%。 第三部分油轮运输 一、市场分析及展望 原油运价5/14日波罗的海原油运输指数BDTI报987，环比+0.20%，同比-17.41%。成品油运价：5/14日波罗的海成品油运输指数BCTI报588，环比+1.38%，同比-43.24%。目前BDTI维持震荡走势，OPEC+自5月开始逐步增产41.1万桶/日，高于此前市场预 期，或将增加全球原油的海运需求。4月下旬和5月初货源集中流出，对VLCC船市场带来一定支撑，后续还需关注货源释放节奏对运价的影响。 二、行业资讯 1.油价周四下跌约2美元，因市场预期美伊可能达成核协议，或导致制裁放松，而美国原油上周库存意外增加，加剧了投资者对供应过剩的担忧。一名伊朗官员在周三发布的NBC新闻采访中表示，伊朗愿意同意与美国达成协议，以换取解除经济制裁。野村证券经济学家Yuki Takashima表示：“新的抛售是由于预期美伊核协议将缓解美国最近收紧的对伊制裁，可能会放松全球原油供需平衡。”沙特外交部大臣周三表示，沙特完全支持美伊核谈判，并希望取得积极成果。IG分析师Tony Sycamore表示，“我的预测是，我们将在未来一个月左右继续看到油价在区间波动，然而，除非出现意想不到的地缘政治冲击，否则当区间波动消失时，油价将会下行，向50美元靠拢。” 2.据NBC新闻报道，伊朗最高领袖高级顾问Ali Shamkhani表示，伊朗准备在特定条件下与特朗普签署核协议，以换取解除经济制裁。Ali Shamkhani表示，伊朗将承诺永远不制造核武器，销毁可用于武器化的高浓缩铀库存，同意仅将铀浓缩至民用所需的较低水平，并允许国际核查人员监督这一过程，以换取立即解除对伊朗的所有经济制裁。当被问及如果这些条件得到满足，伊朗是否愿意立即签署协议时，Shamkhani说：“是的。”他的言论似乎是迄今为止伊朗最高领袖核心圈子就伊朗达成协议的期望和意愿作出的最明确公开表态。伊朗最高领袖对所有国家安全事务拥有最终决定权。 3.当地时间5月14日，美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）发布声明，宣布对6名个人和12个实体实施制裁，原因是他们参与帮助伊朗在国内采购弹道导弹计划所需的关键材料。 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799