安联投资评析 - 2017年9月

朝鲜局势引发地缘政治升温，投资者担忧加剧

朝鲜近期发射洲际弹道导弹、威胁攻击美属关岛及试爆氢弹，导致美朝外交言论升级。尽管美国尝试寻求中国协助，但中国强硬回应未能有效影响朝鲜立场，事态风险上升，核战风险升至冷战结束以来最高。地缘政局升温对全球投资信心造成负面影响，任何军事冲突将损害投资气氛和信心，可能导致环球贸易暂停及美元飙升。

朝鲜半岛爆发战争前的三大迹象：

• 朝鲜采取民防措施，开启地下隧道及疏散精英阶层。
• 韩国驻韩美军撤走家属。
• 日本政府撤回在韩国的侨民。

地缘政治忧虑影响投资情绪：

• 44%的投资者认为地缘政治为投资表现带来重大风险，较2016年大幅增加。
• 26%的投资者认为未来12个月不会出现尾端风险事件，45%认为可能出现，较2016年增加。
• 59%的投资者因近期政治事件更着重风险管理。
• 65%的投资者认为主动型管理在当前市场环境下扮演重要角色。

风险监察调查反映投资者困境：

• 地缘政治成为投资者首要忧虑因素，超其他风险因素。
• 91%的投资者认为事件风险带来威胁，90%担忧股市风险。
• 51%的投资者调低未来一年预期回报，53%愿意降低回报潜力以换取尾端风险保障。
• 58%的投资者正在寻找新的投资组合策略平衡风险与回报。

风险领袖崭露头角：

• 风险领袖使风险管理成为投资程序不可或缺一环，具备浓烈的风险管理文化。
• 风险领袖调低2017年预期回报的比例仅为47%，低于其他投资者的53%。
• 风险领袖在多个投资范畴享有优势，如进行另类投资以分散组合。

另类资产受关注：

• 69%的投资者认为另类资产能发挥投资组合所需作用。
• 投资于另类资产的主要原因包括分散投资、与其他投资策略的相关性偏低、回报较传统投资可观。
• 48%的投资者若对计算和管理风险更有信心，将进一步投资于另类资产。

结论： 地缘政治紧张局势加剧投资者担忧，推动对新的风险管理策略的需求。风险领袖通过强化风险管理和文化，在另类资产投资方面表现更优。另类资产因其分散投资和独特回报潜力，将成为未来投资组合的重要配置。