安联投资评析 - 2018年3月

比特币泡沫以外区块链的好处

比特币泡沫及缺陷
2017年12月至2018年2月间，比特币价格大跌一半，但其泡沫可能尚未结束。比特币符合资产泡沫的所有特质，包括“新时代”思潮、过度炒卖、超宽松的货币条件、缺乏监管、相关金融工具面世、杠杆比率上升和诈骗等。比特币无内含价值，不能向法定人士追索，也不会产生收入，因此不认为其是一种货币。尽管如此，比特币采用的区块链技术具有降低金融交易成本的潜力。

比特币与其他资产泡沫比较
比特币的价格走势与其他资产泡沫相比，如郁金香狂热、密西西比泡沫等，其泡沫情况更为严重，远超2000年的科技泡沫和上世纪八十年代的日本泡沫。

比特币的市场规模及金融风险
比特币市场规模较小，因此其带来的金融风险微不足道。

比特币作为货币的缺陷
比特币的交易成本高昂，价格波动剧烈，无法真正存储价值，因此不适合作为货币。

区块链技术的优点
区块链技术能显著降低验证交易和网络的成本，这将促使金融机构更密切地研究区块链并评估实际应用，包括进行金融交易。

大型科技企业必须参与社会基建
大型科技企业依赖公共基建取得成功，却未将其部分利润回馈社会。建议科技公司在其收入来源地的司法管辖区缴税，并参与及协助社会维持基建，例如通过宽带拍卖来达到这一点。

英国脱欧对消费者的影响
调查显示，英国消费者对脱欧的担忧正在增加，近一半受访者认为脱欧将导致英国经济长期恶化。脱欧正在损害英国储户的利益，23%受访者表示他们打算减少储蓄，超过三分之一的人表示他们打算减少在餐饮、度假和购买汽车方面的开支。汽车销售是英国经济的重要动力，但自2016年7月英国脱欧公投后，汽车销售已大幅下降。