亚洲固定收益资产前景光明
亚洲从上世纪90年代的金融危机中吸取教训，通过结构性改革、更严格的监管和更高的资本要求，经济取得了显著进步。亚洲各国正积极开展区域合作，推动区域发展和贸易，减少对美国经济和美元的依赖。法律体制框架、法规和程序不断收紧，亚洲货币在市场上自由流通，几乎不受干预。
亚洲固定收益资产的光明前景主要基于以下因素：
- 亚洲债券市场发展迅速：以美元计价的市场总值约达1万亿美元，以当地货币计价的债券市场总值更达13万亿美元，市场深度和广度显著提升。
- 亚洲货币被低估：大部分亚洲货币的价值尚未充分发挥，尤其是兑美元时，随着美元可能转弱，亚洲债券成为被低估的投资机会。
- 亚洲固定收益资产需求增加：随着对退休保障、教育和医疗保健需求的增长，固定收益证券将成为首选，尤其是信用评级良好和财务状况强劲的亚洲主权债券。
- 亚洲经济稳定增长：区内经济稳定增长有助于降低企业违约水平，为固定收益资产提供安全保障。
亚洲各国汲取了上世纪90年代的教训，致力于推行扎实改革，取得了令人振奋的经济增长和提供吸引的投资潜力。中国努力开放货币、债券和股票市场，预计将涌现新的投资机会。亚洲企业的前景日益优异，企业债券市场不断改善，政府获得庞大税项收益，为新的投资提供融资，并创造出更具吸引力的长远机会。
高科技创意与股票收益
尽管高科技创意对经济生产力至关重要，但历史数据显示，重大科技发展不一定能推动股票上升。主要原因包括：
- 创新与生产力不同：技术突破可能需要很长时间才能促进生产力。
- 其他负面因素：如战争等事件可能抵消新技术对生产力的正面影响。
- 高估值：高科技创新时期，如1960年代中期和1990年代后期，市场估值特别高，导致实际回报偏低。
建议投资者采取主动管理的投资方式，关注“颠覆性”行业，如人工智能相关行业，并在创新步伐加快时变得更加主动。保持耐性，积极寻找未来的赢家，避免高估增长潜力。
主动管理策略回归
环球股票市场去年的走势非常亮丽，预计趋势会持续下去。股票的相关性相对减低，个股之间的表现会出现更大分歧，为主动管理基金经理提供展示选股实力的机会。各行业均受创新科技的冲击，为主动管理投资者造就选股的机会。加息环境有利主动管理策略，因为估值会更准确地反映增长前景、现金流及资产状况，个股差异会增加。愈来愈多被动投资者及量化投资者参与股市，会加剧股市的潜在波幅及价格错配，为主动管理的基金经理造就选股机会。
基层研究：美国商务外游开支
基层研究团队的一项长期调查结果显示，64%的商务外游经理计划在2018年增加相关开支，与之前几年的升势一致。然而，12%的受访者表示今年的商务外游开支会比去年减少，为2012年以来第二大按年跌幅。大型会议的参与人数似乎已逐步见顶，整体甚至有轻微下跌的趋势。约80%的受访者表示，公司的相关政策没有因此改变，近20%的受访者表示，他们正检视其“谨慎责任”方案，以保障雇员在外游期间的健康及安全，也会考虑聘用环球风险经理及顾问。
