黑色产业日报

黑色产业日报简要观点◆螺纹钢周四，螺纹钢期货价格窄幅震荡运行，杭州中天螺纹钢3250元/吨，较前一日上涨10元/吨，10合约基差132（+19）。宏观政策方面，5月7日，三部门发布一揽子金融政策稳市场稳预期，货币政策利多落地，不过市场仍在期待财政政策发力，中美会谈成果超预期，双方大幅互降关税，市场预期改善；产业方面，本周螺纹钢产量、表需双增，库存继续去化，需求是否已经开始季节性回落还需进一步观察。后市而言：估值方面，螺纹钢期货价格仍低于电炉谷电成本，静态估值处于偏低水平；驱动方面，政策端，中美贸易环境改善，短期国内出台大规模财政刺激政策概率较小，产业端，现实供需尚可，但需求仍面临季节性下滑压力，关注需求变化，低估值背景下，预计价格震荡运行。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel)◆铁矿石周四，中美会谈成果营造良好预期，市场再度炒作抢出口，盘面向上回调。现货方面，青岛港PB粉773元/湿吨（-5）。普氏62%指数102.20美元/吨（-0.60），月均99.67美元/吨。PBF基差82元/吨（-5）。供给端：最新澳洲巴西铁矿发运总量2,422.4万吨，环-118。45港口+247钢厂总库存23,197.69万吨，环-439.84。247家钢企铁水日产244.77万吨，环-0.87。本周钢厂盈利情况尚可，高炉检修立刻复产意愿较强，后续部分短期检修仍有复产计划。即将进入传统淡季，高位铁水再向上空间不大，存在见顶预期。宏观方面，国内货币政策利好落地，后续宏观预期效果减弱。综上，预计铁矿依然维持箱体震荡走势。（数据来源：同花顺iFinD)。◆双焦 研究员张佩云联系人殷玮岐白天霖 1/5 焦煤：供应方面，国内主产区煤矿生产总体平稳，部分区域受安全检查及销售压力影响出现阶段性停减产，但整体供应仍相对宽松。进口方面，蒙煤口岸通关量受需求疲软压制，贸易商报价承压，市场观望情绪较重。需求方面，焦炭市场降价预期持续发酵，下游焦企原料采购维持低库存策略，竞拍市场情绪偏弱，部分煤种成交价格重心下移。综合来看，焦煤市场供需矛盾未明显缓解，煤矿库存压力逐步显现，叠加焦钢产业链负反馈延续，短期价格或延续承压运行态势。后期需重点关注焦炭降价节奏对原料煤的传导效应、下游需求变动情况及蒙煤进口边际变化情况。（数据来源：同花顺、Mysteel）。焦炭：供应方面，主产区焦企生产维持稳定态势，部分区域受利润空间持续承压影响延续限产力度，但整体产能释放相对宽松。需求方面，钢厂延续低库存管理模式，补库节奏多以刚需为主，铁水产量高位支撑短期消耗，但终端需求季节性走弱预期压制原料备货意愿。宏观方面，中美关系缓和提振市场情绪，但钢材内需外需同步回落预期加剧产业链负反馈压力，主流钢厂对原料采购仍存压价倾向。综合来看，焦炭市场基本面维持供强需弱的弱平衡状态，短期价格或延续区间震荡格局。后期重点关注宏观政策落地对钢材需求的实际拉动效果、钢厂利润修复节奏及原料煤成本变动对焦炭定价的传导效应。（数据来源：同花顺、Mysteel） ◆产经要闻 4/51.5月15日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，其中要求推进城镇老旧小区整治改造，开展完整社区建设，推进老旧街区、老旧厂区、城中村等更新改造，加强城市基础设施建设改造等。2.奥维云网：2025年1-4月中国家电线上市场（不含3C）零售额、零售量分别同比+9.1%和+1.2%，线下零售额、零售量分别同比+14.8%和+4.5%，双线市场均实现量额双增。3.美联储主席鲍威尔表示，美联储正在考虑调整货币政策指导框架的核心内容，以应对2020年疫情后通胀和利率前景的重大变化。他指出，美国可能进入供应冲击更频繁、通胀更不稳定的时期，这对经济和央行构成艰巨挑战。4.Mysteel5月北材南下情况调研，5月东北螺纹南下计划量为36万吨，同比增加14.2万吨、环比减少0.7万吨，盘线南下计划量27.5万吨，同比减少6.6万吨、环比减少2万吨。5.为推动重点行业加强节能管理，切实提升能源利用水平，内蒙古工信厅开展了2024年度阶梯电价政策执行情况现场核查，现将核查结果予以公告。数据来源：卓创、同花顺、Mysteel、公开信息整理、中国煤炭资源网、长江期货 风险提示本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。免责声明长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。武汉总部地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：027-65777137网址：http://www.cjfco.com.cn 5/5