能源产业链日度策略

能源产业链日度策略摘要原油：【行情复盘】今日国内SC原油盘中大幅走跌，主力合约收于463.20元/桶，-4.98%。【重要资讯】1、一名伊朗官员在周三发布的NBC新闻采访中表示，伊朗愿意同意与美国达成协议，以换取解除经济制裁。野村证券经济学家YukiTakashima表示：“新的抛售是由于预期美伊核协议将缓解美国最近收紧的对伊制裁，可能会放松全球原油供需平衡。”沙特外交部大臣周三表示，沙特完全支持美伊核谈判，并希望取得积极成果。2、特朗普称，与伊朗达成协议的距离非常接近，伊朗已经大致同意了协议条款。3、IEA月报：将2025年平均石油需求增长预测上调2万桶/日，至74万桶/日，原因是国内生产总值增长预期上调以及油价下跌。将2026年平均石油需求增长预期上调至76万桶/日（之前预估为69万桶/日）。将2025年全球供应增长预期上调至160万桶/日，比上月报告的预期增加了38万桶/日，原因是沙特产量前景更为乐观。委内瑞拉、伊朗和俄罗斯受到制裁可能会降低过剩供应水平。2025年全球供应预计将大幅超过需求增长，油库存将增加约72万桶/日。【市场逻辑】宏观利好逐步消化，美伊核谈取得突破性进展，地缘紧张情绪大幅降温，同时未来原油供需平衡表仍面临过剩预期，令油价走势承压。【交易策略】美伊核谈取得突破性进展，油价受打击，短线将延续弱势。操作上建议短线偏空思路，下方支撑位440-445，上方压力位490-495。沥青：【行情复盘】期货市场：今日沥青期货盘中震荡走跌，主力合约收于3466元/吨，-1.45%。现货市场：今日国内沥青现货价格小幅回落。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3570元/吨，山东3600元/吨，华南3440元/吨，西北3950元/吨，东北3875元/吨，华北3575元/吨，西南3800元/吨。【重要资讯】1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-5-14日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为34.4%，环比增长5.6%。而根据隆众对92家企业跟踪，2025年4月份国内沥青总排产量为228.9万 Energy IndustryDaily Trading Strategy 作者： 吨，环比减少9.7万吨，降幅4.1%，同比增加0.4万吨，增幅0.2%。5月排产量为231.8万吨，环比增加2.9万吨，增幅1.3%，同比增加3万吨，增幅1.3%。2、需求方面：5月沥青需求预计将进一步恢复，北方地区需求尚可，而南方部分地区面临降雨天气，整体需求受限。3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-5-15日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为93.2万吨，环比增加1.1万吨，国内104家贸易商库存为188.8万吨，环比下降1.5万吨。【市场逻辑】成本走跌，但沥青原料端有支撑，且沥青供给水平不高、需求季节性恢复，现货累库放缓。【交易策略】成本走弱，但沥青自身基本面有支撑，短线预计表现抗跌。操作上建议前期获利多单暂时了结。下方支撑位3300-3350，上方压力位3500-3550。高低硫燃料油：【行情复盘】今日高低硫燃料油震荡反弹，Fu主力合约收于2985元/吨，-2.07%；Lu主力合约收于3595元/吨，-0.61%。【重要资讯】1、东西方套利经济性下降继续限制从西方流入新加坡的套利货数量，5、6月份低硫到港量预计仍然偏少，尤其是6月份预计低硫供给将较为紧张。2、需求方面：航运市场表现稳定支撑船燃需求，但炼厂需求仍显疲弱，限制高硫进料需求，但中东及南亚发电需求进入旺季，整体需求有所改善，支撑高硫需求。3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至5月14日当周，新加坡燃料油库存下降115.6万桶，至9周低点1938.7万桶。【市场逻辑】成本转弱，低硫供给受限、需求稳定推动低硫结构走强，高硫发电需求改善支撑高硫基本面。【交易策略】成本走弱，但燃料油结构转强，短线燃料油预计表现抗跌。操作上建议前期获利多单暂时了结，Fu下方支撑位2850-2900，上方压力位3050-3100,Lu下方支撑位3450-3500，压力位3650-3700。 第1页请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略表1：品种逻辑原油宏观利好逐步消化，美伊核谈取得突破性进展，地缘紧张情绪大幅降温，同时未来原油供需平衡表仍面临过剩预期，令油价走势承压。沥青成成本走跌，但沥青原料端有支撑，且沥青供给水平不高、需求季节性恢复，现货累库放缓。高硫燃料油成本转弱，高硫发电需求改善支撑高硫基本面。低硫燃料油成本转弱，低硫供给受限、需求稳定推动低硫结构走强。资料来源：方正中期研究院第二部分能源品种行情回顾表2：合约开盘价收盘价SC原油主连486463沥青主连35123466高硫燃料油主连30502985低硫燃料油主连36383595资料来源：方正中期研究院第三部分能源产业链数据跟踪图1：三大基准原油走势资料来源：同花顺,方正中期研究院 结算价479348430263639 图2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图5：美国馏分油库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图7：美国炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图6：美国库欣库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图8：美国原油加工量资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图12：山东地炼开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图14：原油与沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图11：中国主营炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图13：国产重交沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图17：沥青炼厂库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图19：中国高硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图18：沥青社会库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图20：中国低硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第四部分能源产业链套利数据跟踪图23：Brent-SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图25：美国汽油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图24：Brent-WTI原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图26：美国柴油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图30：沥青山东基差资料来源：同花顺,方正中期研究院图32：新加坡低硫燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图29：沥青与SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图31：新加坡高硫380燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第五部分能源品种期权数据跟踪图35：原油期权总成交量、持仓量资料来源：同花顺,方正中期研究院图37：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图36：原油期权认购、认沽成交量资料来源：同花顺,方正中期研究院图38：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。