第一创业机构调研纪要

第一创业机构调研报告 调研日期: 2025-05-15 第一创业证券股份有限公司成立于1993年,总部位于深圳。公司在全国共设有40余家营业部,并在多个城市设立了分公司和全资子公司。公司以资产管理业务为核心,坚持“有固定收益特色、以资本市场全面深化改革的历史机遇为依托”的战略目标。公司以“以客户为中心”的经营理念,不断探索客户需求,提供精准服务,以成就客户为使命。公司在全国范围内开展综合金融业务,深耕优势业务,积极拥抱新兴产业。公司将继续秉承“诚信、进取、创新”的核心价值观,以客户为中心,以创新为动力,致力于成为一家“有固定收益特色,以资产管理业务为核心”的上市证券公司。 【投资者问题征集】问:北京国管成为公司主要股东后,在资源调动、市场拓展、战略协同等方面为公司提供了哪些具体的支持?未来股东还将在哪些方面助力公司发展? 答:您好!北京国有资本运营管理有限公司(以下简称"北京国管")成为公司第一大股东以来,公司健康、稳定的股权结构得到进一步巩固,公司治理架构健全、清晰、有效,为公司实现高质量发展奠定了稳固的基石。北京国管通过强化股东赋能与战略协同,全力支持公司发展,促进公司价值提升。公司以战略客户委员会、战略客户部为重要抓手统筹资源投入,加强与北京国管及所属企业的交流协同,强化对北京市属和区属国企的对接服务,同时北交所各项业务取得突破:公司全资子公司一创投行作为独家保荐机构和承销商,助力云星宇(873806.BJ)在北交所首发上市,成为登陆北交所的首家北京市属国企;一创投行聚焦服务北交所债券市场建设,2024 年全年承销北交所债券规模 42.42 亿元,排名行业第 1 名;北京国管与公司控股子公司创金合信合力打造全市场首支北证 50 指数增强型公募基金,是公募基金行业稳步扩大指数化投资北交所市场的重要尝试。 未来,公司将依托股东赋能和区位优势,深化与北京国管的对接联络机制,不断开发和积累北京国资体系的核心战略客户,以产业赋能为目标 ,助力产业链整合,为客户提供长期综合金融服务。谢谢! 【投资者问题征集】问:公司在利润分配、股东回报方面有什么计划和考虑?除了现金分红,公司是否会考虑通过股票回购等方式来回报投资者,提升公司股价和股东价值? 答:您好!公司积极落实"以投资者为本"的理念,基于对公司价值和未来发展的信心,结合公司发展愿景、战略目标和经营情况,2024 年制定"质量回报双提升"行动方案并披露《第一创业证券股份有限公司关于"质量回报双提升"行动方案的公告》,推动公司进一步聚焦主责主业、深入践行 ESG 理念、建立投资者双向沟通机制,提升公司服务实体经济质效、规范运作水平和可持续发展能力。未来,公司将继续践行"质量回报双提升"方案,认真落实中国证监会《上市公司监管指引第 10号——市值管理》等相关监管要求,并结合公司实际情况,以提高公司质量为目标,积极探索依法合规运用各类市值管理工具,促进公司价值提升。谢谢! 【投资者问题征集】问:新"国九条"提出后,证券行业并购重组有望加速,马太效应更为凸显。公司作为中小券商,在资本实力等方面不及头部券商,如何在激烈的市场竞争中避免被边缘化?是否有明确的并购或被并购计划来增强自身竞争力? 答:您好!并购重组加速推动行业集中度持续提升,叠加外资证券公司加速布局国内市场,行业竞争日趋激烈。在此背景下,中型券商要结合自身资源禀赋和专业能力深耕特色化经营,构建差异化竞争优势以实现高质量发展。关于并购事项,公司没有应披露而未披露的信息。谢谢! 【投资者问题征集】问:第一创业,你就必须勇争第一。让所有投资者眼前一亮。坐第一把交椅!希望公司发展越来越好!答:您好!感谢您对公司的期待与寄语,也祝愿您越来越好! 【投资者问题征集】问:公司一直强调坚持"成为有固定收益特色的、以资产管理业务为核心的证券公司"战略目标,但从实际业务数据来看,固定收益和资产管理业务在市场中的竞争力和份额提升并不显著。请问公司在战略执行上是否存在问题?未来打算怎样加快战略落地,真正做出特色与优势? 答:您好!公司《2025-2027年战略发展规划》明确坚持"以客户为中心,打造具有固定收益特色优势,以资产管理和投行业务驱动综合金融服务能力的一流投资银行"的战略目标。公司将巩固强化优势业务,固定收益业务以交易驱动为核心深化转型,资管业务以投研 能力建设为抓手打造品牌特色,投行业务通过深耕聚焦区域、聚焦产业,助力新质生产力发展。同时,公司依托第一大股东北京国管的赋能,切实发挥战略协同,抓住发展机遇,打造核心竞争力和独特价值,实现高质量发展。谢谢! 【投资者问题征集】问:请拉一拉股价!做大市值,谢谢! 答:您好!公司股价走势受多重因素影响,敬请投资者理性看待股价波动,合理控制投资风险。公司以提高公司质量为目标,探索依法合规运用各类市值管理工具促进公司价值提升。谢谢! 【投资者问题征集】问:投资第一创业好多年了,回报率不如银行定期。一直以来对公司很有信心,即使去年十一月涨到 11 块都没卖,直到年报看到首创将持有的 7000 万股清仓了,崩溃了,请问公司对这种清仓怎么看?公司 2020 年增发股票变相稀释了投资者利润,请问后续公司有回购股票的计划吗?公司净资产在稳步提升,请问公司有计划维护股价持续提升吗?公司的分红钱并不多,请问能不能以派股的形式分红,省去买股票的费用。 答:您好!感谢您多年来对第一创业的坚定信心与支持!首创集团已于 2023 年 5 月 30日将所持的无限售流通股 464 ,686,400 股(占公司股份总数的 11.0576%)通过协议转让过户给北京国管,2024 年在剩余 7,000 万股解除 限售之后根据其自身需要在合法合规的前提下进行减持。公司以提高公司质量为目标,探索依法合规运用各类市值管理工具促进公司价值提升。根据《上市公司监管指引第 3 号——上市公司现金分红》,具备现金分红条件的,应当采用现金分红进行利润分配。根据《公司章程》,公司采用现金、股票以及现金与股票相结合的方式分配股利,在公司盈利、符合净资本等监管要求及公司正常经营和长期发展的前提下,公司应当优先采取现金方式分配股利。谢谢! 【投资者问题征集】问:股价跌半年了,一点起色都没有?业绩差,就要多宣传,提高知名度。讲实话,公司的业务都没有具体业务,没有亮点可看。必须多来几个涨停,让国内外投资者第一眼就能看到第一创业的名字。 答:您好!公司战略清晰、特色鲜明、经营稳健,致力于打造核心竞争力实现高质量发展。公司 2024 年营业总收入和归属于上市公司股东的净利润同比大幅增长,具体业务发展情况在《2024 年年度报告》中进行了详细披露。公司股价走势受多重因素影响,敬请投资者理性看待股价波动,合理控制投资风险。谢谢! 【投资者问题征集】问:第一创业股价距离前高已下跌近 50%,几乎腰斩,是不是公司出现了什么系统性的问题?针对此事,公司有没有针对性地解决措施?让投资者在第一创业股价上赚到钱。 答:您好!公司战略清晰、特色鲜明、经营稳健,致力于打造核心竞争力实现高质量发展。公司的 PB估值(1.74倍)高于行业平均水平(1.41倍),近一年公司股价涨幅为 20.78%。公司股价走势受多重因素影响,敬请投资者理性看待股价波动,合理控制投资风险。公司积极落实"质量回报双提升"行动方案,致力于为股东创造长期价值。公司以投资者为本,与投资者共享发展成果,近三年累计现金分红(含拟分配)占最近三年实现的年均净利润的比例为112.57%。未来公司将以提高公司质量为目标,探索依法合规运用各类市值管理工具促进公司价值提升。谢谢! 【投资者问题征集】问:公司股价年内累计下跌超 18%,市值较年初高位蒸发 22.25%。公司声称探索依法合规运用各类市值管理工具促进公司价值提升,但目前效果不佳。请问公司是否有切实可行的市值管理措施? 答:您好!公司股价近一年涨幅 20.78%,公司股价走势受多重因素影响,敬请投资者理性看待股价波动,合理控制投资风险。公司战 略清晰、特色鲜明、经营稳健,积极制定、落实"质量回报双提升"行动方案,致力于为股东创造长期价值。公司以投资者为本,与投资者共享发展成果,近三年累计现金分红(含拟分配)占最近三年实现的年均净利润的比例为112.57%,并于2024年首次进行中期分红。2025 年4 月,公司披露《关于 2024 年度利润分配方案及 2025年中期利润分配授权的公告》,公司董事会将在符合利润分配条件的前提下制定公司 2025 年中期利润分配方案。公司以提高公司质量为目标,探索依法合规运用各类市值管理工具促进公司价值提升。谢谢! 【投资者问题征集】问:本人长期持有第一创业,第一创业为什么第一季度业绩下滑?是什么拖累了?接下来有什么解决办法?2025年第二季度业绩会有什么表现? 答:您好!2025 年第一季度公司经营总体平稳,营业总收入同比略降,收入结构发生变化导致利润同比下降。受 2 月债券市场调整影响,公司固定收益业务收入同比下降;投资银行业务同比略降;自营投资及交易业务、证券经纪及信用业务、资产管理及基金管理业务等业务的收入同比均为增长。公司将围绕"以客户为中心,打造具有固定收益特色优势,以资产管理和投行业务驱动综合金融服务能力的 一流投资银行"这一战略目标,聚焦主责主业,推进公司高质量发展。公司 2025年第二季度业绩情况敬请关注公司届时披露的相关公告。谢谢! 【投资者问题征集】问:2025 年第一季度公司营收同比下降 1.87%,净利润同比下降17.59%。请问公司管理层认为导致这一业绩变化的主要因素有哪些?是市场环境、业务结构调整还是其他原因? 答:您好!2025 年第一季度公司经营总体平稳,营业总收入同比略降,收入结构发生变化导致利润同比下降。受 2 月债券市场调整影响,公司固定收益业务收入同比下降;投资银行业务同比略降;自营投资及交易业务、证券经纪及信用业务、资产管理及基金管理业务等业务的收入同比均为增长。谢谢! 【投资者问题征集】问:在各业务板块中,哪些板块对 2024 年全年及 2025 年第一季度的业绩增长或下滑贡献最大?例如,自营业务、资产管理业务、投资银行业务等,公司对这些业务板块未来的业绩增长有什么规划和举措?答:您好!2024 年,公司实现营业总收入 35.32 亿元,同比上升 41.91%,主要系自营投资及交易业务、固定收益业务 、投资银行业务、资产管理及基金管理业务、证券经纪及信用业务同比上升,私募股权基金管理与另类投资业务、其他业务收入同比下降的综合影响。其中,业绩增长最大的业务为自营投资及交易业务和固定收益业务。 2025 年第一季度,公司经营总体平稳,营业总收入同比略降,收入结构发生变化导致利润同比下降。受 2月债券市场调整影响,公司固定收益业务收入同比下降;投资银行业务同比略降;自营投资及交易业务、证券经纪及信用业务、资产管理及基金管理业务等业务的收入同比均为增长。 2025 年,公司固定收益业务将向交易驱动转型稳步推进,持续打造专业的交易定价能力和市场影响力,交易活跃度持续提升;资产管理业务持续打造"固收+"、FOF和 ESG产品体系,进一步提升投研风控及产品创设能力;投行业务强化对京津冀、粤港澳大湾区、长三角的人才布局、客户及项目储备,加强北交所业务布局,加大债券业务开拓力度,增强内部协同,为客户提供全方位综合金融服务;经纪业务继续向财富管理转型,完善机制和产品配套,强化投顾能力建设,持续推进分支机构特色化发展;私募股权基金管理业务聚焦新质生产力,强化投后赋能与综合金融服务,提升管理效能;自营投资及交易业务围绕经济高质量发展主线进行布局,聚焦绝对收益策略,努力获取稳健收 益。谢谢! 【投资者问题征集】问:公司 2021-2023 年归母净利润连续三年下滑,2025 年一季度营收与归母净利润再度滑落,但2024 年却业绩大增,如此剧烈的业绩波动,公司如何解释?是否说明公司经营缺乏稳定性和可持续性?后续有哪些具体措施确保业绩不再