煤焦日报：多空博弈，煤焦震荡调整

2025年5月15日 煤焦日报 多空博弈，煤焦震荡调整 核心观点 焦炭：5月15日，焦炭主力合约报收于1472元/吨，日内录得0.44%的涨幅。截至收盘，主力合约持仓量为4.93万手，较前一交易日仓差为-800手。现货市场方面，日照港准一级平仓价最新报价为1440元/吨，周环比持平，折合期货仓单成本约1583元/吨。中美关税矛盾迎来转机，带动焦炭期货低位小幅反弹。目前，焦炭基本面格局变化不大，供需维持高位，短期需求支撑良好，不过需求端增速已开始下滑，预计铁水产量进一步走高的空间较为有限。另外，上周国新办新闻发布会也宣布了“一揽子”增量政策，涉及降准、降息以及其他流动性释放工具，并继续稳楼市、稳股市，市场政策预期持续发酵。整体来看，国内外宏观利好释放，市场回归基本面博弈，受焦煤成本端拖累，焦炭期货表现仍难言乐观，预计近期焦炭主力合约维持低位震荡运行。 焦煤：5月15日，焦煤主力合约报收883点，日内上涨0.34%。截至收盘，主力合约持仓量为40.46万手，较前一交易日仓差为+7292手。现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为1015.0元/吨，周环比下跌1.5%，折合期货仓单成本约988元/吨。近期，中美就关税问题在瑞士达成重要共识，商务部发言人证实，中美将在90天大幅降低关税税率，海外压力放缓。上周，国新办新闻发布会也出台一揽子利好政策，涉及货币宽松政策和稳定股市楼市等多个维度。不过，焦煤自身基本面依然疲弱，成为黑色系中最弱品种，压制期货反弹力度。整体来看，近期国内外政策利好持续发酵，但焦煤宽松格局未改，使得期货主力合约维持低位震荡调整。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业资讯 （1）中美关税互让释放合作红利，贸易回暖带动航运出口需求激增 据记者了解，一家中国货代公司的美线业务主管指出，从中美关税降低的那一刻起，中国的美线运力需求就迅速上升，而且运价全面上涨，例如未来七天的美西航线报价较上周至少涨了30%以上。另一家上海的货代公司人士则透露，目前美线市场5月航线还有剩余仓位，但基本只剩下25号以后的。他预计，5月底美西运费估计将涨至3000美元/TEU左右，较上周几乎翻倍。而6月的美西运费还可能涨到5000美元以上。 （2）临汾安泽市场炼焦煤价格暂稳 5月15日临汾安泽市场炼焦煤价格暂稳，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出厂价现金含税1250元/吨。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1焦炭库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：5月15日，焦炭主力合约报收于1472元/吨，日内录得0.44%的涨幅。截至收盘，主力合约持仓量为4.93万手，较前一交易日仓差为-800手。现货市场方面，日照港准一级平仓价最新报价为1440元/吨，周环比持平，折合期货仓单成本约1583元/吨。中美关税矛盾迎来转机，带动焦炭期货低位小幅反弹。目前，焦炭基本面格局变化不大，供需维持高位，短期需求支撑良好，不过需求端增速已开始下滑，预计铁水产量进一步走高的空间较为有限。另外，上周国新办新闻发布会也宣布了“一揽子”增量政策，涉及降准、降息以及其他流动性释放工具，并继续稳楼市、稳股市，市场政策预期持续发酵。整体来看，国内外宏观利好释放，市场回归基本面博弈，受焦煤成本端拖累，焦炭期货表现仍难言乐观，预计近期焦炭主力合约维持低位震荡运行。 焦煤：5月15日，焦煤主力合约报收883点，日内上涨0.34%。截至收盘，主力合约持仓量为40.46万手，较前一交易日仓差为+7292手。现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为1015.0元/吨，周环比下跌1.5%，折合期货仓单成本约988元/吨。近期，中美就关税问题在瑞士达成重要共识，商务部发言人证实，中美将在90天大幅降低关税税率，海外压力放缓。上周，国新办新闻发布会也出台一揽子利好政策，涉及货币宽松政策和稳定股市楼市等多个维度。不过，焦煤自身基本面依然疲弱，成为黑色系中最弱品种，压制期货反弹力度。整体来看，近期国内外政策利好持续发酵，但焦煤宽松格局未改，使得期货主力合约维持低位震荡调整。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。