焦煤观点
- 基本面：煤矿产量正常，供需无明显矛盾，但下游采购观望情绪浓厚，贸易囤货减少，煤企成交订单不多，竞拍价格持续走低，市场拿货谨慎，预计短期价格仍有下调空间，偏空。
- 基差：现货1100元/吨，基差217元/吨，现货升水期货，偏多。
- 库存：钢厂库存782.5万吨，港口库存324.8万吨，独立焦企库存819.8万吨，总库存1927.1万吨，较上周减少24.4万吨，偏多。
- 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
- 主力持仓：焦煤主力净空，空增，偏空。
- 预期：钢厂库存尚可，补库意愿不足，焦价提降影响下，焦企采购放缓，短期焦煤价格或暂稳运行。
- 利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量。
- 利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软。
焦炭观点
- 基本面：焦企生产稳定，利润修复后开工积极性高，供应充足，焦企积极出货，暂无库存压力，但焦煤竞拍流拍增加，焦企采购观望，偏空。
- 基差：现货1450元/吨，基差-22元/吨，现货贴水期货，偏空。
- 库存：钢厂库存666.4万吨，港口库存243.6万吨，独立焦企库存68.8万吨，总库存较上周增加0.3万吨，偏空。
- 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
- 主力持仓：焦炭主力净空，空减，偏空。
- 预期：焦企开工高位，但钢材旺季需求消退，铁水增量有限，钢厂增库较快但补库谨慎，供需趋向宽松，短期焦炭或暂稳运行。
- 利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升。
- 利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求透支。
关键数据
- 港口库存：焦煤324.8万吨（减12.6万吨），焦炭243.6万吨（减2.5万吨）。
- 独立焦企库存：焦煤819.8万吨（减10.1万吨），焦炭68.8万吨（增0.8万吨）。
- 钢厂库存：焦煤782.5万吨（减1.7万吨），焦炭666.4万吨（增2万吨）。
- 焦炉产能利用率：75.3%（增1.9%）。
- 吨焦平均盈利：-9元（增7元）。
- 焦炭日均产量：数据未提供。
- 焦炭月度产量：数据未提供。
- 高炉开工率：数据未提供。
- 铁水产量：数据未提供。
研究结论
短期焦煤和焦炭价格或暂稳运行，焦煤受下游采购谨慎和竞拍流拍影响，焦炭则因供需宽松和钢厂补库谨慎。长期需关注铁水产量和钢材价格走势。
