策略日报：缩量调整

大类资产跟踪

• 债券市场：利率债短端持平，长端上涨。中美贸易谈判情绪冲击下，债市后续仍有调整需求。十年期中债加权已日线破位，预计震荡后回补缺口。
• A股：市场缩量调整，创业板指跌近2%。成交额1.19万亿，缩量0.16万亿，超3700只个股下跌。沪指跌0.68%，深成指跌1.62%，创业板指跌1.91%。后市轮动为主，科技、红利、消费板块将轮动上涨。
  • 行业板块：美容护理、煤炭、公用事业领涨；计算机、通信、电子领跌。
  • 热门概念：NMN、合成生物、宠物经济领涨；华为盘古、DRG/DIP领跌。
• 美股：三大股指涨跌不一，标普500涨0.1%，纳斯达克涨0.72%，道琼斯指数跌0.21%。标普500收复5700点压力位，得益于特朗普贸易政策改变及企业回购。观点改为中性，谨慎做多。
• 外汇：在岸人民币兑美元报7.2104，下跌5基点。中美贸易利好下大幅升值，离岸人民币技术面走强，前高7.42或为贬值高点，预计升至7.1附近。
• 商品：文华商品指数跌0.15%，塑化链、钢铁、饲料领涨；贵金属、石油、油脂领跌。贸易战缓和利好，虽大结构仍空头，但后续走多概率增加，建议控制风险适当试多。

重要政策及要闻

• 国内：
  1. 商务部介绍中美经贸磋商机制。
  2. 对巴西等5国实行免签政策（2025.6.1-2026.5.31）。
  3. 证监会将出台深化科创板和创业板改革措施，提升中长期资金比例。
  4. 4月社融增量1.16万亿，新增贷款2800亿元，M2-M1剪刀差扩大。
• 国外：
  1. 印度股市涨势，特朗普称印度提出取消对美商品关税。
  2. 美元兑日元跌0.7%，日本在野党提出美债投资、进口美产汽车等筹码。

风险提示

• 贸易战加剧
• 地缘风险加剧
• 欧洲主权信用风险爆发

交易策略

• 债券市场：回补缺口。
• A股：科技、红利、消费轮动上涨。
• 美股：压力位突破，谨慎做多。
• 外汇：升至7.1附近。
• 商品：谨慎做多。