冠通研究：原油：震荡下行

制作日期：2025年5月15日 【策略分析】逢高做空【期现行情】期货方面：元/吨，持仓量减少2548至11614手。 1 【基本面跟踪】OPEC将2025年全球原油需求增速维持在130万桶/日，将2026年全球原油需求增速预期维持在128万桶/日。5月14日晚间，美国EIA数据显示，美国截至5月9日当周原油库存增加345.4万桶，预期为减少107.8万桶，较过去五年均值低了6.01%；汽油库存减少102.2万桶，预期为减少56.1万桶；精炼油库存减少315.5万桶，预期为增加12.9万桶。库欣原油库存减少106.9万桶。EIA数据显示美国原油库存增幅超预期，但成品油库存减幅超预期。供给端，OPEC最新月报显示OPEC3月份原油产量下调0.4万桶/日至2677.2万桶/日，其2025年4月产量环比减少6.2万桶/日至2671.0万桶/日，主要由委内瑞拉和伊朗产量减少带动。美国原油产量5月9日当周环比增加2.0万桶/日至1338.7万桶/日，较去年12月上旬创下的历史最高位回落24.4万桶/日。根据美国能源署最新数据显示美国原油产品四周平均供应量增加至1983.6万桶/日，较去年同期减少1.80%，较去年同期偏低程度略有扩大。其中汽油周度需求环比增加0.88%至879.4万桶/日，四周平均需求在900.6万桶/日，较去年同期增加3.77%；柴油周度需求环比增加7.27%至377.7万桶/日，四周平均需求在368.8万桶/日，较去年同期增加1.38%，汽、柴油均增加，但丙烷类减少较多，带动美国原油产品单周供应量转而环比减少2.17%。 投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 2 投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。冠通期货研究咨询部苏妙达执业资格证号F03104403/Z0018167本报告发布机构--冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 3