512中美关税互降超预期

核心观点与关键数据

• 中美关税谈判进展：中美发布联合声明，美国取消4月8日后的报复性关税，对4月2日对华34%对等关税减至10%，其余24%暂停90天。声明未提及2月和3月因芬太尼加征的20%关税，后续仍有谈判空间。
• 关税结构变化：美国对中国累计征收关税从145%降至30%（20%因芬太尼，10%对等关税，0%暂停关税），中国对美征收关税为10%。
• 市场反应：美股上涨，纳指涨幅超4%，纳斯达克中国金龙指数上涨5.4%，离岸人民币升值。
• 后续关注点：90天谈判进程、特朗普关税政策变化、美国经济数据及滞胀风险。

研究结论

• 短期影响：关税冲突升级告一段落，A股市场修复4月因关税战大跌的走势，但短期面临上方密集成交区，操作以稳为主。
• 中长期逻辑：A股中长期走势取决于宏观政策对经济的支撑，战略看好但短期或有波折，需警惕美关税反复。
• 产业链安全：美国寻求本土产业链重构的长期战略未变，中国需稳固自身产业链和结构。

期货与现货市场跟踪

• 期货市场：资料来源Wind、创元研究（具体品种数据未详细列出）。
• 现货市场：资料来源Wind、创元研究（具体品种数据未详细列出）。

流动性跟踪

• 流动性数据：资料来源Wind、创元研究（具体数据未详细列出）。