股指期货早报：大金融发力，A股反弹

大金融发力，A股反弹 2025年5月15日 股指期货早报2025.5.15 报告摘要： 创元研究 海外方面，美国政府表态与日本、韩国、印度的贸易关税协议“接近达成”，同时美国表示在关税谈判中不寻求美元贬值。隔夜市场表现来看，美元指数回落后上涨，最终微涨，美债收益率短端和长端均上涨，黄金下跌，美三大股指道指下跌，纳指和标普上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨，离岸人民币汇率贬值。从隔夜资产表现来看，虽然市场避险情绪有所改善，但未来不确定依旧制约市场风险偏好。 股指研究员：刘钇含邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 国内盘面上看，周三大盘低开震荡上涨0.86%，深成指上涨0.64%，创业板指上涨1.01%，市场呈现反弹走势。早盘市场基本处于不上不下水平，午后在大金融的带领下指数快速反弹，只不过盘面二八分化严重，个股还是跌多涨少。板块上看，非银金融、交通运输、食品饮料、商贸零售涨幅居前，军工、美容护理、机械设备、社会服务跌幅居前，全市场2327只个股上涨，2816只个股下跌。消息上看，科技部、中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家发展改革委、财政部、国务院国资委印发《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，设立“国家创业投资引导基金”。 整体来看，隔夜外围走势虽然市场避险情绪回落但风险偏好依旧受到制约，美股反弹有放缓迹象。国内A股则在大金融带领下反弹，但市场依旧是跌多涨少，因此在下方有支撑，上方基本面缺乏强托举下，资金在分红密集期选择大金融板块来来做资金轮动可能性较大，市场没有出现领涨主线时候不适合追涨，今日关注在指数震荡时候个股的活跃情况和板块轮动情况。策略上目前依旧保持风格均衡。。 一、行情观点 1.1海外隔夜 美国政府表态与日本、韩国、印度的贸易关税协议“接近达成”，同时美国表示在关税谈判中不寻求美元贬值。隔夜市场表现来看，美元指数回落后上涨，最终微涨，美债收益率短端和长端均上涨，黄金下跌，美三大股指道指下跌，纳指和标普上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨，离岸人民币汇率贬值。从隔夜资产表现来看，虽然市场避险情绪有所改善，但未来不确定依旧制约市场风险偏好。 1.2国内行情回顾 周三大盘低开震荡上涨0.86%，深成指上涨0.64%，创业板指上涨1.01%，市场呈现反弹走势。早盘市场基本处于不上不下水平，午后在大金融的带领下指数快速反弹，只不过盘面二八分化严重，个股还是跌多涨少。板块上看，非银金融、交通运输、食品饮料、商贸零售涨幅居前，军工、美容护理、机械设备、社会服务跌幅居前，全市场2327只个股上涨，2816只个股下跌。 消息上看，科技部、中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家发展改革委、财政部、国务院国资委印发《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，设立“国家创业投资引导基金”。 1.3重要资讯 1．关税-①消息人士：美国与日本、韩国、印度的贸易关税协议“接近达成”；②消息人士：美国在关税谈判中不寻求美元贬值；③欧盟准备在几周内对乌克兰进口商品征收更高的关税；④美媒：特朗普100天改写50+次贸易规则。 2.俄乌会谈-①普京确定俄乌谈判俄方代表团名单，总统助理梅津斯基领导代表团，普京不在名单之列；②鲁比奥、泽连斯基奔赴土耳其，美官员称特朗普不会参会；③消息人士：普京无意与泽连斯基进行一对一会晤；④欧盟同意对俄罗斯实施第17轮制裁。 3.央行：1-4月社融增量16.34万亿，新增贷款10.06万亿，4月M2同比增 8%。 4.中欧金融工作组第二次会议在比利时布鲁塞尔举行。 5.科技部等七部门印发《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》。 6.中国至越南河内国际道路运输线路正式开通。 7.美方已于美东时间5月14日凌晨00:01调整对华加征关税。 8.商务部就暂停17家美国实体不可靠实体清单措施、出口管制管控名单答记者问。 1.4今日策略 隔夜外围走势虽然市场避险情绪回落但风险偏好依旧受到制约，美股反弹有放缓迹象。国内A股则在大金融带领下反弹，但市场依旧是跌多涨少，因此在下方有支撑，上方基本面缺乏强托举下，资金在分红密集期选择大金融板块来来做资金轮动可能性较大，市场没有出现领涨主线时候不适合追涨，今日关注在指数震荡时候个股的活跃情况和板块轮动情况。策略上目前依旧保持风格均衡。 二、期货市场跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 三、现货市场跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 四、流动性跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187） 何燚，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注宏观和贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情的综合影响。（从业资格号：F03110267） 崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197）创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 田向东，铜期货研究员，期货日报“最佳工业品分析师”，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606） 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。（从业资格号： F03103785；投资咨询证号：Z0018217） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱玻璃上下游分析和基本面逻辑判断，获期货日报“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”（从业资格号：F03101643） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、原油期货研究员，伦敦国王学院银行与金融专业硕士。获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”、“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号：Z0016216） 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 常城，PX-PTA期货研究员，东南大学硕士，致力于PX-PTA产业链基本面研究。荣获郑商所“石油化工类高级分析师”、期货日报“最佳工业品分析师”。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117） 杨依纯，四年以上商品研究经验，深耕硅铁锰硅、涉猎工业硅，并致力于开拓氯碱产业链中的烧碱分析，注重基本面研究。（从业资格号：F3066708） 母贵煜，同济大学管理学硕士，专注甲醇、尿素上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03122114）创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，期货日报最佳农副产品分析师，有10年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616） 陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803；投资咨询证号：Z0021372） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695） 张英鸿，复旦大学金融专业硕士，专注原木和纸浆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号： F03138748） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需征得创元期货股份有限公司同意，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。