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中控技术2024年报及2025年一季报点评：AI+机器人驱动流程工业革命，聚焦智能化

2025-05-15 - 华创证券 Billy

核心观点：中控技术聚焦AI+机器人驱动流程工业革命，深化智能化布局，实现业绩稳健增长。
关键数据：
- 2024年实现营业收入91.39亿元，同比增长6.02%；归母净利润11.17亿元，同比增长1.38%；扣非净利润10.38亿元，同比增长9.51%。
- 2025年Q1实现营业收入16.07亿元，同比下降7.55%；归母净利润1.20亿元，同比下降17.42%。
- 工业自动化及智能制造解决方案收入56.43亿元，同比增长13.86%；工业软件收入26.53亿元，同比增长20.70%；仪器仪表收入6.43亿元，同比增长3.48%。
- 机器人业务收入0.56亿元，新签订单1.67亿元；海外收入7.49亿元，同比增长118.27%；新签海外合同13.55亿元，同比增长35%以上。
行业表现：
- 化工行业营收33.66亿元，同比增长5.89%；石化行业营收18.54亿元，同比增长10.59%；油气行业营收8.85亿元，同比增长47.84%；制药食品行业营收7.41亿元，同比增长17.38%；冶金行业营收4.88亿元，同比增长15.88%。
- 白酒行业新签订单突破2亿。
技术战略：
- 聚焦工业AI，构建“AI+数据”驱动的核心竞争力，打造“1+2+N”工业AI驱动的企业智能运行新架构。
- 构建“AI+机器人”技术融合创新体系，推出“Plantbot”流程工业机器人解决方案，实现多工业场景的规模化应用。
投资建议：
- 预计2025-2027年营业收入分别为104.11亿元、118.02亿元、132.94亿元，对应增速13.9%、13.4%、12.6%；归母净利润分别为12.79亿元、14.62亿元、16.67亿元，对应增速14.5%、14.3%、14.0%。
- 给予2025年37倍PE，对应目标价59.94元，维持“强推”评级。
风险提示：宏观经济不景气；海外拓展不及预期；研发进度不及预期。