下游需求边际增加，盘面震荡偏多

核心观点与关键数据

• 尿素盘面走势：尿素主力2509合约低开高走，最终小幅收涨0.85%，收于1892元/吨，持仓量245094手（-5374手）。仓单数量7352张，环比持平。
• 期现市场分析：期货端多头席位增加，永安期货、东证期货净多单增加，永安期货、国泰君安净空单增加。现货市场上游工厂执行前期待发订单为主，成交活跃度低，行情小幅走软。
• 基本面情况：
  • 供应端：日产稳定在20万吨关口，华昌短停，联盟及刘化复产，关注新增产能对供应的影响。后期出口打开可能造成局部供应流动性被抽调。
  • 需求端：农业备肥偏谨慎，复合肥工厂成品库存去化，产能利用率提高，成本端支撑强劲，夏季肥走货好转。库存大幅去化，需求有所增加，对盘面提供支撑。
• 关键数据：
  • 基差：山东地区基差28吨（-16/吨），环比持平。
  • 日产：全国尿素日产量20.14万吨，较昨日持平。
  • 产能利用率：复合肥产能利用率40.26%（较上周提升2.36个百分点），三聚氰胺产能利用率74.82%（较上周减少0.42个百分点）。

研究结论

• 出口政策影响：出口传言已在盘面反映，后期出口政策明朗化将对市场产生影响。
• 市场操作建议：在无重大利多利空消息下，盘面以基本面逻辑波动为主，走势依然强劲。夏季肥需求窗口支撑强，但需谨慎市场操作风险。