能源产业链日度策略

能源产业链日度策略摘要原油：【行情复盘】今日国内SC原油盘中冲高回落，主力合约收于486.60元/桶，0.79%。【重要资讯】1、美国财政部网站发布与伊朗相关的最新制裁措施。将对一名个人、数家实体和两艘船只实施新一轮伊朗相关制裁。对伊朗石油运输、资助伊朗军事和“恐怖活动”的全球网络实施制裁，在多个司法管辖区运营的近20家公司被列入制裁对象。2、美国总统特朗普：希望与伊朗达成协议。但如果伊朗拒绝橄榄枝，我们将别无选择，只能施加最大压力；将使伊朗石油出口降至零。3、美国至5月9日当周API原油库存+428.7万桶，预期-196万桶，前值-449.4万桶。库欣原油库存-85万桶，前值-85.4万桶。汽油库存-137.4万桶，预期-71.4万桶，前值-197.4万桶。精炼油库存-367.5万桶，预期+37.2万桶，前值+224.2万桶。4、高盛：鉴于近期贸易缓和，预计布伦特/WTI原油价格预测在2025年剩余时间内有大约每桶3到4美元的上行风险，预测为60/56美元；2026年价格预测为56/52美元。【市场逻辑】宏观利好情绪支撑油市，但未来关税问题对经济及石油消费的负面影响仍不能忽视，叠加OPEC+持续加速增产，原油供需平衡表仍面临过剩预期。【交易策略】宏观情绪好转支撑，油价连续反弹，但整体向上阻力较大。操作上建议前期获利多单适当减仓，下方支撑位475-480，上方压力位495-500。沥青：【行情复盘】期货市场：今日沥青期货盘中冲高回落，主力合约收于3521元/吨，1.24%。现货市场：今日国内沥青现货价格小幅上涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3570元/吨，山东3600元/吨，华南3440元/吨，西北3950元/吨，东北3875元/吨，华北3580元/吨，西南3800元/吨。【重要资讯】1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-5-14日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为34.4%，环比增长5.6%。而根据隆众对92家企业跟踪，2025年4月份国内沥青总排产量为228.9万 作者： 吨，环比减少9.7万吨，降幅4.1%，同比增加0.4万吨，增幅0.2%。5月排产量为231.8万吨，环比增加2.9万吨，增幅1.3%，同比增加3万吨，增幅1.3%。2、需求方面：5月沥青需求预计将进一步恢复，北方地区需求尚可，而南方部分地区面临降雨天气，整体需求受限。3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-5-12日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为92.1万吨，环比增加4.4万吨，国内104家贸易商库存为190.3万吨，环比下降1.6万吨。【市场逻辑】成本走强，沥青供给有增量、需求缓慢恢复，炼厂端出现累库。【交易策略】成本支撑，沥青短线偏强运行，但进一步上行面临阻力。操作上建议前期获利多单减仓，下方支撑位3400-3450，上方压力位3550-3600。高低硫燃料油：【行情复盘】今日高低硫燃料油震荡反弹，Fu主力合约收于3057元/吨，1.12%；Lu主力合约收于3647元/吨，3.08%。【重要资讯】1、东西方套利经济性下降继续限制从西方流入新加坡的套利货数量，虽然4月底部分中东资源陆续抵达，但5月到港量预计仍然偏少，而低硫套利货流入量将有所增加。2、需求方面：航运市场表现稳定支撑船燃需求，但炼厂需求仍显疲弱，限制高硫进料需求，但中东及南亚发电需求进入旺季，整体需求有所改善，支撑高硫需求。3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截止2025年5月7当周，新加坡燃料油库存大幅下滑至2054万桶，较上周减少193万桶或8.59%。【市场逻辑】成本走强，低硫结构有支撑，高硫发电需求将改善支撑高硫基本面。【交易策略】成本提振，燃料油短线预计偏强运行，但进一步上行面临阻力。操作上建议前期获利多单减仓，Fu下方支撑位2900-2950，上方压力位3100-3150,Lu下方支撑位3450-3500，压力位3650-3700。 第1页请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略表1：品种逻辑原油宏观利好情绪支撑油市，但未来关税问题对经济及石油消费的负面影响仍不能忽视，叠加OPEC+持续加速增产，原油供需平衡表仍面临过剩预期。沥青成本走强，沥青供给有增量、需求缓慢恢复，炼厂端出现累库。高硫燃料油成本走强，高硫发电需求将改善支撑高硫基本面。低硫燃料油成本走强，低硫结构有支撑资料来源：方正中期研究院第二部分能源品种行情回顾表2：合约开盘价收盘价SC原油主连484487沥青主连35053521高硫燃料油主连30313057低硫燃料油主连35843647资料来源：方正中期研究院第三部分能源产业链数据跟踪图1：三大基准原油走势资料来源：同花顺,方正中期研究院 结算价488351730483617 图2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图5：美国馏分油库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图7：美国炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图6：美国库欣库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图8：美国原油加工量资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图12：山东地炼开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图14：原油与沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图11：中国主营炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图13：国产重交沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图17：沥青炼厂库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图19：中国高硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图18：沥青社会库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图20：中国低硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第四部分能源产业链套利数据跟踪图23：Brent-SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图25：美国汽油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图24：Brent-WTI原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图26：美国柴油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图30：沥青山东基差资料来源：同花顺,方正中期研究院图32：新加坡低硫燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图29：沥青与SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图31：新加坡高硫380燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第五部分能源品种期权数据跟踪图35：原油期权总成交量、持仓量资料来源：同花顺,方正中期研究院图37：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图36：原油期权认购、认沽成交量资料来源：同花顺,方正中期研究院图38：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。