六九一二机构调研纪要

业绩增长分析
2024年公司营收同比增长31.25%至5.36亿元，净利润增长6.71%至9,743.84万元。主要驱动因素包括军方订单增加、产品定型优势及技术竞争力。核心增长动力来自军事通信与指挥模拟训练装备（收入占比54.86%，同比增长24.78%）和实战化模拟训练装备（收入占比38.80%，同比增长35.72%）。

研发投入与规划
2024年研发投入3,467.93万元，同比增长21.63%，重点投向短波通信干扰系统、专业模拟训练室、短报文模组等领域。未来将加大通信装备、训练设备、芯片及智能模拟训练系统的研发，提升技术壁垒。

发展战略与竞争格局
公司聚焦军事训练装备和特种通信装备，推进短波/超短波电台、无线电侦察设备等技术升级，拓展芯片（如北斗短报文芯片）和高能微波领域。计划建立前瞻性技术储备体系，招募关键技术团队，打造第二增长曲线。主要竞争对手为区域军工集团下属单位，公司通过产品定型优势、技术储备、产品先发优势、行业经验及客户资源保持竞争力。

业绩成长性
国防军工市场受政策大力支持，下游国防投入持续增长。公司凭借技术储备和市场拓展能力，未来业绩可期。行业竞争秩序良好，公司将持续加大研发投入，推出符合作战需求的新装备，业绩具备成长性和可持续性。

客户集中度与拓展计划
公司客户主要为直接军方、军工集团及科研院所，客户集中度较高。但军工行业普遍存在此特征，公司通过先进技术方案、稳定质量及快速响应能力，与主要客户形成紧密合作关系。未来计划持续专注研发，不主动拓展新客户群体。

行业前景与技术趋势
模拟训练技术向“复杂化、精细化、交互式”发展，可分为仿真模拟、半实物模拟、AR模拟三种形态。技术层面热点包括复杂系统建模、智能系统建模、网络化建模等。

季节性波动影响
2024年四季度营收环比增长333.11%，但净利润环比下降3.89%，主要受军方预算管理制度及采购周期影响。公司应对措施包括提升上半年收入占比、科学规划资金使用、确保及时完成验收手续。