恒辉安防机构调研纪要

恒辉安防机构调研报告 调研日期: 2025-05-14 江苏恒辉安防股份有限公司是一家专注于安全防护产品的全球领导厂商,提供一站式专业手部防护解决方案。公司成立于2003年,在15年的发展历程中,始终坚持质量作为首要信仰,持续创新,业务遍及50多个国家和地区,引领个人防护行业的发展。恒辉致力于为客户提供舒适透气、防切割、防寒、防油、防水、隔热、防腐蚀等多应用领域下的专业手部防护产品,满足不同用户的需求。公司的自主研发中心与纱线工厂密切合作,确保产品拥有更先进的技术和更稳定的质量。作为行业的领军企业,恒辉积极承担社会责任,为人类安全而努力创新。公司在全国范围内建立了多个生产基地,产品远销全球各地,为员工和客户提供了良好的产品和服务体验。江苏恒辉安防股份有限公司秉承“为人类安全而努力创新”的使命,坚持质量第一、技术创新、用户至上的理念,为客户提供最优质的产品和服务。 公司于2025年5月14日(星期三)下午15:00-16:00 在"价值在线"网上平台举办2024年年度暨2025年第一季度业绩说明会,本次业绩说明会采用网络远程方式举行,业绩说明会问答环节主要内容如下: 1、能介绍一下2024年度及2025年第一季度营收及经营情况吗? 尊敬的投资者,您好!2024年,面对全球经济格局深度调整、行业竞争加剧的复杂环境,公司坚守战略定力,以技术创新为引领,以产业升级为驱动,持续深化全产业链布局。在新材料领域加速技术突破,在产能建设方面推进国内外项目协同落地,在市场端积极拓展全球多元化销售网络。一系列战略举措的高效实施,有力推动公司经营业绩稳健增长,核心财务指标实现稳步提升,展现出强大的发展韧性与增长潜力。 2024年,公司实现营业总收入126,959.84万元,同比增长29.95%;归属于上市公司股东的净利润11,654.09万元 ,同比增加10.13%;扣非归母净利润9,331.37万元,同比增长13.2%。 2025年一季度营收及利润均呈现出双位数增长的良好发展态势,2025年第一季度营收28,155.21万元,同比增加18.46%;归属于上市公司股东的净利润约2,714.16万元,同比增加21.51%;扣非归母净利润2,451.63万元,同比增长27.89%。谢谢! 2、公司7,200万打项目已经正式投产运营,能介绍一下2024年度收入、利润情况吗? 尊敬的投资者,您好!公司"年产7,200万打功能性安全防护手套项目",基本建成投产,现在处于产能爬坡阶段。2024年,子公司恒越安防实现营业收入10,910.54万元,产量335.62万打,销量433.36万打,平均销售单价25.18元/打,毛利率-11.01% 。作为年产7,200万打项目的运营主体,恒越安防产品主要通过集团订单池优化排单机制,与恒辉、恒劢形成协同销售模式 :除少量产品直接面向国内市场外,大部分产品由集团统筹分配,优先满足恒辉、恒劢的订单需求,实现资源的高效整合与调配。在生产运营层面,受产能爬坡期设备调试、人工培训等因素影响,叠加综合生产成本尚未完全优化——包括原材料集中采购规模效应不足、生产工艺仍在持续改进、设备运行效率有待提升等,导致单位生产成本较高,进而影响了当期毛利率。随着集团订单池排单体系的不断完善、生产规模的扩大,以及生产工艺的持续改进,未来有望通过规模效应与成本优化,逐步提升盈利水平。谢谢! 3、请问公司出口美国收入的占比?面对中美互加关税的压力,公司有什么应对措施吗? 尊敬的投资者,您好!公司功能性安全防护手套业务以出口为主,其中美国出口占比约35%。公司出口主要采用FOB(离岸价)模式定价,以美元结算,海运费与关税主要由客户承担。不过,中美贸易环境与关税政策的不确定性,依然为公司在美国市场的业务拓展带来挑战。面对复杂多变的外部环境,公司已构建起完善的动态监测机制,实时跟踪关税政策变化,并通过三大战略举措积极应对: (1)产能布局全球化,突破贸易壁垒。公司战略性推进境外产能建设。越南工厂年产1,600万打功能性安防手套项目进展顺利。目前,公司正全力推进设备安装调试、公用工程系统搭建以及前期运营物料筹备等工作,预计6月底部分产线将启动试生产,7月份实现首批订单交付,有效规避贸易限制,提升全球市场响应速度。 (2)市场拓展多元化,降低单一依赖。随着公司营收规模持续扩大,对美国市场的依赖度正逐步降低。公司积极开拓欧盟、南美、非洲、澳洲等新兴市场,并加大国内市场推广力度,凭借"高品质、快交付、低成本"的核心优势,推动国内外市场协同发展,构建更稳健的全球市场格局。 (3)业务结构双轮驱动,增强发展韧性。业务结构上,公司已形成"功能性安全防护手套 + 战略新材料"新型双轮驱动格局。在新材料领域,3,000吨超高分子量聚乙烯纤维产能目前已满负荷生产,4,800吨扩产项目预计9月投产;年产11万吨生物可降解聚酯橡胶新材料项目(一期)1万吨生产线,也将于年底前实现稳定量产。这些新材料业务的快速发展,将为公司注入强劲的可持续增长动力。谢谢! 4、中美互加关税,导致公司1,600万打越南项目越来越重要,请问目前项目进展顺利吗,何时投产? 尊敬的投资者,您好!目前,公司1,600万打越南项目正处于紧锣密鼓地建设阶段。公司正全力推进设备安装调试、公用工程系统搭建以及前期运营物料筹备等工作,各环节均按照既定计划有序开展。全体项目团队争分夺秒、攻坚克难,确保项目进度高效推进,力争于6月底前完成部分产线试生产目标,按计划筹备7月份首批订单交付工作。项目具体进展情况,敬请关注公司后续相关公告。谢谢! 5、请问公司生物可降解聚酯橡胶项目进展如何?怎样看待生物可降解聚酯橡胶的市场前景? 尊敬的投资者,您好!生物可降解聚酯橡胶是特种橡胶行业前沿技术领域,与公司主营业务形成深度协同,应用场景极为丰富,广泛覆盖轮胎制造、鞋材、减震材料、PVC增韧、可控降解轮胎胎面、医用可降解骨蜡等多元领域。 在技术研发与产业布局上,公司深度整合高校科研资源,与中国工程院院士张立群及其团队开展紧密产学研合作,加速前沿技术成果转化。公司规划的年产11万吨生物可降解聚酯橡胶项目,采用"一次规划、三期建设"模式稳步推进。其中,一期1万吨产能已于2024年8月破土动工,预计2025年底实现符合设计标准的稳定量产,为公司开辟新的增长极。 从市场前景来看,生物可降解聚酯橡胶具备显著发展潜力: (1)政策红利释放,护航产业发展。国家相继出台了《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》《加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案》等政策,通过新材料首批次应用保险补偿机制等措施,强化供需对接,为生物可降解聚酯橡胶的推广应用提供坚实政策支撑。(2)环保需求激增,催生广阔市场。传统橡胶多源于石油,难以降解,而生物可降解聚酯橡胶以生物发酵原料制备,在堆肥环境下110天内可实现70%以上降解,最终分解为水和二氧化碳,零残留污染,高度契合全球环保、低碳发展趋势。随着各界环保意识提升,对可降解材料的需求持续攀升,为该产品创造巨大市场空间。 (3)应用场景多元,协同效应显著。作为新一代可降解材料,生物可降解聚酯橡胶不仅是特种橡胶技术创新方向,更与公司现有业务深度融 合,可应用于轮胎、鞋材、减震垫、PVC增韧等工业领域,以及医用可降解骨蜡等高端场景,技术与市场协同优势突出。(4)技术创新引领,突破发展瓶颈。该材料由张立群院士团队历经18年攻关研发,技术水平国际领先。随着研发持续深入,产品性能将进一步优化,生产成本有望逐步降低,进而提升市场竞争力,为公司抢占行业制高点奠定坚实基础。谢谢! 6、面对激烈的市场竞争,国内7,200万达项目产能消化有大致规划吗? 回复: 尊敬的投资者,您好!公司年产7,200万打功能性安全防护手套项目正以稳健步伐推进产能释放与市场开拓。项目全面竣工投产后,预计通过3至5年时间完成产能爬坡与市场适配工作。我们将基于市场需求波动、销售订单获取能力、供应链响应效率等动态因素,科学调整推进节奏,确保产能与市场需求精准匹配。 2025年,公司将重点深化"高品质、快交付、低成本"新型商业模式落地,依托高效供应链管理体系与精细化成本管控机制,持续提升 产品综合竞争力。同时,公司将加速布局国内市场及海外新兴市场,进一步优化市场结构,提升市场占有率。关于该项目各年度产能规划与经营成果,请各位投资者关注公司后续相关公告。谢谢! 7、请介绍一下现有3,000吨超高纤维产能及转债项目的4,800吨超高纤维产能应用方向? 尊敬的投资者,您好!公司在超高分子量聚乙烯纤维领域的产能布局具备清晰战略路径。当前3,000吨产能主要服务于内部产业协同,同时承担技术研发储备、应用场景开发、市场渠道建设及品牌价值培育等多重功能,为业务拓展筑牢根基。而计划于今年9月启动试生产的4,800吨新增产能,则以市场化销售为核心目标,旨在快速构建超高纤维业务的第二增长曲线,开辟新的盈利增长点,进一步提升公司在该领域的市场话语权与行业竞争优势。 随着新增产能逐步释放,公司将聚焦高端化发展方向,全力推动产品向价值链顶端迈进,致力于成为关键行业应用领域的重要创新力量。我 们将采用自主研发与外部合作双轮驱动模式,积极探索超高分子量聚乙烯纤维在高端防弹、风电叶片、航空航天、人工智能等前沿领域的应用潜力,持续拓展产品应用边界,释放技术创新价值。谢谢! 8、请介绍一下公司超高分子量聚乙烯纤维材料在机器人灵巧手腱绳方面研发、测试推进情况,进展如何?回复: 尊敬的投资者,您好!超高分子量聚乙烯纤维因其具备高强度、高模量、低密度以及优异的耐磨损性等特性,在机器人应用领域展现出巨大潜力。在机器人灵巧手腱绳材料领域,公司研发团队通过特定编织工艺已经开发出多款腱绳测试样品,经测试和反馈,公司样品在特定作业环境下抗拉伸力、破断强力、断裂伸长率、最小折弯半径、摩擦系数、耐疲劳度等关键技术指标上均达到了预期效果。目前,针对机器人灵巧手腱绳及外壳硬性材质的研发持续推进,产品性能不断优化。此外,公司自主研发的《一种耐蠕变超高分子量聚乙烯纤维及其制备方法》已获发明专利授权,该项技术能够显著提升材料稳定性,进一步强化了高端超纤维领域的技术竞争力。 除腱绳材料之外,公司研发团队密切关注超高纤维在机器人新材料领域的其他方向应用,包括机器人外壳刚性材质、结构增强等方面的创新应用。随着机器人产业的发展和对高性能材料需求的不断增长,超高分子量聚乙烯纤维在机器人新材料领域的应用前景值得期待。目前这些应用方向尚处于探索和持续开发阶段,尚未上升到产业化程度,且下游市场需求存在不确定性,请各位投资者注意投资风险!谢谢! 9、请问公司现阶段订单情况如何,2025年整年销售订单可以给个预计吗? 尊敬的投资者,您好!公司生产运营态势稳健向好,目前在手订单符合预期。 为有效化解关税政策带来的不确定性风险,公司除加速推进越南工厂产能建设,增强接单竞争优势之外,公司积极实施多元化市场战略:一方面,持续加大对欧盟、南美、非洲、澳洲等新兴市场的资源投入,凭借前瞻性的战略布局与高效的市场响应能力,在新兴市场已取得显著 突破,业绩呈现高速增长态势;另一方面,深耕国内市场,依托"高品质、快交付、低成本"的核心竞争优势,加速市场渗透,全力构建"国内+国际"双轮驱动的增长格局。 后续业务进展及经营数据,敬请关注公司披露的定期报告及临时公告。再次感谢您的支持与理解! 10、公司会开拓新的业务吗,会增加赛道吗? 回复: 尊敬的投资者,您好!公司始终坚守战略定力、聚焦主业,深耕功能性安全防护手套、战略新材料等核心业务领域,持续加大前沿技术研发投入。我们紧密跟踪行业发展趋势,通过技术创新与成果转化,不断拓展新产品矩阵,稳步在专业领域内延伸产业链布局。无论市场环境如何变化,公司始终以提升主业核心竞争力为发展主线,通过技术迭代、产品升级与市场开拓,持续巩固行业领先地位,为股东创造长期价值。后续公司的研发进展与业务动态,敬请关注相关公告。谢谢! 1 1、投资者关系