江苏恒辉安防股份有限公司2025年上半年业绩稳健增长，营收同比增长15.43%，净利润同比增长11.82%。公司安防手套业务受美国关税影响，但整体运营稳健，功能性安全防护手套营收同比增长13.55%。新材料业务方面，全资子公司恒尚材料超高分子量聚乙烯纤维对外销售同比增长70.53%，实现2,055.80万元营收，毛利率同比下降6.23%，主要受市场竞争和定价策略影响。
公司积极应对关税风险，加速推进越南工厂产能建设，并加大对新兴市场的资源投入。2025年上半年，境外销售收入占总营收88.9%，其中北美地区占比31.24%，欧洲地区占比32.12%，日韩及其他新兴市场占比18.91。
主要项目进展：
- 越南工厂年产1,600万打功能性安防手套项目已实现部分量产，预计短期内产能将逐步释放。
- 子公司恒越工厂“年产7,200万打安防手套”项目贡献产能约450万打，全年力争突破1,000万打。
- 可转债募投的4,800吨超高分子量聚乙烯纤维项目预计2025年9月投产，将带来成本降低和生产效率提升。
- 超高分子量聚乙烯纤维在机器人领域应用开发有序推进，腱绳产品已进入潜在供应商名录，部分防护件产品已实现交付。
- 生物可降解聚酯橡胶项目一期10,000吨已于2024年8月开工，预计年底投产，目前正与潜在客户洽谈合作。
费用管控方面，公司上半年销售费用和管理费用同比均减少，下半年将继续严格管控，聚焦高产出投入。所得税率略有下降，主要因盈利子公司贡献正向利润但税负较低。
Q2数据：
- 安防手套营收31,147.78万元，环比增长10.63%。
- 超高分子量聚乙烯纤维对外销售289.71吨，产业协同自用683.82吨，环比有所下降，主要因部分产线启动技术升级改造。
