江苏恒辉安防股份有限公司是一家专注于安全防护产品的全球领导厂商，提供一站式专业手部防护解决方案。公司成立于2003年，深耕安防手套产业20年，主要从事手部安全防护用品、超高分子量聚乙烯纤维及其复合纤维的研发、生产及销售。公司主要产品包括防切割、高耐磨、抗穿刺、耐极度高/低温、防化、防油污、防震等各类功能性安全防护手套，并积极向上游产业链延伸，布局超高分子量聚乙烯纤维、生物可降解聚酯橡胶等战略新材料板块。
公司战略布局与产能扩张
恒辉安防形成以“功能性安全防护手套+超纤维新材料”双轮驱动发展的战略布局。公司安防手套新增产能扩张迅速，主要包括子公司恒越安防“年产7,200万打功能性安全防护手套项目”及子公司越南工厂“年产1,600万打功能性安全防护手套项目”。其中，恒越安防项目部分产线已投入使用，产能在稳步爬坡；越南工厂项目进展顺利，预计明年下半年贡献产能。新增产能主要定位中低端产品结构，国内、国外市场份额将呈50%对50%的布局，公司将通过加大市场开拓力度，构建多地域、多渠道的生产和销售运营架构。
国内市场竞争与市场容量
国内安防手套市场以通用纤维类功能性安防手套和普通安防手套为主，中小型制造企业众多，具备特种纤维类或高性能通用纤维类安防手套生产能力的大中型企业较少。下游应用领域以建筑、采矿及制造业为主，预计从业人员超过6,100万人。若达到欧盟、美国、日本等国家的人均针织类安防手套消费标准，预计我国功能性安防手套每年的需求量将超过300亿人民币。公司近两年不断加大内销市场布局，随着恒越安防项目投产，产能稳步释放，将为进军内销市场提供资源保障。
超高纤维项目进展与销售规划
公司规划的“年产12,000吨超高分子量聚乙烯纤维项目”一期4,800吨已开工，预计明年年底贡献产能。项目建成达产后，除满足产业协同自用外，更多是对外销售。公司将凭借技术优势，实现超高分子量聚乙烯高端产品的研发和生产，并通过技术研发+技术合作，加快产品在新兴场景的探索，强化各细分领域渠道的突破与布局。
汇率风险与应对措施
公司产品以外销为主，主要以美元、日元等结算，汇率波动会一定程度上影响业绩。为防范汇率风险，公司将开展外汇衍生品交易业务，并长期坚持与主要境外合作客户建立汇率波动与产品销售价格联动机制。
生物可降解聚酯橡胶项目投资股东结构
公司通过控股子公司江苏恒诺新材料科技有限公司实施“年产11万吨生物可降解聚酯橡胶项目”。该项目由公司控股55%，并联合如东亿能、深圳立鑫、北化大投资、华南理工、彤程新材等共同投资设立，注册资本20,127.00万元人民币。
现金流与融资压力
公司上市以来经营发展稳健，盈利能力较好，经营现金流健康，融资渠道及授信余额充分。在建、拟建项目主要为功能性安全防护手套产能及其上游原材料延伸布局，项目投产后将进一步扩大产能规模优势及原材料价格议价能力。本次可转债募集资金到位后，公司总资产和净资产将相应增加，增强资金实力，并有利于优化股本结构、提升抗风险能力。
2024年盈利预期与股权激励
2023年推出的限制性股票激励计划受子公司恒尚材料项目进度及市场行情变化影响，业绩行权条件未达预期。2024年公司将持续发力经营目标和项目建设目标，股权激励业绩目标不变。
