南华锌日报：美元指数走弱，日内锌价涨幅显眼

南华期货锌风险管理报告 2025年5月14日 南华有⾊⾦属研究团队肖宇⾮投资咨询证号： Z0018441投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1290号 核心矛盾： 隔夜，美国4月CPI出炉，明显低于预期，应该出现的通胀并没有出现。盘面瞬间被多方占据，叠加美元指数走弱，锌价的涨幅明显超出预期。但这次的涨幅应该只是暂时受消息面的扰动与有色金属板块受美元指数走弱的整体涨幅影响。而锌由于品种较小，波动率更大的原因，增长比较明显。基本面逻辑不变，供给端持续释放压力，需求端短期内保持稳定且现货商挺价为锌价提供支撑。短期内，受库存影响，锌价下方的支撑还是很足的，按照近期的走势，应该很难跌破22175元每吨。中长期依旧看跌，空头逻辑的兑现应该还要看库存什么时候出现明显增长。 利多因素： 1.库存仍处在历年低位，绝对水平不高。2.降息以及消费利好政策。3.中美形式缓和利好贸易局势。 利空因素： 1.需求不及预期。2.下游逢低采买，锌价支撑力度不足。3.进口窗口打开，货量预计充足。 重要新闻： 北京时间八点半，美国4月CPI数据低于预测，通胀恐慌消失。