黑色产业日报

黑色产业日报简要观点◆螺纹钢周二，螺纹钢期货价格冲高回落，杭州中天螺纹钢3200元/吨，较前一日持平，10合约基差121（+3）。宏观政策方面，5月7日，三部门发布一揽子金融政策稳市场稳预期，货币政策利多落地，不过市场仍在期待财政政策发力，中美会谈成果超预期，双方大幅互降关税，市场预期改善；产业方面，上周螺纹钢产量、表需双降，库存小幅累积，供需格局有转差迹象，当然也有五一假期因素影响，需求是否已经开始季节性回落还需进一步观察。后市而言：估值方面，螺纹钢期货价格仍低于电炉谷电成本，静态估值处于偏低水平；驱动方面，政策端，中美贸易环境改善，短期国内出台大规模财政刺激政策概率较小，产业端，现实供需尚可，但需求仍面临季节性下滑压力，关注需求变化，低估值背景下，预计价格震荡运行。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel)◆铁矿石周二，中美会谈成果营造良好预期，盘面向上回调。现货方面，青岛港PB粉765元/湿吨（-5）。普氏62%指数101.25美元/吨（+2.65），月均98.86美元/吨。PBF基差95元/吨（-1）。供给端：最新澳洲巴西铁矿发运总量2,422.4万吨，环-118。45港口+247钢厂总库存23,197.69万吨，环-439.84。247家钢企铁水日产245.64万吨，环+0.22。本周钢厂盈利情况尚可，高炉检修立刻复产意愿较强，后续部分短期检修仍有复产计划。即将进入传统淡季，高位铁水再向上空间不大，存在见顶回落预期。此外，海外成材反倾销增多，后续国内钢材出口预期趋减。宏观方面，国内货币政策利好落地，后续宏观预期效果减弱。综上，预计铁矿价格震荡运行。（数据来源：同花顺iFinD)。◆双焦 研究员张佩云联系人殷玮岐白天霖 1/4 焦煤：供应方面，国内主产区煤矿生产节奏保持平稳，产能释放相对充裕，市场整体呈现供需宽松格局，煤矿库存累积速度较快，部分煤种报价承压下行。进口方面，受终端需求疲弱及利润倒挂影响，口岸通关效率偏低，蒙煤跨境运输活跃度有所下降，短期进口资源对国内市场补充作用或边际减弱。需求方面，焦企原料采购以刚性需求为主，中间环节投机性需求降温；钢厂端受制于成材销售压力及利润修复缓慢，铁水产量回升节奏趋缓，叠加厂内原料库存处于中高位水平，补库行为趋于谨慎。综合来看，焦煤市场短期或延续震荡偏弱态势，重点关注钢材终端需求情况以及主产区库存去化进程。（数据来源：同花顺、Mysteel）。焦炭：供应方面，当前焦企利润空间改善，生产积极性尚可，但受制于下游采购节奏放缓，厂内库存虽整体可控，部分企业出货效率有所下降。需求方面，钢厂高炉开工率保持韧性，铁水产量维持相对高位支撑刚需，但终端成材需求季节性走弱预期增强，叠加钢厂利润修复有限及厂内原料库存回升，补库意愿逐步趋缓，中间环节投机性需求降温明显。综合来看，焦炭市场短期供需矛盾尚不突出，但产业链利润分配失衡及钢材消费淡季临近或加大市场调整压力，重点关注铁水产量拐点信号、焦钢企业利润博弈及宏观政策对终端需求修复的传导效应。（数据来源：同花顺、Mysteel） 1.截至5月13日，河北、新疆、甘肃、宁夏、吉林、辽宁、陕西等地公布2025年全国碳排放权交易市场重点排放单位名录，其中，涉及钢铁行业相关企业369家。2.奥维云网线上市场监测数据显示，4月白电各品类中，冰箱、冰柜、洗衣机、独立式干衣机和空调线上零售额规模同比分别为+1.0%、-0.8%、+10.8%、+45.0%和+34.8%。3.印度政府12日致函世贸组织（WTO），美国钢铝关税将影响价值76亿美元的印度产品出口，印度拟对美国生产并出口至印度的部分产品征收关税。4.国务院关税税则委员会发布公告，自5月14日12时01分起，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施。其中，国务院关税税则委员会2025年第4号公告规定的加征关税税率，由34%调整为10%，在90天内暂停实施24%的对美加征关税税率；停止实施2025年第5号、第6号公告规定的加征关税措施。5.克拉克森：2025年4月，全球新船订单成交量为75艘364万修正总吨（CGT）。中国船企承接新船订单51艘251万CGT，全球市场占有率为69%，位居榜首。◆产经要闻 3/4数据来源：卓创、同花顺、Mysteel、公开信息整理、中国煤炭资源网、长江期货 风险提示本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。免责声明长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。武汉总部地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：027-65777137网址：http://www.cjfco.com.cn 4/4