国金期货锰硅周度报告

锰硅周度报告总结

市场整体表现

上周（20250506-20250509），锰硅市场呈现复杂波动。期货市场2506和2509合约价格、成交量及持仓量先抑后扬，价格重心上移，交易活跃度尚可，持仓量变化反映市场对后市看法存在分歧。

价格动态分析

• 现货价格：5月6日硅锰6517#南北主流价格5600-5750元/吨，5月9日下探至5550元/吨左右。
• 期现价差：现货-09期货价差从-102元/吨扩大至-238元/吨，期货相对现货升水幅度增加。
• 跨品种价差：锰硅2506-硅铁2506价差从98元/吨扩大至232元/吨，锰硅相对硅铁上涨幅度更大。

供需状况剖析

• 供应端：广西部分硅锰厂减产，百色厂区1台炉运行，田东厂区2台炉，贵州厂区1台炉，6517型号月产量约1.1万吨。上游锰矿方面，3月南非出口量增长，但4月底国内港口库存环比减少26.39万吨（如天津港减少20.58万吨），显示库存下降但供应仍复杂。
• 需求端：钢铁需求处于淡季交替期，恢复不理想，但宏观政策推动下后续有望回暖，短期释放力度仍弱。

后市展望

宏观政策及全球经济影响锰硅市场，供应端减产和原材料稳定性需关注，若减产扩大或供应紧张将支撑价格。需求端随季节和政策改善逐步向好，但钢厂利润和环保政策等不确定性因素存在。

结论

锰硅市场偏弱震荡后企稳上扬，价格波动受供需和宏观因素交织影响。供应减产和原材料变化托底，但需求疲软限制上涨。后续需关注宏观政策、供需变化及资金流向，预计价格在区间内震荡，等待新平衡形成。