国金期货锰硅周度报告

回顾周期：周度 公司热线：02861303163研究所邮箱：nstitute@gjqh.com.cn投诉：4006821188三、供需状况剖析在供应端，上周部分产区的生产活动出现了调整。广西一家具有代表性的硅锰厂在5月延续了减产态势，百色厂区仅保留1台高硅硅锰炉运行，田东厂区维持2台炉的生产，贵州厂区保持1台炉的生产规模，导致其6517型号的月产量降至大约1.1万吨。这种减产行为在一定程度上对当地锰硅的供应量产生了影响。从上游原材料供应情况来看，尽管2025年3月南非锰矿的出口量环比增长了26.88%，同比增长了34.79%，但截至4月底，国内各港口的锰矿库存总量却环比减少了26.39万吨，例如天津港的库存就减少了20.58万吨。这一现象表明，尽管进口量较为可观，但国内港口的库存却在下降，这可能是由于前期库存的消化以及市场对锰矿需求的增加等多种因素共同作用的结果。不过，目前整体供应格局仍然较为复杂，减产与进口等因素相互交织，对供应端的稳定性产生了影响。在需求端，下游钢铁等行业的需求状况对锰硅价格起到了重要的支撑作用。当前钢铁市场正处于传统消费淡季与旺季的交替时期，需求恢复情况尚不理想。然而，随着宏观政策的推进以及市场预期的改善，后续需求有望逐步回暖，从而带动对锰硅的 公司热线：02861303163研究所邮箱：nstitute@gjqh.com.cn投诉：4006821188需求。不过，短期内需求的释放力度仍然相对较弱，这在一定程度上限制了锰硅价格的大幅上涨空间。图2：锰硅仓单数据【以持仓量为权重,各合约价格做加权计算】图片来源：国金期货数据宝四、后市展望综合当前市场情况，宏观因素依然对锰硅市场有着重要影响。一方面，宏观经济政策的调整以及整体经济运行态势会影响钢铁等下游行业的需求预期，进而波及锰硅市场；另一方面，全球大宗商品市场的波动以及汇率变化等也会对锰硅的进口成本和出口形势产生作用。从供需基本面来看，供应端的减产情况以及上游原材料特别是锰矿的供应稳定性仍需持续关注，若减产范围扩大或原材料供应出现紧张，将对锰硅价格形成有力支撑；而需求端随着季节性因素的转变以及政策的推动，有望逐渐改善，从而推动锰硅价格上涨。不过，市场也存在不确定性因素，如钢厂的利润状况、环保政策的变化等，这些因素都可能在后续影响锰硅的市场平衡和价格走势。五、结论本周锰硅市场整体呈现出偏弱震荡后有所企稳并尝试上扬的态势，价格在多种因素交织下出现一定波动。供应端的减产以及原材料供应变化对价格起到一定的托底作用， 公司热线：02861303163研究所邮箱：nstitute@gjqh.com.cn投诉：4006821188但需求端的相对疲软又限制了价格的上涨幅度。后续市场参与者需紧密关注宏观政策动态、上下游产业的实际供需变化以及市场资金流向等因素，以便更好地把握锰硅市场的投资机会和风险，预计在供需格局逐渐调整以及宏观环境的影响下，锰硅价格将在一定区间内继续震荡，等待新的供需平衡和市场趋势的形成。风险揭示及免责声明本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。