国金期货菜粕日报

2025-05-13 国金期货徐红金

一、行情回顾
5月12日，菜粕期货RM2509合约震荡偏弱，收盘2544元/吨，跌幅0.51%，开盘2557元/吨，最高2573元/吨，最低2506元/吨，持仓量576482手，日增仓4096手，成交量62.12万手，日增30.62万手。

二、产业逻辑概述

供需：2025年2月以来国内菜籽进口量明显回落，压榨量下降，菜粕库存回落。5月国内市场不会缺菜粕，但合同执行存在风险。二季度水产养殖备货需求启动，但整体需求仍处于恢复阶段，支撑力度有限。
市场影响：ICE加拿大油菜籽期货连续八周上涨，因供应趋紧，但春播进展良好，大豆和豆油走低限制盘面涨幅。

三、技术分析
日K线显示RM2509合约下跌，围绕5日均线博弈；1小时K线新低后反弹，但上方均线压力较大，价格处于相对低位，需等待趋势变化。

四、后市展望
国内菜粕需求缓慢恢复，对现货价格支撑有限；RM2509合约围绕5日均线低位博弈，短期震荡偏弱。

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