吉比特（603444）：新品发布驱动增长，传统游戏稳定

155.23-263.02(22)(7)82237(%)股东表现关键数据目标价格（人民币）收盘价（人民币，截至5月9日）潜在上行 -/+ (%)市值（人民币百万）6个月平均每日价值（人民币百万）52周价格区间（人民币）BVPS (人民币)G-bitsCSI300May-24Sep-24Jan-25来源：万得分析师ZHU JunSAC No. S0570520040004 zhujun016731@htsc.com SFC No. BPX711+(86) 10 6321 1166评级（维持）：BUY目标价（人民币）：294.84 294.84239.352317,243300.8671.95May-25 本报告必须结合报告末尾的重要披露和分析师认证进行阅读。来源：万得，华泰研究 来源：万得，华泰研究 本报告必须结合报告末尾的重要披露和分析师认证进行阅读。完整财务报表来源：公司公告，华泰研究估计现金流量表YE 31 Dec (RMBmn)流动资产现金及等价物应收账款其他应收款预付款库存其他流动资产非流动资产长期投资固定投资无形资产其他非货币性资产总资产流动负债短期借款应付账款其他流动负债非流动负债长期借款其他非流动负债总负债少数股东权益资本股本资本储备保留利润股东权益归属于母公司权益与负债YE31 Dec (RMBmn)经营活动现金流净利润折旧/摊销财务成本投资损失工作资本变化Other operating activ’s投资现金流资本支出长期投资Other investing activ’s融资现金流短期借款长期借款普通股增加资本公积其他融资活动’s净现金变动 通用免责声明和信息披露免责声明分析师认证本报告的版权归HFHL独家所有。任何组织或个人均不得以任何方式侵犯HFHL的版权，例如复制、再生产、出版、引用或未经HFHL书面同意将（全部或部分）重新分发给他任何人。若HFHL同意引用或分发，则应在允许的范围内使用，并在分发前获得独立的当地建议以确保符合适用法律法规，并注明来源为“华泰香港研究所”。不得作出与报告原意不符的任何引用、删除或修改。HFHL保留对相关侵权行为采取法律行动的权利。本报告中使用的所有商标、服务商标和标记均为HFHL的商标、服务商标和标记。尽管华泰已尽最大努力确保本报告所含内容客观公正，但本报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何证券或金融工具的购买或出售要约或邀请，在任何此类要约或邀请为非法的司法管辖区均不适用。此类观点和建议并非旨在提供个人投资建议，亦未考虑任何特定个人的具体投资目标、财务状况和特殊需求。投资者应充分考虑自身具体情况，充分理解和运用本报告内容，本报告内容不应被视为投资决策的唯一依据。华泰及本报告的作者在任何情况下均不对因使用或依赖本报告或其内容而产生的任何直接、间接或后果性损失或损害承担任何责任。任何书面或口头承诺分享任何证券投资的收益或损失的协议均视为无效。基于不同的假设、标准或采用不同的分析方法，华泰的销售人员、交易员或其他专业人员可能以口头或书面形式表达与本报告观点和建议不一致的市场评论和/或交易意见。华泰没有义务更新本报告。华泰的资产管理、自有资金及其他投资服务部门可能独立做出与本报告所表达的观点或建议不一致的投资决策。投资者应考虑到华泰和/或其相关方可能存在潜在的利益冲突，这可能影响本报告中观点的客观性。投资者不应将本报告视为其投资或其他决策的唯一依据。具体披露内容见本报告末尾。此处包含的意见、评估和预测仅反映发布时的观点和判断。华泰可能会在不同的时间发布包含与 herein 所述不一致的观点、评估和预测的研究报告。此处所述证券或投资工具的价格、价值及投资回报可能会有波动。过去的表现不代表未来的表现，未来的回报并非保证，且可能发生原始本金损失。华泰不作任何保证，认为本报告中的信息将保持更新。本报告中包含的信息可能会未经通知由华泰修改，且投资者应在必要时关注此类更新或修改。华泰证券及本报告的作者据其所知，不持有或交易本报告中提及的任何证券或投资工具，亦无法律禁止的利益。在法律允许的范围内，华泰证券可能持有或交易本报告中提及的公司发行的证券，或为这些公司提供投资银行、财务顾问或其他相关金融服务，或与其进行业务洽谈。本报告不适用于任何地区、国家或其他司法管辖区的机构或个人投资者，因发送、发布或使用本报告导致华泰可能违反当地法律或法规；或使华泰受到相关法律或法规的约束。本研究报告由华泰金融控股（香港）有限公司（以下简称“华泰金融”）编制。本报告内容严格保密，仅限接收方知悉。本报告旨在供华泰金融、其客户及相关公司使用。任何其他人仅凭接收本报告，不应被视为本公司的客户。除非另有说明，本报告中引用的数据代表历史业绩，不应作为未来收益的指引。华泰不承诺或保证任何未来收益的实现。报告中的预测基于相应假设，假设的任何变更都可能显著影响预期收益率。我/我们，朱军，特此证明本报告中表达的观点准确地反映了分析师（们）对相关证券或发行人的个人观点；且分析师（们）的薪酬的任何部分，直接或间接地，均与报告中具体建议或观点的包含无关。本报告基于HFHL认为可靠且公开可用的信息，但HFHL及其关联公司(以下简称“华泰”)不对此类信息的准确性或完整性做出保证。HFHL并非美国金融行业监管机构（“FINRA”）的会员公司，且HFHL的研究分析师未在美国金融行业监管机构（FINRA）注册或具备研究分析师资格。 5本报告必须结合报告末尾的重要披露和分析师认证进行阅读。 重要的美国监管信息披露本报告必须结合报告末尾的重要披露和分析师认证进行阅读。美国中国香港新加坡华泰证券（新加坡）私人有限公司（以下简称“华泰SG”）获得新加坡货币管理局颁发的资本市场服务牌照，可经营证券、集合投资计划份额、交易所交易衍生品合约和场外衍生品合约等资本市场产品，并且在《金融顾问法》下为豁免金融顾问，可就包括通过发布或颁布研究报告或研究报告等方式向他人提供投资产品建议。华泰SG可根据《金融顾问条例》第32C条的规定，在其华泰集团属下的外国附属公司所产出的信息/研究报告分布安排下，分发其外国附属公司生产的信息/研究报告。本报告仅供认证投资者、专家投资者或机构投资者使用，华泰SG不对本报告的内容承担法律责任。如果您是非预期接收者，请立即通知并直接将本报告返还给华泰SG。新加坡接收本报告的收件人应就与所分发信息相关或由此产生的任何事项，联系其华泰SG关系经理或客户经理。在美国，本研究报告仅供满足美国监管要求的机构投资者通过华泰证券（美国）有限公司购买。华泰证券（美国）有限公司是一家注册证券经纪商和 FINRA 会员，根据 1934 年美国证券交易法第 15a-6 条的规定，对本研究报告的内容承担责任。华泰证券（美国）有限公司的关联分析师未在 FINRA 注册/具备研究分析师资格，可能不是华泰证券（美国）有限公司的关联人士，因此可能不受 FINRA 关于与目标公司沟通、公开露面以及分析师持有证券交易的限制。华泰证券（美国）有限公司是华泰国际金融控股有限公司（华泰国际金融控股有限公司）的全资子公司，而华泰国际金融控股有限公司是华泰证券有限公司的全资子公司。任何直接从华泰证券（美国）有限公司收到本报告并希望交易本报告中所述任何证券的个人，均应与华泰证券（美国）有限公司进行交易。在香港，该研究报告由HFHL制备和分发，HFHL受香港证券及期货事务监察委员会监管，是华泰国际金融控股有限公司（华泰国际金融控股有限公司）的全资子公司，而华泰国际金融控股有限公司是华泰证券股份有限公司的全资子公司，华泰证券股份有限公司是一家根据《中华人民共和国公司法》成立、具有有限责任的中国公司，其中国名称为“华泰证券股份有限公司”。该研究报告仅限于香港证券及期货条例及其附属立法中定义的机构及专业投资者使用。香港的该报告接收者可就与该报告有关或由此产生的任何事项联系HFHL。重要的香港监管披露• HFHL不拥有或关联任何为其服务的个人，该个人担任任何公司或发行人的职务。：其研究覆盖范围。• 请参阅 HFHL 网站上的重要披露：https://www.htsc.com.hk/stock_disclosure 请在下列部分查阅其他重要披露重要美国监管披露.• 本报告的主题可能涉及受美国总统行政令约束的实体，该行政令限制美国人士投资美国政府财政部外国资产控制办公室（“OFAC”）现称为“中国军工复合体公司”（“CMIC”）的指定公司。本报告包含的分析、意见和建议仅供参考，不构成买卖证券的要约或招揽，亦不构成促进证券买卖的努力。任何“美国人士”——定义为美国公民、永久居民外国人、根据美国或美国任何管辖区法律组建的实体（包括外国分支机构）或位于美国的任何人——应充分考虑其具体情形，不得直接或间接投资任何CMIC或其衍生证券，并视其为投资机会。对于受美国总统行政令限制的任何与本报告主题公司相关的证券交易，华泰证券股份有限公司、其子公司、华泰证券（美国）有限公司或华泰金融控股（香港）有限公司，或本报告作者均不对使用本报告中包含的信息所导致的任何后果承担任何法律责任。• 华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其关联公司，以及/或其高级管理人员、董事和雇员，根据适用法律允许的范围，可能持有本报告提及的任何证券（或任何相关投资）的头寸，并可能不时增加或处置任何此类证券（或投资）。因此，投资者应注意可能存在利益冲突。• 朱军及其同事并非本研究报告所述证券或发行人的职务人员、董事或顾问。分析师及其同事与本研究报告所述证券或发行人无任何财务利益关系。根据FINRA的定义，就本披露而言，“关联方”包括分析师家庭的成员。分析师的薪酬基于华泰证券股份有限公司的整体收入和盈利能力，包括其投资银行业务产生的收入。 • 华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其关联公司，不时向客户出售和购买公司证券/工具，包括被华泰证券研究所按主承销商或代理身份覆盖的公司的股票和债务（包括衍生品）。 6 投资评级指南本报告必须结合报告末尾的重要披露和分析师认证进行阅读。法律实体披露孔将开展“证券咨询”业务。许可证号：AOK809。行业评级定义深圳© 2025 华泰证券股份有限公司。保留所有权利。华泰金融控股有限公司（香港）华泰证券（美国）公司华泰证券（新加坡）私人有限公司10F, 南博鳌基金大厦, 5999益田路, 龙岗区, 深圳, 518017 电话: 86 755 82493932/传真: 86 755 82492062 邮箱: ht-rd@htsc.com重仓：行业指数预计将跑赢基准指数。NEUTRAL:行业指数的表现预计将与基准相符。UNDERWEIGHT:行业指数预计将显著跑输基准指数53/F, 中心, 99皇后大道中, 中区, 香港 Tel: +852 3658 6000/Fax:+852 2567 6123 Email: research@htsc.com http://www.htsc.com.hk/8 Marina Boulevard, #08-02, MBFC Tower 1, Singapore 018981 Tel: +65 68603600 Fax: +65 65091183基准：A股市场的沪深300指数。香港市场的恒生指数。美国市场的标普500指数。中国台湾市场的台湾证券交易所指数。日本市场的日经225指数。新加坡市场的海峡时报指数。韩国市场的韩国综合股价指数。英国市场的富时100指数。德国市场的DAX指数。Building 1, Huatai Securities Plaza, No. 228 Jiangdong M Rd, Jianye District, Nanjing, 210019 Tel: 86 25 83389999/Fax: 86 25 83387521 Email: ht-rd@htsc.com该投资评级体系基于报告发布后未来6-12个月内，总回报潜力（包括所有已支付或预计支付的股息）相对于基准指数的表现。USA:华泰证券（美国）有限公司是一家注册证券经纪商和F