聚烯烃日报：中美关税缓和，聚烯烃小幅提振

市场分析

• 价格与基差：L主力合约收盘价7090元/吨（+114），PP主力合约收盘价7030元/吨（+63）。LL华北现货7210元/吨（+0），LL华东现货7230元/吨（-20），PP华东现货7160元/吨（+0）。LL华北基差120元/吨（-114），LL华东基差140元/吨（-134），PP华东基差130元/吨（-63）。
• 上游供应：PE开工率84.1%（-0.8%），PP开工率79.7%（+5.4%）。
• 生产利润：PE油制生产利润518.1元/吨（-162.9），PP油制生产利润188.1元/吨（-162.9），PDH制PP生产利润-525.4元/吨（-47.3）。
• 进出口：LL进口利润-87.6元/吨（+70.8），PP进口利润-301.1元/吨（+10.0），PP出口利润26.0美元/吨（-1.2）。
• 下游需求：PE下游农膜开工率19.4%（-4.0%），PE下游包装膜开工率47.6%（-0.3%），PP下游塑编开工率44.8%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率57.6%（-1.9%）。

市场观点

• 中美达成新的关税协议，市场对中美贸易问题的风险有所缓解，对聚烯烃盘面小幅提振。
• 聚烯烃成本支撑偏弱，丙烷价格强势，PDH制PP生产利润亏损仍大，新增多套PDH装置停车检修，重启时间未定，后续PDH成本仍有抬升预期。
• 惠州埃克森美孚新增装置放量，存量装置中PE停车装置增多，开工率小幅走低，PP开工率有所提升，聚烯烃市场供应压力较大。
• 聚烯烃生产企业库存大幅积累，去库压力较大。
• 下游需求偏弱，新单跟进减少，农膜开工季节性走低，其余各行业开工率稳定，刚需采购为主。

策略

• 单边：塑料谨慎偏空。
• 跨期：无。

风险

• 宏观经济政策，原油价格波动，新增产能投产进度。