南华贵金属日报

行情回顾

周一贵金属市场金价下跌，银价震荡。中美贸易谈判结果超预期提升市场风险偏好，资金从黄金与美债等避险资产流向股市等风险资产，同时美指和人民币走升也抑制了贵金属价格。最终黄金2506合约收报3341.8美元/盎司，下跌3.06%；美白银2507合约收报32.795美元/盎司，下跌0.36%。SHFE黄金2508主力合约收报772.28元/克，下跌2.01%；SHFE白银2506合约收报8232元/千克，上涨1.02%。

降息预期与基金持仓

CME“美联储观察”数据显示，美联储6月维持利率不变的概率为88.4%，降息25个基点的概率为11.6%；7月维持利率不变的概率为59.2%，累计降息25个基点的概率为37%，累计降息50个基点的概率为3.8%。长线基金方面，SPDR黄金ETF持仓日增1.2吨至939.1吨；iShares白银ETF持仓日增8.5吨至14029.4吨。库存方面，SHFE银库存日减9.5吨至925吨；截止4月30日当周的SGX白银库存周减13.6吨至1626.5吨。

本周关注

消息面方面，《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布，双方承诺于2025年5月14日前采取关税调整措施，并暂停或取消部分非关税反制措施。本周数据关注周二晚美CPI，周四晚美零售销售、周五晚美密歇根大学消费者信心指数等数据。事件方面，美联储理事库格勒发表讲话，英国央行行长贝利发表讲话，美联储主席鲍威尔在活动上致开幕词。美联储本周将召开Thomas Laubach研究会议；美国总统特朗普访问沙特、卡塔尔和阿联酋。

南华观点

中长线偏多，短线高位震荡。伦敦金阻力3440-3500区域，强支撑3200，日内第一阻力3300；伦敦银支撑32，阻力33.3、33.7，如突破可看高至34、34.5。短线回调视为中长期做多机会。

贵金属期现价格表

| 合约 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | |--------------|----------|----------|------------| | SHFE黄金主连 | 772.28 | -16.14 | -2.05% | | SGX黄金TD | 758.15 | -27.15 | -3.46% | | CME黄金主力 | 3329.11 | 8.70 | 0.56% | | SHFE白银主连 | 8232 | 640.78 | 7.78% | | SGX白银TD | 8124 | -26 | -0.32% | | CME白银主力 | 32.795 | -0.085 | -0.26% | | SHFE-TD黄金 | 14.131 | 10.883 | 344.77% | | SHFE-TD白银 | 10811.4 | -126.09 | -1.16% | | CME金银比 | 101.25 | -0.2804 | -0.28% |

库存持仓表

| 合约 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | |--------------|----------|----------|------------| | SHFE金库存 | 1723800 | - | - | | CME金库存 | 1217.83 | 10.71 | 0.89% | | SHFE金持仓 | 21077200 | - | - | | SPDR金持仓 | 937.94 | -1.74 | -0.19% | | SHFE银库存 | 924.95 | -9.50 | -1.02% | | CME银库存 | 15663.14 | 2524.29 | 960.16% | | SGX银库存 | 1626.48 | -13.59 | -0.83% | | SHFE银持仓 | 20459200 | - | - | | SLV银持仓 | 14029.44 | 4719.28 | 54.00% |

核心数据

• 美联储降息预期：6月维持利率不变概率88.4%，7月降息25基点概率37%
• ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓939.1吨，iShares白银ETF持仓14029.4吨
• 库存变化：SHFE银库存减少9.5吨，SGX银库存减少13.6吨
• 金融市场数据：美元指数1973.3点，美元兑人民币7.2404，道琼斯工业指数41249.38点

研究结论

短期贵金属市场受风险偏好提升影响价格走弱，但中长期仍具上涨潜力。关注中美贸易谈判进展及美联储政策动向，短线回调视为买入机会。伦敦金阻力位3440-3500，支撑位3200；伦敦银阻力位33.3、33.7，支撑位32。