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商品期权日报-期权市场分析

2025-05-13华融融达期货王***

AI智能总结

核心观点：利用双卖做空黄金和沪铜的波动率，随着行情的稳定，两者波动率均出现了右侧开始下跌的趋势。
核心逻辑：英美贸易协定中10%的关税可视为美国底线，调降后对中国的额外关税为30%（另有24%延期90天），短期内关税不确定性降低，市场情绪回暖。美国大部分国家贸易谈判持续推进，预计短期风险偏好反弹延续，但中期全球需求下滑趋势未改变，股市相对受益，商品短期反弹后下半年可能承压，汇率预计维持震荡。
市场动态：
- 20个品种VIX分位数和价格分位数数据（图1、图2、表1）：多数品种价格分位数较高，VIX分位数相对较低，显示市场整体波动率处于历史相对低位。
- 表1详细列出了20个品种的价格分位数和VIX分位数，部分品种如沪金、沪铜价格分位数接近100%，VIX分位数较高。
- 表2展示了20个品种的价格分位数和20日历史波动率分位数，部分品种如沪金、沪铜历史波动率分位数也较高。
波动率锥（图3）：展示了20个品种的波动率锥形态，部分品种如沪金、沪铜波动率较高。
VIX布林线指标（图4）：20个品种期权上市以来VIX的布林线走势，显示市场波动率整体处于相对稳定区间。
VIX与20HV关系（图5）：20个品种期权HV与VIX之间关系图，显示两者存在一定相关性。
资金面分析：
- 图5：20品种日资金流向，部分品种如沪金、沪铜资金流入较大。
- 图6：20品种日资金沉淀，期权品种资金存量占比相对较高。
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【商品期权日报】【总结】1、观点：出现了右侧开始下跌的趋势。2、核心逻辑后，下半年可能仍然有压力，汇率预计维持震荡。 1/10 【市场动态】【VIX布林线指标】图420个品种期权上市以来VIX的布林线数据源：融达期货【VIX与20HV】图5 20个品种期权HV与VIX之间关系数据源：融达期货【资金面分析】【品种资金流入】【沉淀资金】图6 20品种日资金沉淀（期权品种资金存量占比）数据源：RiceQuant 图5 20品种日资金流向（单位：万）数据源：RiceQuant 【免责声明】本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 10/10

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