传统信用债发行规模下降 金融债基本持平——2025年一季度信用债发行与评级概况

2025年一季度，信用债整体发行规模同比小幅下降，其中传统信用债券发行支数和发行规模均下滑，金融债发行规模微幅增长、基本持平。

一、信用债发行概况

• 信用债合计发行4064支，同比下降5.84%；合计发行规模4.09万亿元，同比下降7.12%。
• 传统信用债券发行支数3842支，发行规模3.22万亿元，同比分别下降6.52%和10.17%。中期票据发行支数和规模占比最高，分别为33.91%和39.36%。
  • 城投债发行规模1.44万亿元，同比下降15.49%；净融资725.56亿元，同比减少640.02亿元。
  • 产业债发行规模1.76万亿元，同比小幅下降1.75%；净融资4219.41亿元，同比减少1258.25亿元。
• 金融债发行支数213支，发行规模0.81万亿元，同比分别增长4.41%和0.47%。证券公司债发行支数最多，占比51.17%；商业银行债发行规模最大，占比36.51%。

二、传统信用债券发行人概况

• 主体信用等级：AA级及以上为主体，AA+级占比最高（37.21%）；无债项评级债券占比86.41%，同比上升2.98个百分点。
• 企业性质：地方国有企业占比86.35%，同比下滑0.73个百分点；民营企业占比2.95%，同比下滑0.39个百分点。
• 行业分布：建筑装饰、综合、公用事业、交通运输、非银金融、商贸零售六大行业占比82.40%和79.70%。房地产行业发行规模943.17亿元，同比下降36.56%。
• 区域分布：主要分布于北京、江苏、广东、山东、浙江等地区，合计占比81.07%和83.03%。城投类发行人主要分布于江苏、山东、浙江、河南、湖北，其中湖北、河南、山东增长，浙江、江苏下降；工商类发行人主要分布于北京、广东、江苏、浙江、上海，其中上海、北京增长，浙江、广东、江苏下降。