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发债房企2024年年报总结：营收利润整体下降，行业持续调整

房地产 2025-05-12 徐超,戴梓涵太平洋证券 CS杨林

一、利润端：2024年40家样本发债房企营业收入2.79万亿元，同比下降9.8%；归母净利润为-334.73亿元，同比下降，毛利率为16.07%，同比下降3.11个百分点。二、现金流量端：经营性现金流净额为3203.77亿元，同比下降24.5%；投资性现金流净流出679.34亿元，同比减少58.44%；筹资性现金流净流出约3141.98亿元，同比少减17.46%。三、负债端：剔除预收账款的资产负债率为68.76%，同比提升0.2个百分点；净负债率为107.94%，同比上升9.55个百分点；现金短债比为1.39。四、销售端：37家样本房企全口径销售金额28916亿元，同比下降25.47%，仅3家房企销售额正增长。五、投资建议：预计2025年政策将持续加力，助力房地产市场止跌回稳，不同属性房企将进一步分化，优质央国企龙头房企有望迎来新一轮发展机会。六、风险提示：房地产行业下行风险、个别房企信用事件违约风险、房地产调控政策落地进程不及预期。

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发债房企2024年年报总结：营收利润整体下降，行业持续调整

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