股指期货周报：央行超预期降准和降息，提振国内市场情绪

1/10请务必仔细阅读正文后免责申[Table_Title]央行超预期降准和降息，提振国内市场情绪——股指期货周报[table_main]投资要点：行情走势：上周沪深300指数收于3846.16点，较前值上升2.00%；累计成交10176亿元，日均成交2035亿元，较前值下降141亿元。两市融资融券余额为17919亿元。表现较好的前五名行业分别是国防军工(6.44%)、通信(5.43%)、银行(3.98%)、机械(3.82%)、电力设备及新能源(3.80%)；表现较差的前五名行业分别是医药(0.98%)、农林牧渔(0.84%)、电子元器件(0.72%)、房地产(0.65%)、消费者服务(0.30%)。期现基差行情：IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为-5.96点、-0.41点、-19.32点、-25.88点。前一周同期值分别为-18.57点、-5.96点、-41.62点、-44.72点。跨期价差行情：IF合约次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为-31.60点、-65.00点、-36.80点；IH合约对应价差分别为-17.40点、-34.20点、-5.00点；IC合约对应价差分别为-97.60点、-149.00点、-105.00点。IM合约对应价差分别为-111.00点、-185.60点、-138.80点。跨品种行情：IF和IH当月、次月、当季、次季比值分别为1.4310、1.4285、1.4223、1.4110；IC和IH对应比值分别为2.1249、2.1022、2.0729、2.0368。IM和IH对应比值分别为2.2567、2.2298、2.1883、2.1396。主要逻辑：上周基本面上，4月中国出口同比上升8.1%，预期1.9%，前值上升12.4%，下降4.3%，但出口远超预期；贸易顺差968.1亿美元，同比增长34%，预期890亿美元，前值1026.4亿美元，由于抢转口效应导致净出口远超预期，4月预计国内经济增速保持平稳且好于市场预期。此外中方将在访问瑞士期间，与美方牵头人美国财长贝森特就贸易问题举行会谈，中美贸易谈判有了进一步的进展；而且央行超预期降准0.5%、降息10BP，货币政策进一步宽松，政策支持力度进一步增强；短期有利提振国内风险偏好。关注中美首轮贸易谈判结果。操作建议：谨慎做多。风险因素：稳增长政策不及预期，流动性收紧超预期，地缘关系恶化超预期 明 HTTP://WWW.QIHUO168.COM.CN1.股市行情回顾沪深300指数收于3846.16点，较前值上升2.00%；上证50指数收于2684.01点，较前值上升1.93%；中证500指数收于5721.72点，较前值上升1.60%；中证1000指数收于6082.08点，较前值上升2.22%。成交额方面：上周沪深300指数累计成交10176亿，日均成交2035亿，较前值下降141亿；上证50指数累计成交2741亿，日均成交548亿，较前值下降65亿；中证500指数累计成交8098亿，日均成交1620亿，较前值下降71亿。中证1000指数累计成交10857亿，日均成交2171亿，较前值下降106亿。表现较好的前五名行业分别是国防军工(6.44%)、通信(5.43%)、银行(3.98%)、机械(3.82%)、电力设备及新能源(3.80%)；表现较差的前五名行业分别是医药(0.98%)、农林牧渔(0.84%)、电子元器件(0.72%)、房地产(0.65%)、消费者服务(0.30%)。IF主力合约收于3808.6点，较前值上升2.49%；IH主力合约收于2666.2点，较前值下跌2.18%；IC主力合约收于5604.8点，较前值上升1.96%；IM主力合约收于5945.2点，较前值上升2.48%。图1：沪深300指数和成交量表现01,0002,0003,0004,0005,00024-0824-1024-12成交量:沪深300指数数据来源：Wind，东海期货研究所图3：中证500指数和成交量表现01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,00024-0824-1024-12成交量:中证500指数数据来源：Wind，东海期货研究所 2市场有风险，投资需谨慎图2：上证50指数和成交量表现010020030040050060070025-0225-0405010015020005001,0001,5002,0002,5003,00024-0824-1024-1225-0225-04成交量:上证50指数数据来源：Wind，东海期货研究所图4：中证1000指数和成交量表现010020030040050060025-0225-0401002003004005006003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0006,5007,00024-0824-1024-1225-0225-04成交量：中证1000指数数据来源：Wind，东海期货研究所 HTTP://WWW.QIHUO168.COM.CN2.资金情况两市融资融券余额为17919亿元，较上周上升212亿元。沪深300、上证50、中证500指数上周资金净买入分别为：3亿元、53亿元、-223亿元。图5：两市融资余额100001100012000130001400015000160001700018000190002000008/1909/1910/1911/1912/1901/1902/1903/1904/19数据来源：Wind，东海期货研究所图7：沪股通、深股通资金流入-200-10001002003007-087-15数据来源：Wind，东海期货研究所 3市场有风险，投资需谨慎图6：三大指数资金净买入-20002004007-078-079-0710-0711-0712-071-072-073-074-075-076-077-078-079-0710-0711-0712-071-072-073-074-075-07资金净主动买入额:沪深300资金净主动买入额:上证50资金净主动买入额:中证500数据来源：Wind，东海期货研究所图8：南向、北向累计资金流入7-227-298-058-12深股通:净买入额(人民币):亿元沪股通:净买入额(人民币):亿元34,00035,00036,00037,00038,00039,00003-1303-2304-0204-1204-2205-02南向资金累计买入(亿元)数据来源：Wind，东海期货研究所 HTTP://WWW.QIHUO168.COM.CN3.期指行情回顾IF主力合约收于3808.6点，较前值上升2.49%，累计成交202861手，日均成交40572手，较前值增加1220手；IH主力合约收于2666.2点，较前值上升2.18%，累计成交103927手，日均成交20785手，较前值降低2032手；IC主力合约收于5604.8点，较前值上升1.96%，累计成交185438手，日均成交37088手，较前值增加583手；IM主力合约收于5945.2点，较前值上升2.48%，累计成交515283手，日均成交103057手，较前值降低12247手。图9：IF主力合约价格和成交量3,0003,5004,0004,50002-1703-17成交量数据来源：Wind，东海期货研究所图11：IC主力合约价格和成交量4,5005,0005,5006,0006,50002-1703-17成交量数据来源：Wind，东海期货研究所 4市场有风险，投资需谨慎图10：IH主力合约价格和成交量0100,000200,00004-17收盘价050,000100,000150,0002,2002,4002,6002,80002-1703-1704-17成交量收盘价数据来源：Wind，东海期货研究所图12：IM主力合约价格和成交量050,000100,00004-17收盘价0100000200000300000400000400045005000550060006500700002-1703-1704-17成交量收盘价数据来源：Wind，东海期货研究所 5数据来源：Wind，东海期货研究所IF持仓金额674.2亿元，较上周上升14.5亿元;IH持仓金额151.4亿元，较上周下跌0.6亿元;IC持仓金额555.5亿元，较上周上升35.5亿元；IM持仓金额914.8亿元，较上周上升78.7亿元。IF当月、次月、当季、次季持仓金额分别为：111.0亿元、380.7亿元、157.8亿元、24.8亿元;IH分别为：30.8亿元、82.9亿元、33.7亿元、4.0亿元;IC分别为：115.0亿元、266.1亿元、131.9亿元、42.5亿元;IM分别为：168.8亿元、472.8亿元、203.0亿元、70.3亿元。图14：IF持仓资金情况(单位：亿元)图15：IH持仓资金情况(单位：亿元)当季次季050100150200250300数据来源：Wind，东海期货研究所数据来源：Wind，东海期货研究所 HTTP://WWW.QIHUO168.COM.CN4.持仓资金情况02004006008001,000当月次月 市场有风险，投资需谨慎05-0904-1603-2603-0602-1405-0904-1603-2603-0602-14当月次月当季次季 HTTP://WWW.QIHUO168.COM.CN数据来源：Wind，东海期货研究所图18：IF、IH、IC、IM总持仓资金050010001500200025003000350002-11数据来源：Wind，东海期货研究所 6数据来源：Wind，东海期货研究所03-2504-0804-2205-06ICIM 02-2503-11 HTTP://WWW.QIHUO168.COM.CN5.价差情况基差方面：IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为-5.96点、-0.41点、-19.32点、-25.88点；价差方面：IF合约次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为-31.60点、-65.00点、-36.80点；IH合约对应价差分别为-17.40点、-34.20点、-5.00点；IC合约对应价差分别为-97.60点、-149.00点、-105.00点；IM合约对应价差分别为-111.00点、-185.60点、-138.80点。比价方面：IF和IH当月、次月、当季、次季比值分别为1.4310、1.4285、1.4223、1.4110；IC和IH对应比值分别为2.1249、2.1022、2.0729、2.0368。IM和IH对应比值分别为2.2567、2.2298、2.1883、2.1396。图19：IF、IH、IC基差变化-150-100-5005010015010-3111-30IF数据来源：Wind，东海期货研究所图21：IH合约价差变化-50-40-30-20-100102010-3111-30次月-当月数据来源：Wind，东海期货研究所 7市场有风险，投资需谨慎图20：IF合约价差变化12-3101-3102-2803-3104-30IHICIM-80-60-40-2002010-3111-3012-3101-3102-2803-3104-30次月-当月当季-次月次季-当季数据来源：Wind，东海期货研究所图22：IC合约价差变化12-3101-3102-2803-3104-30当季-次月次季-当季-200-150-100-50010-3111-3012-3101-3102-2803-3104-30次月-当月当季-次月次季-当季数据来源：Wind，东海期货研究所 8数据来源：Wind，东海期货研究所图26：IC、IH比价变化1.501.701.902.102.302.5010-3111-3012-3101-3102-28当月次月数据来源：Wind，东海期货研究所 HTTP://WWW.QIHUO168.COM.CN数据来源：Wind，东海期货研究所图25：IF、IH