非银行业周报（0505-0511）：增量政策出台稳定市场预期

金融 2025-05-12 夏芈卬,王子钦太平洋证券高杨

大盘：上证指数涨1.92%，沪深300指数涨2.00%，创业板指涨3.27%。
行业：申万非银指数涨1.75%，跑输沪深300指数0.26pct；证券涨1.24%，保险涨2.82%，多元金融涨1.83%，金融科技涨2.80%。
个股：券商板块锦龙股份涨5.93%，东兴证券涨3.68%，信达证券涨3.57%；保险板块中国太保涨6.63%，中国人保涨5.52%，友邦保险涨4.15%；多元金融板块九鼎投资涨11.27%，弘业期货涨8.90%，爱建集团涨5.83%。

券商板块：PE-TTM估值为18.81x，PB-LF估值为1.34x；成交额占比2.01%，环比+0.46pct；换手率3.79%，环比+1.98pct。
- 经纪业务：两市平均股基成交额1.28万亿元，环比-4.99%；新成立基金份额63.45亿份。
- 信用业务：沪市两融余额9172.12亿元，环比+0.82%；股权质押市值2.66万亿元，环比+1.36%。
- 投行业务：本月IPO募资0.00亿元，再融资募资1.86亿元。
保险板块：PEV估值为0.63x-0.51x，PB估值为1.00x-1.93x；成交额占比0.39%，环比-0.04pct；换手率0.94%，环比-0.02pct；10年期国债收益率1.64%，环比+1.08bp。

央行、金融监管总局、证监会联合发布金融政策：
- 下调存款准备金率0.5个百分点，汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率降5个百分点。
- 下调政策利率0.1个百分点至1.4%。
- 降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。
- 支持发行科技创新债券，合并证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款额度至8000亿元。
证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》：
- 优化主动管理权益类基金收费模式，推行浮动管理费率。
- 强化基金公司与投资者利益绑定，提高高管、基金经理跟投比例和锁定期。
- 提升服务投资者能力，推出基金投顾管理规定和机构投资者直销服务平台。
- 提高公募基金权益投资规模和稳定性，强化业绩比较基准约束力。
- 推进强监管防风险促高质量发展，完善监管制度和流动性风险防控机制。
央行、证监会联合发布关于支持发行科技创新债券的公告：
- 丰富科技创新债券产品体系，支持金融机构、科技型企业、股权投资机构发行。
- 完善配套支持机制，优化发行管理流程，创新信用评级体系，建立专项承销评价体系和做市机制。