聚烯烃产业周度报告：低位承压震荡

观点策略0102下周关注04聚丙烯重点数据追踪03聚乙烯重点数据追踪05价差跟踪 观点策略01 聚乙烯LLDPE美国与伊朗谈判释放积极信号，美国与胡赛武装正式停火，俄乌和谈也在推进，多地局势有所缓和，但以色列与胡赛武装和伊朗的关系依然紧张。地缘局势整体来看，不稳定性依然存在，但整体缓和态势占上风，供应上，欧佩克+增产利空效应延续，供应压力仍存。需求上，美国并未对多国实施大面积关税减免，各大机构对需求前景的观点依然偏空，周末中美经贸高层会谈，如果能够达成关税协议，有助于缓解两国间的贸易紧张气氛，短时间或令油市回补此前的跌幅，但持续上涨概率不大，短期维持高波动状态。（—）PE产能利用率和产量环比减少，但产量仍处于近年高位水平。下周涉及大庆石化、兰州石化、四川石化等检修装置重启，新增中煤榆林、兰州石化、中韩石化等计划检修装置，预计检修损失量环比增加，产能利用率环比下滑（▲）PE下游开工整体环比下滑，农膜淡季，包装膜有支撑但表现弱于往年同期。下游原料库存涨跌不一，农膜订单天数有回落预期，包装膜订单天数或表现平稳。（▼）HDPE、LLDPE、LDPE进口利润环比前一周增加，人民币贬值背景下，进口货源或减少。（▲）社会库存环比增加但压力较往年同期减少，贸易商和生产企业库存积累。（▼）库存整体上涨，但随着检修计划密集出台，库存累库压力或将暂缓。（▲）各生产路线利润环比增加，在原油价格和煤炭价格承压下，预计利润或延续修原油价格受多重因素交织影响，暂时缺乏连续上行动能，短期维持高波动状态，对塑料支撑尚存但推动作用不足。供应上，下周检修和重启装置并存，预计检修损失量环比增加，产能利用率环比下滑，但目前产量仍处于高位水平。需求上。国内聚乙烯下游各行业整体开工率环比下滑，农膜淡季，包装膜有支撑但表现弱于往年同期，整体下游对塑料支撑不足。综上，短期塑料价格或延续低位承压震荡。观点策略 下周关注02 下周重点事件关注周一（5月12日）：国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据；周二（5月13日）美国4月未季调CPI年率；美国4月季调后CPI月率;美国4月未季调核心CPI年率;美国总统特朗普于5月13日至16日访问沙特、卡塔尔和阿联酋；周三（5月14日）美国至5月9日当周EIA原油库存(万桶)；美国至5月9日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存(万桶)；美国至5月9日当周EIA战略石油储备库存(万桶)；欧佩克公布月度原油市场报告； 周四（5月15日）：美国至5月10日当周初请失业金人数(万人)；美国4月零售销售月率；美国4月PPI年率；美国4月工业产出月率；美国至5月9日当周EIA天然气库存(亿立方英尺)；IEA公布月度原油市场报告；周五（5月16日）：美国5月一年期通胀率预期初值；美国5月密歇根大学消费者信心指数终值；周六（5月17日）：美国至5月16日当周石油钻井总数(口) 数据来源：金十数据 节后回归，成本支撑有所松动叠加月初市场资源增加，库存累积，下游补仓能力有限，需求释放不足，市场参与者为促进成交，普遍采取积极出货策略，市场价格多数下跌。截至5月8日，华东地区油制线型中间价格在7454元/吨，较上周价格-85元/吨；华北地区油制线型中间价格在7402元/吨，较上周价格-88元/吨；华南地区油制线型中间价格在7688元/吨，较上周价格-92元/吨。LLDPE期货价格低位震荡收跌，截至5月8日下午收盘，LLDPE期货主力合约09报6976元/吨，环比前一周下跌107元/吨，跌幅1.51%。本期基差环比升，仍维持现货升水期货。（一）价格回顾：现货价格下跌，期货价格低位震荡收跌 数据来源：钢联数据、同花顺iFind （二）PE产能利用率和产量环比减少，但产量仍处于近年高位水平截至5月9日当周，聚乙烯企业平均产能利用率在84.07%，与上周期84.84%相比，下滑0.77%。本周期国内企业聚乙烯总产量在64.49万吨，较上周期65.08万吨，幅度为-0.58万吨；其中HDPE产量为25.16万吨，较上周期-0.96万吨；LDPE产量为7.38万吨，较上周期+0.28万吨；LLDPE产量为31.96万吨，较上周期+0.1万吨。 数据来源：钢联数据、同花顺iFind 截至5月8日当周，国内企业聚乙烯检修损失量在8.00万吨，较上周期的7.42万吨增加0.58万吨。其中，HDPE检修损失量为5.36万吨，较上周期+0.91万吨；LDPE检修损失量为0.42万吨，较上周期-0.20万吨；LLDPE检修损失量为2.23万吨，较上周期-0.12万吨。周内涉及大庆石化、燕山石化、榆林石化、兰州石化、四川石化、宁夏宝丰等装置检修，大部分装置预计5月中旬重启。（三）PE周度检修损失量环比小增聚乙烯重点数据追踪 数据来源：隆众资讯、钢联数据下周涉及大庆石化、兰州石化、四川石化等检修装置重启，新增中煤榆林、兰州石化、中韩石化等计划检修装置。下周产能利用率预计下降至81.92%，较本周期-2.15%，检修损失量预估在9.42万吨，较本周期增加+1.42万吨左右。（三）下周检修和重启装置并存，预计检修损失量环比增加，产能利用率环比下滑 （四）PE下游开工整体环比下滑，农膜淡季，包装膜有支撑但表现弱于往年同期截至5月8日当周，周度聚乙烯下游整体开工率在38.69%，较上周减少0.20%。农膜周度开工率环比下滑3.95%至19.44%。棚膜生产淡季，零星订单跟进，部分企业阶段性生产为主；地膜旺季生产结束，停机企业增多，西北地区部分样本企业已经停工，开工下滑明显。预计下周农膜整体开工率继续下滑。包装膜周度开工率报47.59%，环比下滑0.26%。节后市场交易热度渐散，终端刚需采买意愿减弱，新单跟进减少，执行订单节前多已交付，企业开工率环比小幅下跌。下周，部分快递包装、日化类包装膜袋长协新单增加，订单天数有延长预期，其他包装膜下游随单消耗，刚需采买，对PE包装膜企业开工有一定支撑，PE包装膜企业平均开工率小幅提升1%左右。PE中空开工率报34.26%，环比增加1.76%，虽有回升，但低于往年同期表现。 数据来源：钢联数据 （五）PE下游原料库存涨跌不一，农膜订单天数有回落预期，包装膜订单天数或表现平稳截至5月8日当周，农膜原料库存环比减少0.89天至9.74天，PE包装膜原料库存环比增加0.07至8天，PE管材原料库存环比减少0.04万吨至2.95万吨附近。随着农膜淡季，农膜原料库存有季节性下滑预期；包装膜原料库存或将逐步增加，PE管材原料库存下滑预期。截至5月8日当周，农膜订单天数为4.46天，环比减少0.73天，PE包装膜订单天数环比减少0.12至7.07天。订单表现符合季节性下滑表现，农膜订单天数或逐渐回落，包装膜订单天数将表现平稳。数据来源：钢联数据、同花顺iFind （六）社会库存环比增加但压力较往年同期减少，贸易商和生产企业库存积累截至2025年5月9日当周，聚乙烯社会样本仓库库存为61.17万吨，较上周期增加1.19万吨，环比增幅1.98%，同比减少8.25%。生产企业权益库存环比增加16.14万吨至57.54万吨。贸易商权益库存环比增加0.75万吨至6.06万吨。 数据来源：钢联数据 （七）HDPE、LLDPE、LDPE进口利润环比前一周增加5月8日，LLDPE、HDPE、LDPE进口利润分别为-89.51元/吨，环比回升300元/吨；730.71元/吨，环比增加257.47元/吨；230.35元/吨，环比增加193.64元/吨。据隆众资讯介绍，关税政策影响下，市场一直无较多报盘，个别新报盘价格水平也相对偏高，在人民币市场偏弱的情况下，进口商接盘意愿不强。另外从市场资源情况来看，发现市场远期资源减少，现货资源增多，此现象或按时后期进口资源的减少。后续来看，由于人民币市场状态整体偏弱，因此对于美金价格仍无较高预期，预计美金价格仍或小降。 数据来源：钢联数据、隆众资讯 截至5月8日当周，油制线型成本在7135元/吨，煤制线型成本在6079元/吨，目前油制与煤制成本差在1056元/吨。（八）各生产路线利润环比增加 截至5月9日当周，塑料期货成交量环比前一周同期增加31380至300078手。截至5月9日当周，塑料期货持仓量环比前一周同期增加85707手至647550手（九）塑料期货成交量和持仓量环比增加，仓单数量环比增加聚乙烯重点数据追踪 截至5月9日当周，塑料仓单数量环比增加785至3049手数据来源：同花顺iFind 截至5月8日当周，聚丙烯现货价格弱势下跌，全国拉丝均价在7230元/吨，较上周跌41元/吨，跌幅0.56%。需求持续走弱及油气成本下跌压制市场心态，资金交易偏空预期。基本面来看，节中多套装置集中重启产能利用率抬升至相对高位，然绝对库存处于相对低位，商家暂无明显出货压力，现货价格跌幅缓于资金市场，基差高位维持。PP期货价格当周震荡收跌，截至5月8日下午收盘，PP期货主力合约09报6967元/吨，环比前一周下跌74元/吨，跌幅1.05%。（一）价格回顾：现货价格环比下跌，期货价格震荡收跌 数据来源：钢联数据、同花顺iFind （二）PP产能利用率和产量环比增加，产量仍处于近年高位中景石化、裕龙石化及中海油大榭等装置重启，截至5月8日当周，聚丙烯产能利用率环比上升5.37%至79.75%。由于东莞巨正源、绍兴三圆及宁夏宝丰等多套装置集中于本周周尾停车，检修影响量在下周集中体现，使得聚丙烯平均产能利用率存下降预期。预计下周聚丙烯平均产能利用率下降至77%附近运截至5月8日当周，国内聚丙烯产量77.98万吨，相较上周的72.73万吨增加5.25万吨，涨幅7.22%。相较去年同期的65.04万吨增加12.94万吨，涨幅19.90%。 行。数据来源：钢联数据 上周停车检修装置有海南乙烯JPP线、绍兴三圆老线、东莞巨正源二期二线、宁夏宝丰二线；重启装置有九江石化、金能化学一线等。节后回归，国内检修的聚丙烯装置集中重启，装置检修损失量大幅回落，截至5月9日当周，PP装置损失量在13.680万吨，环比上周减少4.953万吨，跌幅26.58%。下周部分计划内检修装置陆续停车，检修损失量或有上涨。且下游工厂接货积极性一般，装置开工负荷或有回落，降负损失量或有上涨。（三）检修损失量环比减少，随着装置停车，检修损失量或有回升聚丙烯重点数据追踪 （四）下游开工下降PP下游行业整体平均开工水平为54.29%，较上周的53.57%，微跌0.72%，整体稳定运行，预计下游开工水平基本维持在稳中跟进的状态。截至5月8日当周，塑编样本企业开工率小幅下滑至44.8%，较上周微降0.02%，整体维持低位运行。需求端呈现分化态势：中大型企业凭借稳定的客户资源和规模优势，订单情况相对较好；而小型企业则因竞争力不足，订单表现偏弱。分领域来看，农业和建筑业需求以适量补货为主，支撑有限；工业用袋受海外关税政策影响，出口订单可能进一步下滑，加剧了国内市场的竞争压力。目前，塑编行业普遍面临低价竞争问题，企业为争夺有限订单纷纷压价，行业整体盈利水平下降。截至5月8日当周，BOPP开工率环比回落1.93%至57.64%。节后归来，下游及贸易商配合接货意愿不高，且假期期间膜企装置多正常运行，BOPP行业成品库存小幅累积；因膜价回调，且场内供应充足，下游补货多维持刚需跟进，膜企订单排产周期缩减。前期BOPP检修装置将逐步恢复，同时后期亦有新增投产预期，但场内对后市多存观望态势，贸易商多让利出货，下游补货多维持小单。预计BOPP虽短期存需求预期，但下游需求增长缓慢，场内供需聚丙烯重点数据追踪 矛盾或持续。 截至5月8日当周，塑编产成品库存环比持平于1109.94吨；BOPP厂内库存环比增加42吨至1413.6吨。塑编订单天数环比维持至8.08天。BOPP订单天数环比回落0.07至8.3.4天，根据往年规律，塑编订单天数有回落预期，BOPP订单天数保持平稳。（五）下游整体库存环比变化不大，塑编订单天数有回落预期，BOPP订单天数或维持稳定聚