沪铜产业日报

核心观点与关键数据

• 中美经贸高层会谈：双方达成实质性进展，取消91%的加征关税，暂停24%的“对等关税”，符合两国及全球利益。
• 美联储政策：官员对通胀和失业率上升表示担忧，部分官员倾向于维持货币政策稳定，反对过早降息。
• 欧洲央行政策：执委Schnabel认为需保持“稳定的手”，不主张过度降低借贷成本，因未来通胀可能更高。
• 中国宏观经济数据：4月CPI环比转涨，核心CPI保持稳定；PPI环比下降，同比降幅扩大。央行发布一季度货币政策报告，强调实施适度宽松政策，提振消费是关键。

期货市场分析

• 沪铜主力合约：震荡偏强，持仓量增加，现货升水，基差走弱。
• 国际铜价：LME铜库存下降，注销仓单减少；美国总统特朗普表示将与中国就贸易问题展开谈判，并称对华关税已无上调空间。
• 国内铜价：SMM1#铜现货上涨，长江有色市场1#铜现货上涨，洋山铜均溢价下降。

基本面分析

• 原料端：铜进口TC现货指数继续下行，铜精矿供应趋紧，但港口库存充足，冶炼厂备库良好，精炼铜供给保持小幅增长。
• 供给：原料供应紧张，但暂无冶炼厂减产，精炼铜整体供给量仍将增长。
• 需求：下游开工临近淡旺季交替，消费支撑或有转弱可能，下游采买意愿下降。
• 库存：整体去库态势，但降库速率放缓。

期权市场分析

• 期权情绪：平值期权持仓购沽比为0.81，环比下降，期权市场情绪偏空，隐含波动率略降。

技术分析

• 60分钟MACD：双线位于0轴上方，红柱走扩。

研究结论与操作建议

• 基本面：沪铜基本面处于供给相对充足、需求增速放缓的阶段。
• 操作建议：轻仓震荡偏强，注意控制节奏及交易风险。

数据来源与免责声明

• 现货市场数据来源第三方，观点仅供参考。
• 市场有风险，投资需谨慎！